9月金融數據即將發(fā)布。專(zhuān)家表示，9月信貸投放力度將環(huán)比提升，新增信貸規模將趨于穩定，結構進(jìn)一步好轉。展望四季度，穩健貨幣政策將靈活精準、合理適度，保持流動(dòng)性合理充裕，降準、再貸款再貼現及中期借貸便利(MLF)等政策工具均有發(fā)力空間。
新增信貸規模將趨于穩定
“央行在9月新增3000億元支小再貸款額度，支持小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)貸款，有望支持表內信貸回升。”中信證券首席宏觀(guān)分析師程強稱(chēng)。
浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，9月新增人民幣貸款規模將趨于穩定。盡管房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域信貸投放受限，但有關(guān)部門(mén)提出的“銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作”“增強信貸總量增長(cháng)的穩定性”等措辭意味著(zhù)年內信貸投放將穩字當頭。
天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認為，在結構性寬信用政策支持下，9月及后續幾個(gè)月信貸投放力度料有所提升，預計9月新增人民幣貸款規模雖低于去年同期，但高于一般季節性水平。
四季度社融增速或小幅回升
專(zhuān)家表示，當前社會(huì )融資規模存量同比增速基本觸底，四季度或小幅回升。
平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生分析，9月至12月逾3萬(wàn)億元新增政府債券待發(fā)行，比去年同期高出近1萬(wàn)億元，比2017年至2019年同期平均值高出2萬(wàn)億元以上。
孫彬彬認為，考慮到結構性寬信用政策及政府部門(mén)信用擴張對后續社融筑底企穩有一定支撐，社會(huì )融資規模存量增速回落最快的階段可能已經(jīng)過(guò)去。
僅從9月看，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，9月地方債發(fā)行維持在較高水平，但企業(yè)債券凈融資不及8月。因此，9月社會(huì )融資規模存量同比增速或繼續回落至10.1%，較上月低0.2個(gè)百分點(diǎn)。
民生銀行研究院宏觀(guān)分析師王靜文表示，9月央行加大基礎貨幣投放力度，銀行體系流動(dòng)性整體呈平穩態(tài)勢，但由于去年同期廣義貨幣(M2)基數較高，預計同比增速將持平于上月的8.2%。
政策工具充足
人民銀行行長(cháng)易綱日前表示，我國將盡可能地延長(cháng)實(shí)施正常貨幣政策的時(shí)間。人民銀行貨幣政策委員會(huì )2021年第三季度例會(huì )也強調，保持流動(dòng)性合理充裕，增強信貸總量增長(cháng)的穩定性。
專(zhuān)家建議，應加大結構性政策和信貸結構調整力度，降準、再貸款再貼現及MLF操作等政策工具均有發(fā)力空間。
東吳證券宏觀(guān)首席分析師陶川認為，當下工業(yè)品價(jià)格上漲壓力可能促使央行更注重對結構性工具的使用，可能在10月或11月通過(guò)碳減排支持工具進(jìn)行流動(dòng)性支持。
此外，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青預計，四季度央行除了可能推出綠色再貸款等結構性政策工具外，有可能再實(shí)施一次全面降準，助力寬信用。“若四季度全面降準，累積效應下可能觸發(fā)1年期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)下調5個(gè)基點(diǎn)，這會(huì )對提振實(shí)體經(jīng)濟貸款需求、降低企業(yè)融資成本起到直接作用。”他說(shuō)。
在中泰證券固收首席分析師周岳看來(lái)，貨幣政策年內或有降準對沖MLF到期的操作，但下調政策利率的必要性和可能性較低。信用政策將繼續強調結構性，重點(diǎn)用于支持中小企業(yè)、困難行業(yè)、信貸增長(cháng)緩慢省份和碳減排領(lǐng)域。
中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長(cháng)、人民銀行貨幣政策委員會(huì )委員王一鳴日前表示，穩健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，綜合運用多種貨幣政策工具，靈活精準調節流動(dòng)性，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模與名義經(jīng)濟增速基本匹配。要采取措施降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，進(jìn)一步發(fā)揮再貸款再貼現和直達實(shí)體經(jīng)濟政策工具的牽引帶動(dòng)作用，強化對中小微企業(yè)、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持，加大對融資困難區域的差異化金融支持。
文章來(lái)源于中國證券報
