多年來(lái)，小微企業(yè)作為中國經(jīng)濟的“蓄水池”和“穩定器”，在促就業(yè)、穩民生、保發(fā)展等方面發(fā)揮了舉足輕重的作用。由于自身抵御風(fēng)險能力差、信用等級受限、抵押物不足等“先天不足”，小微企業(yè)融資難問(wèn)題成為阻礙小微企業(yè)快速健康可持續發(fā)展的“瓶頸”。2013年召開(kāi)的十八屆三中全會(huì )上，中共中央通過(guò)的《關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，將發(fā)展普惠金融列入其中。普惠金融即要求金融服務(wù)供給方要為社會(huì )各階層提供適當、有效的金融服務(wù)，小微企業(yè)等弱勢群體是其重點(diǎn)服務(wù)對象。隨著(zhù)普惠金融的持續推進(jìn)，“融資難”“融資貴”已在一定程度上得到了緩解。2020年初至今，受新冠肺炎疫情的持續影響，風(fēng)險抵抗能力差、處于供應鏈最末端的小微企業(yè)首當其沖，零售業(yè)、餐飲業(yè)、旅游業(yè)、制造出口等勞動(dòng)密集型小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展受到較大沖擊，小微企業(yè)資金困境將進(jìn)一步凸顯。
一、小微企業(yè)融資現狀
(一)融資渠道單一
2020年8月30日，中國金融四十人論壇發(fā)布的《2020·徑山報告》顯示，從融資結構看，中國民營(yíng)企業(yè)的融資結構為：內源融資占比60%，外源融資占比40%。在外源融資中，銀行貸款占比20%，債權及股權融資占比不足1%。內源融資即企業(yè)主要依靠自身的盈利能力及股權結構籌集生產(chǎn)和再生產(chǎn)資金，外源融資即企業(yè)通過(guò)向商業(yè)銀行貸款或進(jìn)行股票與證券的發(fā)行籌集資金進(jìn)行擴大再生產(chǎn)。從上述報告中可看出，小微企業(yè)的融資主要依靠企業(yè)自籌和向銀行貸款兩種方式。
(二)融資成本高
一是小微企業(yè)向銀行等金融機構貸款成本較高。相對信用高、抵押物充足的大中型企業(yè)，小微企業(yè)在向銀行等金融機構申請貸款時(shí)，貸款利率較高，后期需償還的本息較高。由于中小微企業(yè)自身抵御風(fēng)險能力差，出現不良貸款的幾率較高，因此較多小微企業(yè)在向銀行申請貸款時(shí)，銀行會(huì )要求第三方擔保公司為其提供擔保，擔保過(guò)程中產(chǎn)生的擔保費及資產(chǎn)評估費等也間接增加了小微企業(yè)的融資成本。二是部分小微企業(yè)向民間借貸提高了融資成本。部分小微企業(yè)在向銀行等金融機構無(wú)法融通到資金后，會(huì )向民間借貸資本融通資金來(lái)解決資金周轉困難問(wèn)題。民間借貸的門(mén)檻相對銀行等金融機構低，但借貸的利率與銀行貸款利率相比較高，依然會(huì )增加小微企業(yè)的融資成本，阻礙小微企業(yè)的發(fā)展壯大。
(三)融入資金不“解渴”
對于處于創(chuàng )業(yè)初期的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金支持是關(guān)系企業(yè)存活的關(guān)鍵所在。創(chuàng )業(yè)初期的前三年是小微企業(yè)的“生死存亡期”，資金支持是企業(yè)能夠活下來(lái)的“能量”；過(guò)了“生死存亡期”后的轉型、拓展期，資金支持則是助力企業(yè)“跑得更快”的“加速器”。據某民營(yíng)企業(yè)主反映，在向多家銀行申請貸款時(shí)發(fā)現，銀行多看重企業(yè)的第一還款來(lái)源，也就是現金流，盡管有廠(chǎng)房物作為抵押，但銀行在審批額度上仍將企業(yè)的還款能力作為參考依據。與此同時(shí)各家銀行分支機構的審批權限差異較大，有些銀行“一刀切”，尤其是管理層級較多的商業(yè)銀行的分支機構無(wú)法自行根據企業(yè)的資質(zhì)靈活審核信貸額度，進(jìn)而導致可貸資金都是“杯水車(chē)薪”。其次，銀行對企業(yè)進(jìn)行規模分類(lèi)時(shí)，進(jìn)一步提高了門(mén)檻，降低了小微企業(yè)的信用規模。在2021年的人大會(huì )議上，有代表稱(chēng)，一民營(yíng)100強的企業(yè)在向銀行申請貸款時(shí)，銀行仍將其列為中小企業(yè)貸款范疇。
二、小微企業(yè)融資“瓶頸”分析
在普惠金融政策的指導下，政府牽頭制定各項普惠政策，要求銀行等金融機構增加對小微企業(yè)的信貸支持，尤其是在疫情爆發(fā)的2020年，政府更是要求大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題得到一定的緩解。但由于政策執行過(guò)程中存在偏差，小微企業(yè)融資貴、融資難問(wèn)題還未得到徹底根治。
(一)金融供求雙方信息不對稱(chēng)
一是針對小微企業(yè)的數字化平臺信息建設不足。雖然當前政府牽頭的開(kāi)展的數據數字化建設正火熱進(jìn)行著(zhù)，但針對小微企業(yè)方面的數字化信息建設還屬于空白地帶。由于當前各行政管理部門(mén)分管不同領(lǐng)域的小微企業(yè)，且辦證、繳稅、社保、生產(chǎn)、水電等政務(wù)信息又分屬不同政府部門(mén)管理，即使部分沿海發(fā)達地區的政府建立了信息中心部門(mén)，搭建了網(wǎng)上信息共享平臺，但由于各種原因的影響，能實(shí)現信息共享的小微企業(yè)較少，為實(shí)現普惠金融服務(wù)的平臺建設之路還任重道遠。二是金融需求方與供給方信息的不對稱(chēng)。一方面，傳統金融機構不缺乏長(cháng)期合作的的大型企業(yè)客戶(hù)源帶來(lái)的穩定受益；另一方面，小微企業(yè)客戶(hù)數量多、較分散，貸款額度少、頻率高，潛在的風(fēng)險較大，金融機構需要投入的成本與收益不成正比，且企業(yè)信息獲取渠道有限，無(wú)法真實(shí)有效獲取企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息，導致金融機構為了追逐效益最大化與風(fēng)險最小化，更傾向于向優(yōu)質(zhì)的大客戶(hù)提供信貸支撐。
(二)對金融機構開(kāi)展小微信貸業(yè)務(wù)激勵不足
近年來(lái)，在政府普惠金融政策的引導下，各大型股份制商業(yè)銀行成立普惠金融事業(yè)部，信貸資源進(jìn)一步向小微企業(yè)傾斜。自2020年初以來(lái)，各級政府及人行、銀保監會(huì )等聯(lián)合出臺各項貨幣政策、監管考核、激勵政策、風(fēng)險補償、銀行考核指導等多項激勵措施，旨在指導銀行等金融機構在信貸支持上更加傾向于小微企業(yè)。但各項政策措施的落地更多地從監管角度出發(fā)，并未考慮不同類(lèi)型、規模的銀行實(shí)際情況，所造成的資源配置效率低下和交易成本較高等問(wèn)題也較為明顯。與此同時(shí)各項政策互相獨立，缺乏合力監督機制，金融機構開(kāi)展小微信貸業(yè)務(wù)的動(dòng)力不足。截止2020年底，全國普惠小微貸款余額15.1萬(wàn)億元，占比金融機構人民幣各項貸款余額不足9%。從下表可以看出，在2020年疫情最為嚴重的武漢，某商業(yè)銀行小微貸款新增總量不足法人貸款新增的4.5%，小微貸款總余額不足法人貸款總量的11%。
資料來(lái)源：數據由武漢某商業(yè)銀行提供
(三)股權融資之路不夠順暢
股權融資是當前科技型小微企業(yè)融資的較為偏好的一個(gè)方向。根據相關(guān)報告顯示，中國小微企業(yè)的平均生命周期僅為3年，熬過(guò)“生死期”的企業(yè)平均在第4.4年才能拿到第一筆銀行貸款。由于科技型的小微企業(yè)在創(chuàng )業(yè)初期存活下來(lái)的概率較低，在向銀行融資較為困難的情況下，大多科技型小微企業(yè)主更愿意傾向選擇風(fēng)險偏好高的股權融資。根據前述《2020·徑山報告》，股權融資等直接融資占比則不足小微企業(yè)融資的1%。制約科技型小微企業(yè)較難獲得股權融資的原因有三：一是投資雙方信息不對稱(chēng)，小微企業(yè)難以尋找到合適的投資方；二是投資雙方在公司未來(lái)發(fā)展上存在較大分歧，雙方對未來(lái)企業(yè)資產(chǎn)估值的分歧導致投資方不愿投入過(guò)多資金；三是當前資本市場(chǎng)體系的不完善導致科技型小微企業(yè)通過(guò)上市融資的道路還不夠暢通。
三、多措并舉，全力攻克小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題
(一)發(fā)揮政府“看得見(jiàn)手”的功能，引導并激勵金融機構信貸資源向小微企業(yè)傾斜
一是加快構建小微企業(yè)融資綜合性服務(wù)平臺，降低小微企業(yè)與金融機構之間的信息不對稱(chēng)。如武漢市政府在疫情時(shí)期牽頭搭建了“漢融通”金融服務(wù)平臺，平臺數據覆蓋市場(chǎng)監管局、稅務(wù)局、發(fā)改委、社保局、住房公積金管理中心等政府部門(mén)，服務(wù)覆蓋60余萬(wàn)家小微企業(yè)，著(zhù)力為小微企業(yè)搭建“融資服務(wù)+信用評價(jià)+持續經(jīng)營(yíng)能力評估”的“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)+金融+大數據”融資服務(wù)鏈，最大限度簡(jiǎn)化放貸手續和流程，對小微企業(yè)在“漢融通”平臺提出的融資需求和延期還款申請，督促入駐銀行24小時(shí)內快速響應，著(zhù)力實(shí)現“金融服務(wù)直達”，大幅提升小微企業(yè)的融資效率。二是引導金融機構通過(guò)應用金融科技在普惠金融領(lǐng)域進(jìn)行新產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng )新。當前較多銀行推出了線(xiàn)上無(wú)抵押企業(yè)流動(dòng)資金貸款產(chǎn)品，小微企業(yè)通過(guò)企業(yè)網(wǎng)銀就可以快速申請到貸款，有效解決了小微企業(yè)“小額、高頻”的融資需求。如農行推出的“納稅e貸”和“惠農e貸”，均是線(xiàn)上申請、線(xiàn)上審批、線(xiàn)上發(fā)放，最快申請當天就能放款，有效滿(mǎn)足了各類(lèi)小微企業(yè)的融資需求。三是深化政策性融資擔保和風(fēng)險補償機制，為小微企業(yè)融資增信分險。一方面成立政府性融資擔�；鸹蚴钦�、銀、擔三方風(fēng)險分擔體系，通過(guò)擔保增信、再擔保分險、政策風(fēng)險補償服務(wù)合作機制，進(jìn)一步擴展政策性擔保貸款業(yè)務(wù)，實(shí)現企銀擔三方直聯(lián)、擔保貸線(xiàn)上互認、一鍵式快捷放款；另一方面要完善風(fēng)險補償金制度，對小微貸發(fā)放較多的銀行給予更多的補償機制，引導商業(yè)銀行在信貸規模上向小微企業(yè)重點(diǎn)傾斜。
(二)深化供應鏈金融破解小微企業(yè)融資“瓶頸”
供應鏈金融，是指圍繞某一產(chǎn)品供應鏈的核心企業(yè)，對該供應鏈上的其他企業(yè)進(jìn)行資金支持，保證上下游的各類(lèi)企業(yè)資金正常周轉循環(huán)的一種融資模式。供應鏈金融的實(shí)質(zhì)核心是供應鏈上下游的中小微企業(yè)依托供應鏈上信用等級較高的核心企業(yè)來(lái)提升自身信用等級，從而獲得銀行信貸資金。這種金融模式對于銀行等資金供應方來(lái)說(shuō)，其優(yōu)點(diǎn)在于通過(guò)供需產(chǎn)業(yè)鏈可以篩選出來(lái)優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)，其次有核心企業(yè)的交易流水，隨時(shí)可以把握小微企業(yè)的資金變動(dòng)，易于早發(fā)現風(fēng)險點(diǎn)。隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的深入推進(jìn)，小微企業(yè)均處于某一供應鏈中，大力發(fā)展供應鏈金融是破解中小企業(yè)融資“瓶頸”的最佳突破口。發(fā)展供應鏈金融需要供應鏈金融中的資金供需雙方充分運用當前大數據、區塊鏈等前沿信息技術(shù)，持續加強供應鏈金融信息服務(wù)平臺的建設，優(yōu)化服務(wù)流程，防范網(wǎng)絡(luò )信息安全等，通過(guò)綜合信息服務(wù)平臺對小微企業(yè)實(shí)現精準畫(huà)像，實(shí)現精準信貸資金扶持，利用金融科技手段更好為資金供需方提供信息互通。通過(guò)數字化賦能供應鏈金融，在降低金融機構成本和風(fēng)險的同時(shí)，滿(mǎn)足小微企業(yè)高頻、小額的金融需求，進(jìn)而提升小微企業(yè)的融資成功率。
(三)發(fā)行小微專(zhuān)項金融債，拓寬小微企業(yè)融資資金來(lái)源
據相關(guān)統計，2020年全國共有40家銀行合計發(fā)行了51單小微金融債，發(fā)行規模共計3732.8億元，同比增長(cháng)82%，小微專(zhuān)項金融債券在降低金融機構資金成本并加大對小微企業(yè)支持方面發(fā)揮了積極作用。2021年，為進(jìn)一步落實(shí)‘六穩’‘六保’工作，政府要求金融機構對小微企業(yè)的資金支持力度不得減弱。在信貸規模不斷擴張的要求下，銀行的負債壓力日益增強，同時(shí)政府要求銀行降低小微企業(yè)的融資成本，更需要銀行降低自身的負債成本，發(fā)行小微專(zhuān)項金融債是解決當前銀行顧慮的首選產(chǎn)品。在當前支持小微企業(yè)金融發(fā)展的趨勢下，發(fā)行小微專(zhuān)項金融債仍有較大發(fā)展空間。2020年之后，以農行為首的國有銀行首次參與到小微專(zhuān)項債的發(fā)行中來(lái)，發(fā)行利率也從3%-4%下降至2%-3%，小微專(zhuān)項債的發(fā)行在進(jìn)一步拓寬銀行資金補充渠道的同時(shí)緩解了商業(yè)銀行支持小微企業(yè)的資金壓力。據專(zhuān)業(yè)人士預計，對小微企業(yè)的政策傾斜，使得2021年小微企業(yè)專(zhuān)項金融債券可能創(chuàng )出發(fā)行規模新高。
普惠金融是“十四五”期間金融工作的重點(diǎn)內容。2021年5月22日《政府工作報告》再次強調中小微企業(yè)是當前重點(diǎn)扶持對象。在社會(huì )各界的探索和嘗試下，小微企業(yè)融資“老大難”的問(wèn)題必將得到解決。
文章來(lái)源于商業(yè)經(jīng)濟 濟南大學(xué)普惠金融產(chǎn)業(yè)研究院
