以統一高效的登記托管體系支持票據市場(chǎng)行穩致遠-川投云鏈

登記托管體系是現代金融市場(chǎng)基礎設施的重要組成，是確保市場(chǎng)安全運行和健康發(fā)展的關(guān)鍵。上海票據交易所成立五年來(lái)，探索構筑起符合票據市場(chǎng)特點(diǎn)的集中登記托管體系，并通過(guò)夯實(shí)制度基礎、構建業(yè)務(wù)系統、提升服務(wù)水平等多樣化舉措，持續強化票據登記托管中心效能，在保障票據市場(chǎng)平穩運行、票據業(yè)務(wù)高效開(kāi)展和創(chuàng )新發(fā)展等方面發(fā)揮了基礎性、支撐性的重要作用。

一、求索起步，構建票據登記托管體系

過(guò)去，票據市場(chǎng)電子化水平較低，紙質(zhì)票據由權利人分散持有，隨著(zhù)市場(chǎng)規模的擴大以及票據流轉速度的加快，這種分散持有、物理交付方式存在的風(fēng)險高、成本高、效率低等弊端愈發(fā)顯現，無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者的需要，也是2016年前后諸多票據風(fēng)險事件發(fā)生的重要原因。建立統一登記托管體系，是解決票據市場(chǎng)風(fēng)險問(wèn)題，保障市場(chǎng)安全、高效運行和電子化、現代化發(fā)展的關(guān)鍵。票交所成立五年來(lái)，立足票據市場(chǎng)實(shí)際，借鑒國內外金融市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗，從零起步探索構建票據市場(chǎng)登記托管體系，依托電子簿記方式對貼現后紙質(zhì)票據和電子票據權屬及變動(dòng)情況進(jìn)行集中登記，創(chuàng )建票據托管賬戶(hù)和記賬科目開(kāi)展持有人票據權益管理和維護，并實(shí)行票款對付的交易結算方式，為票據的電子化交易提供了堅實(shí)保障。

二、夯實(shí)基礎，制定票據登記托管業(yè)務(wù)規則

2016年12月，人民銀行發(fā)布《票據交易管理辦法》，明確票交所是人民銀行指定的提供票據登記托管的機構，并對票據托管賬戶(hù)、票據登記托管等業(yè)務(wù)予以規范。在此基礎上，票交所先后制定了《上海票據交易所票據登記托管清算結算業(yè)務(wù)規則》《上海票據交易所非交易過(guò)戶(hù)業(yè)務(wù)操作規程》《上海票據交易所票據質(zhì)押式回購特殊場(chǎng)景業(yè)務(wù)操作規程》等配套規則，對票據托管賬戶(hù)、票據登記、票據托管、票據清算結算以及特殊場(chǎng)景下的票據登記托管等各類(lèi)業(yè)務(wù)行為進(jìn)行了進(jìn)一步規范。上述業(yè)務(wù)規則與《票據交易管理辦法》形成了層次分明、協(xié)調統一的業(yè)務(wù)規則體系，為票據市場(chǎng)登記托管體系提供了制度保障。

三、科技支撐，建設票據登記托管系統

電子簿記系統是登記托管機構實(shí)現金融資產(chǎn)集中登記托管的核心技術(shù)支持。票交所成立后，深入開(kāi)展調研、加緊推進(jìn)開(kāi)發(fā)，先后投產(chǎn)了登記托管和托管賬務(wù)系統功能。登記托管涵蓋權屬初始登記、變更登記、注銷(xiāo)登記相關(guān)功能，實(shí)現了對市場(chǎng)參與者及各類(lèi)業(yè)務(wù)場(chǎng)景下票據權益歸屬及變動(dòng)的準確記載；托管賬務(wù)涵蓋托管記賬、托管單據、托管臺賬、托管庫存、托管對賬相關(guān)功能，形成了完整的托管賬務(wù)體系，保證托管賬務(wù)真實(shí)、準確、完整。2021年前十個(gè)月，票交所共完成票據權屬初始登記11.94萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.79%。截至2021年10月末，貼現后票據托管余額9.58萬(wàn)億元。

圖1 2018年10月以來(lái)月度票據權屬初始登記業(yè)務(wù)量

圖2 2018年10月以來(lái)月度票據托管余額

與此同時(shí)，票交所不斷完善登記托管基礎功能，優(yōu)化紙票權屬初始登記業(yè)務(wù)流程和功能，降低持有人操作風(fēng)險和成本；設計質(zhì)押式回購提前贖回、逾期贖回等特殊場(chǎng)景業(yè)務(wù)處理規則和功能，支持市場(chǎng)多元化、個(gè)性化交易需求。

四、多措并舉，強化登記托管中心效能

五年來(lái)，票交所在維護好登記托管核心功能基礎上，持續深化內涵、拓展外延，提升票據持有人服務(wù)水平，強化登記托管中心效能。

一是豐富登記托管模式，支持票據創(chuàng )新產(chǎn)品落地實(shí)施。構建以存托機構管理的非法人產(chǎn)品持有票據模式并為其提供托管服務(wù)，實(shí)現標準化票據基礎資產(chǎn)的登記托管；創(chuàng )建企業(yè)票據賬戶(hù)及賬務(wù)體系實(shí)現供應鏈票據的登記托管。

二是優(yōu)化登記托管流程，提升票據持有人服務(wù)體驗。設計登記托管線(xiàn)上場(chǎng)務(wù)業(yè)務(wù)處理流程，提高場(chǎng)務(wù)業(yè)務(wù)處理效率和規范化程度；發(fā)布《關(guān)于賬戶(hù)函證及查詢(xún)業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，明確管理要求和業(yè)務(wù)流程，確保函證及查詢(xún)業(yè)務(wù)高效有序開(kāi)展；探索建立企業(yè)票據賬戶(hù)綜合服務(wù)平臺，為企業(yè)票據持有人提供線(xiàn)上化、一站式票據登記托管及融資服務(wù)。

三是拓展登記托管外延，推進(jìn)擔保品管理機制建設。票交所成立后，大幅提升票據電子化程度，有效防控偽假票據風(fēng)險，提高票據流動(dòng)性水平，促進(jìn)票據資產(chǎn)更加符合合格擔保品標準。票據作為擔保品已經(jīng)逐漸突破質(zhì)押貸款等傳統業(yè)務(wù)，應用于商業(yè)銀行同業(yè)授信擔保、期貨交易所廠(chǎng)庫倉單擔保等新興領(lǐng)域。票交所也在積極探索建設票據擔保品管理機制和系統功能，助力金融風(fēng)險防控和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

此外，票交所持續開(kāi)展登記托管運行分析，全面、清晰、準確地反映票據資產(chǎn)、持有人以及業(yè)務(wù)行為情況，及時(shí)發(fā)現市場(chǎng)運行趨勢和特點(diǎn)，為管理部門(mén)開(kāi)展市場(chǎng)監管、風(fēng)險防控、業(yè)務(wù)創(chuàng )新等提供數據信息支持。

圖3 2021年10月末票據持有者結構類(lèi)型(按持票金額占比）

五、未來(lái)展望

立足新發(fā)展階段，票交所將始終堅守為中國票據市場(chǎng)服務(wù)、為宏觀(guān)金融管理服務(wù)、為票據市場(chǎng)參與者服務(wù)的初心和使命，做強登記托管核心基礎功能，做優(yōu)企業(yè)票據托管及融資服務(wù)，做實(shí)票據擔保品管理服務(wù)，并持續夯實(shí)登記托管制度規則、完善系統功能，以統一高效的登記托管體系支持票據市場(chǎng)行穩致遠。

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文章來(lái)源于上海票據交易所

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