十三五時(shí)期中國票據市場(chǎng)穩健發(fā)展

中國票據市場(chǎng)十三五時(shí)期根據國家要求以及在人民銀行和銀保監會(huì )的相關(guān)政策指導下，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)參與主體共同努力取得了顯著(zhù)成績(jì)，為經(jīng)濟金融發(fā)展作出了應有貢獻！十三五期間，中國票據市場(chǎng)做了大量富有成效的工作，上海票據交易所成立，推動(dòng)了票據市場(chǎng)基礎設施建設；票據制度相繼完善和出臺，票據市場(chǎng)制度體系建設不斷加強；票據管理水平不斷提高，市場(chǎng)風(fēng)險得到有效控制；票據市場(chǎng)金融科技發(fā)展步伐加快，票據創(chuàng )新產(chǎn)品層出不窮；票據市場(chǎng)穩健發(fā)展，進(jìn)一步拓寬了票據服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的深度和廣度。
 

2016年是我國十三五開(kāi)關(guān)之年，受票據風(fēng)險案件影響，票據發(fā)展增速有所回落，2017年，票據市場(chǎng)重新回歸本源。得益于中國人民銀行、銀保監會(huì )，以及上海票據交易所的成立，票據風(fēng)險得到有效控制，票據市場(chǎng)增速回升，2018年票據承兌發(fā)生額、承兌余額、貼現發(fā)生額、貼現余額分別較2017年增加24.80%、22.29%、38.83%、45.22%，2019年較2018年分別增長(cháng)11.55%、6.44%、25.35%、22.46%。2020年前三季度，票據承兌發(fā)生額達到了16.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.99%，貼現發(fā)生額9.34萬(wàn)億元，相較同期增長(cháng)10.60%。2020年9月末，票據承兌余額13.91萬(wàn)億元，相較2019年9月末增加11.82%，貼現余額8.13萬(wàn)億元，同比增加9.96%，票據業(yè)務(wù)穩健發(fā)展。就票據業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)系而言，十三五期間，票據簽發(fā)量、票據貼現量占GDP的比重有所上升，2020年前三季度，票據簽發(fā)量占GDP比重達到22.84%，票據貼現占比為19.24%。根據上海票據交易所數據顯示，2019年，出票人為中小微企業(yè)的票據承兌余額為占全部承兌余額的69.84%，貼現申請人為中小微企業(yè)的票據貼現余額占全部貼現余額的81.39%，票據業(yè)務(wù)的增長(cháng)有力支持了實(shí)體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)的發(fā)展。十三五期間，中國人民銀行持續加大再貸款、再貼現投放力度，引導金融機構加大對小微、民營(yíng)企業(yè)、“三農”、扶貧等國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持，充分發(fā)揮貨幣政策精準滴灌功能。2018年投放再貸款、再貼現額度共4000億元，2019年再貼現額度增加2000億元，2020年上半年，中國人民銀行共投放再貸款、再貼現額度1.8萬(wàn)億元。十三五期間，央行再貼現余額穩步提升，從2016年底的1165億元增加到2020年二季度末的4336億元，年均再貼現余額增長(cháng)率達到了57.3%。電票業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，2019年，電子商業(yè)匯票承兌量占市場(chǎng)票據承兌量比重達到了97.94%，電票貼現占比高達99.36%，表明我國票據市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了電子化、信息化新時(shí)代。商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，2020年第三季度，商票承兌占比達到了15.54%，貼現占比為7.36%，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展有效降低了企業(yè)融資成本，提升了票據市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。
 

十三五期間，上海票據交易所成立，實(shí)現了票據市場(chǎng)基礎設施的搭建。為推動(dòng)票據市場(chǎng)信息化發(fā)展水平，上海票據交易所完成了電子商業(yè)匯票體統（ECDS）整合，實(shí)現了票據市場(chǎng)基礎設施的統一和歸并；陸續開(kāi)展票交所客戶(hù)端建設推廣、完成紙電票據的融合、推動(dòng)票據交易系統直連以及電票系統升級、上線(xiàn)票據清算系統、上線(xiàn)貼現及再貼現功能，為票據業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供技術(shù)支撐；上線(xiàn)國股轉貼現收益率曲線(xiàn)與城商行轉貼現收益率曲線(xiàn)，提升了票據市場(chǎng)信息透明度，填補了我國票據市場(chǎng)定價(jià)估值參考的空白。截至2020年10月31日，中國票據交易系統共接入法人機構2884家，會(huì )員2994家，系統參與者97938家。同時(shí)，為了加快票據市場(chǎng)創(chuàng )新步伐，助力中小微企業(yè)、供應鏈企業(yè)、商業(yè)承兌匯票發(fā)展，上海票據交易所完成了對再貼現、“票付通”、“貼現通”、“標準化票據”等創(chuàng )新產(chǎn)品的配套系統開(kāi)發(fā)，上海清算所為標準化票據推出也發(fā)揮了基礎設施作用，發(fā)布了標準化票據指數，上述各項工作的到位，為票據市場(chǎng)的繁榮創(chuàng )造條件，為票據業(yè)務(wù)發(fā)展提供了保障。
 

十三五時(shí)期，人民銀行和銀保監會(huì )出臺一系列規章制度，《關(guān)于規范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票發(fā)展的通知》、《票據交易管理辦法》、《關(guān)于加強電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項的通知》、《標準化票據管理辦法》、《關(guān)于加強票據業(yè)務(wù)監管促進(jìn)票據市場(chǎng)健康發(fā)展的通知》等重要政策法規相繼出臺，有力推動(dòng)了我國電子化票據發(fā)展以及票據市場(chǎng)規范化發(fā)展進(jìn)程。同時(shí)，上海票據交易所陸續出臺了《上海票據交易所票據交易規則》、《票據交易主協(xié)議》等多項票據業(yè)務(wù)規章制度，貫穿票據全生命周期，內容涵蓋票據市場(chǎng)風(fēng)險防控、票據業(yè)務(wù)制度規則及票據市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng )新等多個(gè)方面，有力推動(dòng)了票據市場(chǎng)制度建設進(jìn)程
 

十三五期間，票據市場(chǎng)參與主體不斷擴大，《關(guān)于規范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》進(jìn)一步擴大了票據市場(chǎng)參與主體范圍，允許證券公司、基金公司、期貨公司、保險公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司等非銀機構直接參與票據市場(chǎng)交易。同時(shí)，十三五期間，票據創(chuàng )新產(chǎn)品層出不窮，上海票據交易所針對性地推出了“票付通”和“貼現通”產(chǎn)品，有效解決了企業(yè)票據流轉和貼現難題；上線(xiàn)商業(yè)匯票信息披露平臺，通過(guò)建立承兌人信用約束機制，促進(jìn)票據市場(chǎng)信用環(huán)境改善；上線(xiàn)供應鏈票據平臺，實(shí)現票據可等分化，為應收賬款票據化發(fā)展提供新途徑；推出標準化票據，打通票據市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的壁壘，拓寬了企業(yè)票據融資渠道。針對商業(yè)承兌匯票市場(chǎng)接受度不高的難點(diǎn)，中國國新控股有限責任在國務(wù)院國資委的大力支持下聯(lián)合51家央企成立票據互認平臺“企票通”，通過(guò)央企聚合商業(yè)信用，推動(dòng)應收應付雙降，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈信用傳導，降低鏈條企業(yè)融資成本。同時(shí)，不少商業(yè)銀行積極推動(dòng)線(xiàn)上極速貼現、票據池等許多票據創(chuàng )新產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬了票據服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的深度與廣度。
 

2016年，票據市場(chǎng)資金化特征明顯，票據利率整體呈現出穩中趨降走勢，受2017年貨幣政策和資金市場(chǎng)的影響，票據價(jià)格整體呈現出逐步走高并趨于平穩。2018年以來(lái)，央行多次下調存款準備金率，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利等操作靈活保持市場(chǎng)流動(dòng)性，深化利率市場(chǎng)化改革，完善LPR傳導機制，打破貸款利率隱性下限，促進(jìn)貨幣政策傳導，市場(chǎng)整體資金面相對寬松，票據價(jià)格低位前行。相較于十二五，十三五時(shí)期票據利率中樞總體下移，呈現出先升后降并持續平穩的態(tài)勢。江財九銀票據研究院價(jià)格指數表明，十三五期間票據資金價(jià)格指數、票據信貸價(jià)格指數、票據綜合價(jià)格指數均呈現出先增后降的趨勢。2018年下半年至2019年末，票據市場(chǎng)價(jià)格不斷下行。一方面，上海票交所的成立后票據風(fēng)險得到有效控制，票據交易活躍度提升。另一方面，穩健偏寬松的政策環(huán)境營(yíng)造了資金規模及信貸規模雙適度的氛圍。票據利率與貨幣市場(chǎng)利率保持著(zhù)較高的相關(guān)性，利率走勢基本一致。近年來(lái)，上海票交所國股銀票轉貼現收益率曲線(xiàn)、城商行銀票轉貼現收益率曲線(xiàn)，以及上海清算所標準化票據指數相繼發(fā)布，為票據市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現起到了正向作用。
 

十三五期間，金融科技賦能票據市場(chǎng)發(fā)展成效顯著(zhù)。2017年1月3日，浙商銀行基于區塊鏈技術(shù)的移動(dòng)數字匯票平臺上線(xiàn)并完成首單交易，標志著(zhù)區塊鏈技術(shù)在銀行核心業(yè)務(wù)區域的落地應用；3月15日，贛州銀行落地國內首單區塊鏈票鏈業(yè)務(wù)；11月份，江蘇銀行基于“區塊鏈”技術(shù)的跨行票據貼現業(yè)務(wù)成功辦理；2018年1月25日，上海票據交易所數字票據交易平臺實(shí)驗性生產(chǎn)系統成功上線(xiàn)運行，構建了“鏈上確認，線(xiàn)下結算”的結算方式，還有不少票據市場(chǎng)參與主體探索了區塊鏈系統與中心化系統鏈接的可能性。
 

針對十二五末票據市場(chǎng)一些亂象和票據業(yè)務(wù)違規操作直接導致了2016年票據市場(chǎng)風(fēng)險事件集中爆發(fā)的情況，十三五期間，央行、銀保監會(huì )等監管部門(mén)相繼發(fā)布《關(guān)于完善票據業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于切實(shí)加強商業(yè)匯票承兌貼現和再貼現業(yè)務(wù)管理的通知》、《關(guān)于票據業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》、《關(guān)于加強銀行承兌匯票業(yè)務(wù)監管的通知》、《關(guān)于銀行承兌匯票業(yè)務(wù)案件風(fēng)險提示的通知》等通知，進(jìn)一步加強商業(yè)匯票業(yè)務(wù)監管、規范票據業(yè)務(wù)辦理流程。上海票據交易所未雨綢繆，加強風(fēng)險制度體系建設，建立市場(chǎng)監測體系，完善風(fēng)險預警機制，及時(shí)追蹤票據市場(chǎng)風(fēng)險跡象；優(yōu)化票據交易機制，壓縮違規業(yè)務(wù)發(fā)展空間；提升電票業(yè)務(wù)占比，票據市場(chǎng)信息化步伐加快，市場(chǎng)透明度大大提升。各參與主體的內控建設和風(fēng)險管控水平不斷提高，票據市場(chǎng)風(fēng)險管理水平得到全面提升，惡性案件數量大為減少，票據市場(chǎng)風(fēng)險得到有效控制，在監管主體與市場(chǎng)參與主體的共同努力下，票據市場(chǎng)朝著(zhù)規范化、標準化方向有序邁進(jìn)。
 

十三五期間，票據市場(chǎng)應用理論研究氛圍濃厚，成果豐碩。上海票據交易所組織票據市場(chǎng)座談會(huì )、中國票據市場(chǎng)高峰論壇、交易員沙龍等多層次研討會(huì )，充分調研市場(chǎng)需求組織內外部專(zhuān)家編寫(xiě)《中國票據市場(chǎng): 歷史回顧和未來(lái)展望》《中國票據市場(chǎng)發(fā)展報告》《票據業(yè)務(wù)知識100問(wèn)》等多部著(zhù)作，開(kāi)展了形式多樣的征文及課題研究，出版了以書(shū)代刊《中國票據市場(chǎng)研究》雜志，一些票據參與主體和服務(wù)機構也主動(dòng)開(kāi)展了形式多樣的研討活動(dòng)，進(jìn)一步提升了票據業(yè)界的整體研究水平。十三五期間，票據專(zhuān)業(yè)研究機構相繼成立，2016年11月6日，江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據研究院成立，作為首家非盈利票據研究院，江財九銀票據研究院出版全國首批票據方向研究生教材《票據基礎理論與業(yè)務(wù)創(chuàng )新》，編著(zhù)出版專(zhuān)著(zhù)《票據史》，編著(zhù)出版《中國票據市場(chǎng)發(fā)展研究》、《中國票據市場(chǎng)框架體系研究》、《中國票據市場(chǎng)創(chuàng )新研究》三部曲，組織開(kāi)展“中國票據論壇”和“中小銀行票據研討會(huì )”，公開(kāi)發(fā)表票據領(lǐng)域有影響力的研究成果；2017年6月3日，中央財經(jīng)大學(xué)云票據研究中心成立，2017年9月14日，江西省金融學(xué)會(huì )票據專(zhuān)業(yè)委員會(huì )成立；2017年12月8日，上海票交所聯(lián)合上海財經(jīng)大學(xué)及多家銀行成立了中國票據研究中心。上述專(zhuān)業(yè)機構共同組織業(yè)界對中國票據市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行了有益的探索，對票據市場(chǎng)發(fā)展獻計獻策，發(fā)揮了應有的作用。

文章來(lái)源于：江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據研究院