10月29日，黨的十九屆五中全會(huì )勝利閉幕。五中全會(huì )是在全面建成小康社會(huì )勝利在望，全面建設社會(huì )主義現代化國家新征程即將開(kāi)啟的重要歷史時(shí)刻召開(kāi)的一次重要的會(huì )議。全會(huì )準確體察中國國情、深刻把握發(fā)展大勢，審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》是站在實(shí)現“兩個(gè)一百年”奮斗目標的歷史交匯點(diǎn)上謀劃的宏偉藍圖，充分體現了以習近平同志為核心的黨中央謀劃未來(lái)的遠見(jiàn)卓識和繼往開(kāi)來(lái)的歷史擔當。
《建議》對我國“十四五”時(shí)期發(fā)展作出全面規劃，擘畫(huà)了2035年的遠景目標，并根據我國發(fā)展階段、環(huán)境、條件變化提出“構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。新發(fā)展格局是事關(guān)全局的系統性深層次變革，是我國“十四五”時(shí)期經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展重要指導方針，是未來(lái)一段時(shí)期深化金融改革開(kāi)放的根本遵循。票據市場(chǎng)必須在服務(wù)構建新發(fā)展格局實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮積極作用。
一、把握票據市場(chǎng)發(fā)展重要戰略機遇期
當前和今后一個(gè)時(shí)期，我國發(fā)展仍然處于重要戰略機遇期，構建新發(fā)展格局成為今后經(jīng)濟社會(huì )工作重點(diǎn)。構建新發(fā)展格局內涵豐富，包括實(shí)現經(jīng)濟循環(huán)流轉和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)暢通，提升供給體系的創(chuàng )新力和關(guān)聯(lián)性，解決各類(lèi)“卡脖子”的瓶頸問(wèn)題，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，實(shí)現供求動(dòng)態(tài)均衡。而要做到這一點(diǎn)，必須深化改革、擴大開(kāi)放、推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)結構升級，要以實(shí)現國民經(jīng)濟體系高水平的完整性為目標，突出重點(diǎn)，抓住主要矛盾，著(zhù)力打通堵點(diǎn)，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節。票據市場(chǎng)連接著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟和金融市場(chǎng)，涉及經(jīng)濟運行的各個(gè)環(huán)節，在構建新發(fā)展格局促進(jìn)國民經(jīng)濟流轉暢通過(guò)程中大有可為。
（一）產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的現代化為深化票據的發(fā)展應用提供了契機。
在構建新發(fā)展格局，發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展現代服務(wù)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈現代化水平的過(guò)程中，供應鏈金融的發(fā)展迎來(lái)了前所未有的機會(huì )。票據作為一種根植于貿易活動(dòng)的傳統金融工具，在數百年的演變發(fā)展中逐漸成長(cháng)為貿易融資領(lǐng)域最有代表性的金融工具，在便利企業(yè)匯兌、支付、結算、融資中發(fā)揮了不可替代的作用。票據天然契合了供應鏈企業(yè)的需求，可以向產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)和上下游企業(yè)提供票據支付融資方案，傳統的票據將在產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈現代化發(fā)展的過(guò)程中煥發(fā)新的活力。
（二）金融科技創(chuàng )新為票據市場(chǎng)發(fā)展注入了新動(dòng)力。
全會(huì )提出，堅持創(chuàng )新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰略支撐，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新能力，激發(fā)人才創(chuàng )新活力，完善科技創(chuàng )新體制機制。金融和科技的深度融合，必將進(jìn)一步推動(dòng)傳統金融行業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng )新，帶來(lái)金融市場(chǎng)以及金融服務(wù)供給的新興業(yè)務(wù)模式、新技術(shù)應用、新產(chǎn)品服務(wù)。目前，票據市場(chǎng)逐漸開(kāi)始對大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術(shù)應用于票據業(yè)務(wù)進(jìn)行研究和嘗試，大數據票據交易監控、OCR票據影像識別、數字票據等產(chǎn)品已具雛形。隨著(zhù)技術(shù)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，這些金融科技創(chuàng )新產(chǎn)品未來(lái)將會(huì )得到更廣泛的應用。
（三）票據市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的改善為創(chuàng )新發(fā)展奠定了良好基礎。
十三五時(shí)期，票據市場(chǎng)從快速增長(cháng)進(jìn)入到規范發(fā)展階段，票據市場(chǎng)整體環(huán)境得到了顯著(zhù)的改善，呈現全新特征：一是票據市場(chǎng)全面實(shí)現電子化，電票占比由票交所成立前的30%左右提升至現在的99%以上；二是形成全國統一的票據市場(chǎng)，從過(guò)去市場(chǎng)區域分割，信息不透明，難以實(shí)現統一市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現和資源優(yōu)化配置的傳統票據市場(chǎng)發(fā)展成為全國統一、安全高效的現代票據市場(chǎng)；三是票據市場(chǎng)風(fēng)險防控取得重要進(jìn)展，票據交易的透明性和交易后處理的安全性的提高，切實(shí)防控了傳統票據市場(chǎng)信息不透明導致的風(fēng)險。四是貼現后票據成為標準化貨幣市場(chǎng)工具，在安全、高效的交易模式下，票據的貨幣市場(chǎng)工具功能得到強化，票據轉貼現利率與SHIBOR、同業(yè)存單發(fā)行利率保持同步，票據質(zhì)押式回購利率與銀行間質(zhì)押式回購利率、同業(yè)拆借利率的相關(guān)系數均超過(guò)0.85。五是票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力大幅提升，在解決中小微企業(yè)融資難融資貴方面發(fā)揮了重要作用。票據市場(chǎng)在更加安全、透明、高效的生態(tài)環(huán)境下，將進(jìn)一步拓展深度和廣度，在滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟的支付、融資、投資需求方面有巨大的創(chuàng )新發(fā)展空間。
二、票據市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展仍面臨一些制約
機遇和挑戰都有新的發(fā)展變化，深刻認識票據市場(chǎng)生態(tài)主要矛盾變化帶來(lái)的新矛盾新挑戰，深刻認識構建新發(fā)展格局給票據市場(chǎng)帶來(lái)的新要求新特征，有利于票據市場(chǎng)適應高質(zhì)量發(fā)展要求。當前，票據市場(chǎng)仍面臨一些問(wèn)題，對創(chuàng )新發(fā)展形成一定制約。
（一）各方對票據的認識不盡一致，票據市場(chǎng)存在聲譽(yù)風(fēng)險。
有企業(yè)認為，票據的貼現利息、手續費壓低了企業(yè)利潤，有時(shí)還難以貼現，增加了企業(yè)運營(yíng)資金的壓力。實(shí)際上，與現金支付相比，票據作為一種遠期支付方式體現了現代經(jīng)濟社會(huì )中商業(yè)信用的發(fā)展，也簡(jiǎn)化了企業(yè)融資手續。有觀(guān)點(diǎn)認為，票據起源于支付，應堅守支付功能，不宜過(guò)度發(fā)展融資功能。但從實(shí)際情況看，中小微企業(yè)難以通過(guò)信貸和發(fā)債融資，票據事實(shí)上已經(jīng)成為中小微企業(yè)重要的融資工具。還有觀(guān)點(diǎn)認為，票據業(yè)務(wù)容易成為套利工具，造成資金“空轉”。但實(shí)際上，企業(yè)通過(guò)票據貼現和結構性存款進(jìn)行套利不是普遍現象，且僅存在少數時(shí)點(diǎn)。這些片面、過(guò)度放大事實(shí)的負面評價(jià)，給票據市場(chǎng)帶來(lái)較大的聲譽(yù)風(fēng)險。
（二）票據面臨著(zhù)一些類(lèi)似產(chǎn)品的競爭，需要深入挖掘發(fā)揮票據的比較優(yōu)勢，進(jìn)一步提升競爭力。
企業(yè)在經(jīng)濟貿易中使用的結算工具主要包括票據、應收賬款和信用證等，同信用證相比，票據具有法律關(guān)系清晰、手續簡(jiǎn)便和融資便利等優(yōu)勢；同應收賬款相比，票據有法定保障、賬期固定、流通性強、融資成本低等優(yōu)勢。然而，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，由于監管政策不同、企業(yè)議價(jià)能力等原因，信用證和應收賬款也廣泛應用于企業(yè)支付和融資，與票據產(chǎn)生了競爭關(guān)系。在此背景下，如何發(fā)揮好票據的優(yōu)勢，引導企業(yè)使用權責清晰的票據，需要大家共同思考和努力。
（三）風(fēng)險因素相互交織，票據市場(chǎng)風(fēng)險防控形勢依然嚴峻。
盡管票交所成立后解決了傳統紙票時(shí)代的諸多風(fēng)險，但隨著(zhù)票據市場(chǎng)步入新時(shí)代，風(fēng)險也出現了一些新變化新特點(diǎn)。引發(fā)票據市場(chǎng)風(fēng)險的因素非常復雜，既受到宏觀(guān)經(jīng)濟下行因素影響，也有微觀(guān)市場(chǎng)主體內控機制不健全的問(wèn)題，還有因票據市場(chǎng)制度建設缺乏統籌帶來(lái)的不協(xié)調等原因。這些因素相互交織疊加，增加了風(fēng)險管理的難度。
三、推動(dòng)票據市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展躍上新臺階
構建新發(fā)展格局是系統性深層次變革，強調供給側和需求側、國內國際循環(huán)、經(jīng)濟與金融的全方位統籌，事關(guān)全局。在新發(fā)展格局背景下，必須以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，完善基礎性制度，堅決守住風(fēng)險底線(xiàn)，推動(dòng)票據市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
（一）把堅持黨的全面領(lǐng)導作為首要原則。
新發(fā)展格局下，票據市場(chǎng)要進(jìn)一步發(fā)揮黨的領(lǐng)導和社會(huì )主義制度優(yōu)勢，通過(guò)強化黨的建設推動(dòng)票據市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。一是深入貫徹落實(shí)黨的十九屆五中全會(huì )精神，旗幟鮮明地堅持黨對金融工作的集中統一領(lǐng)導，自覺(jué)在思想上、認識上和行動(dòng)上始終和以習近平同志為核心的黨中央保持高度一致，把思想和行動(dòng)統一到黨中央、人民銀行黨委的決策部署上來(lái)，堅守票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革的初心，正確把握新時(shí)期的時(shí)代主題和特征，勇敢擔當起票據人構建新發(fā)展格局的使命。二是堅持黨委把方向、管大局、保落實(shí)。緊緊圍繞黨中央、國務(wù)院和人民銀行黨委重大決策部署，深入研究票據市場(chǎng)運行及改革發(fā)展穩定等重大問(wèn)題，集體確定各項重要工作的具體原則和實(shí)施方案，充分發(fā)揮黨委在公司各項工作中的領(lǐng)導核心和政治核心作用，把加強黨的領(lǐng)導與完善公司治理統一起來(lái)。
（二）推動(dòng)完善票據市場(chǎng)基礎性制度，促進(jìn)制度優(yōu)勢轉化為治理效能。
加強新發(fā)展階段的前瞻性思考、全局性謀劃、整體性推進(jìn)，從實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的需要和我國票據市場(chǎng)進(jìn)入新時(shí)代的背景出發(fā)，結合全國統一的票據市場(chǎng)建設，推動(dòng)票據市場(chǎng)制度體系與時(shí)俱進(jìn)，促進(jìn)票據市場(chǎng)治理體系和治理能力現代化。一是適應中國經(jīng)濟金融市場(chǎng)化改革的深入發(fā)展，信用環(huán)境得到較大改善，市場(chǎng)主體的契約意識、信用意識、風(fēng)險意識增強，商業(yè)信用逐步發(fā)展的客觀(guān)實(shí)際，推動(dòng)相關(guān)制度的修訂完善；二是充分肯定商業(yè)信用，在規范票據市場(chǎng)參與者信用行為的基礎上，進(jìn)一步發(fā)揮票據的融資功能，維護票據持有者的合法權益；三是適應票據市場(chǎng)進(jìn)入電子化時(shí)代的特點(diǎn)，明確電子票據的法律地位。
（三）提升票據市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟的適配性。
堅持以新發(fā)展理念為指引，錨定票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的本源使命，堅持市場(chǎng)導向，持續開(kāi)展創(chuàng )新，提升票據市場(chǎng)精準服務(wù)經(jīng)濟良性循環(huán)的能力。一是從實(shí)體經(jīng)濟的多樣化需求出發(fā)，圍繞票據簽發(fā)、支付、融資等環(huán)節加強產(chǎn)品創(chuàng )新，形成票據全生命周期產(chǎn)品體系和服務(wù)方式的閉環(huán)，提高票據服務(wù)實(shí)體企業(yè)的“直達性”：拓寬票據的應用場(chǎng)景，推廣應收賬款票據化、跨境人民幣貿易融資資產(chǎn)轉讓服務(wù)平臺，更好服務(wù)“六穩”“六保”；提升票據支付的便利性，繼續推廣“票付通”業(yè)務(wù)；深化票據融資功能，推進(jìn)標準化票據相關(guān)業(yè)務(wù)和“貼現通”業(yè)務(wù)。二是圍繞加快構建雙循環(huán)新發(fā)展格局，加強票據市場(chǎng)在供應鏈金融規范發(fā)展、提升普惠金融水平、人民幣國際化等方面的產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng )新，更好發(fā)揮金融基礎設施助力中央銀行實(shí)現四大任務(wù)的支撐作用。
（四）筑牢票據市場(chǎng)風(fēng)險防控防線(xiàn)。
堅守票交所應票據市場(chǎng)風(fēng)險而生，為促規范發(fā)展而立的初心，健全票據市場(chǎng)風(fēng)險防范機制，協(xié)同發(fā)揮市場(chǎng)參與者、基礎設施、管理部門(mén)的合力，構筑立體風(fēng)險防控網(wǎng)絡(luò )，進(jìn)一步發(fā)揮票交所“風(fēng)險防控中心”的功能作用。一是緊扣市場(chǎng)成員的需求，夯實(shí)票交所核心職能的系統建設，推動(dòng)系統功能的完善和優(yōu)化升級，強化科技賦能，把信息技術(shù)運用作為監測、跟蹤、分析、預防和控制風(fēng)險的關(guān)鍵手段，繼續加緊推進(jìn)商業(yè)承兌匯票信息披露、異常票據業(yè)務(wù)監測、商業(yè)承兌匯票信用評級、企業(yè)賬戶(hù)管理等系統的建設和功能完善。二是加強對票據市場(chǎng)監測分析，健全風(fēng)險監測指標體系，構建完善的風(fēng)險識別、分析、評估和應對機制；提高風(fēng)險預警水平，強化監測結果運用，維護市場(chǎng)運行秩序。三是提供票據市場(chǎng)數據產(chǎn)品，發(fā)布參考利率、收益率曲線(xiàn)、票據指數、估值等數據產(chǎn)品，為市場(chǎng)參與者從數量和價(jià)格角度跟蹤市場(chǎng)變化、預測市場(chǎng)資金面變化提供依據。四是推動(dòng)豐富市場(chǎng)化的風(fēng)險管理工具，在風(fēng)險可控的前提下，探索遠期、信用風(fēng)險緩釋工具在票據市場(chǎng)的應用，提升參與者風(fēng)險管理能力。五是加強市場(chǎng)參與者培育和教育，推動(dòng)行業(yè)自律，積極引導市場(chǎng)參與者轉型。
