數字化是票據市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展必然趨勢-川投云鏈

數字化是票據市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展必然趨勢

作者：江財九銀票據研究院肖小和、甲子

《“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要》提出“加快建設數字經(jīng)濟、數字社會(huì )、數字政府，以數字化轉型整體驅動(dòng)生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式變革”。票據市場(chǎng)作為我國金融市場(chǎng)的重要組成部分，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的主要金融工具之一，加強關(guān)鍵數字技術(shù)應用，推動(dòng)市場(chǎng)數字化轉型，提升數字化服務(wù)效能，是票據市場(chǎng)進(jìn)一步創(chuàng )新發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的必然要求。

一、票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能作用

（一）票據市場(chǎng)便利了實(shí)體經(jīng)濟的支付結算

票據（尤其電子商業(yè)匯票）具有鮮明的結算特性，具有跨地域、效率高、速度快、接受程度好等優(yōu)勢。票據承兌業(yè)務(wù)可以引入銀行信用，實(shí)現交易的延期支付，減少了對企業(yè)營(yíng)運資金的占用；企業(yè)間票據背書(shū)轉讓?zhuān)瑵M(mǎn)足了企業(yè)之間短期資金支付的需求；票據貼現、票據質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)，便利企業(yè)快速獲取資金，加快了企業(yè)資金周轉和商品流通效率。

（二）票據市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟提供了融資支持

票據是一類(lèi)融資成本較低的企業(yè)融資產(chǎn)品，與流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)相比，一是票據貼現利率總體上低于流動(dòng)資金貸款利率，為企業(yè)節約了大量融資成本；二是企業(yè)通過(guò)辦理票據項下（尤其是辦理電子商業(yè)匯票項下）相關(guān)業(yè)務(wù)較流動(dòng)資金貸款效率更高、更便捷，有利于節約企業(yè)時(shí)間成本，加快企業(yè)資金回籠速度，促進(jìn)了中小企業(yè)資金融通。

（三）票據市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展推進(jìn)了供應鏈發(fā)展

2020年，上海票據交易所正式推出供應鏈票據創(chuàng )新產(chǎn)品。供應鏈票據通過(guò)票據流轉模式和系統運行邏輯的創(chuàng )新，使得票據與供應鏈企業(yè)之間的交易往來(lái)更加緊密耦合，信息透明度更高，信用和風(fēng)險識別機制更加清晰，鏈內中小企業(yè)可以分享核心企業(yè)信用，也可以拆分票據用于業(yè)務(wù)結算，進(jìn)一步便利了鏈內企業(yè)的日常支付與融資需求，打通了企業(yè)生產(chǎn)、分配、流通及消費各環(huán)節，暢通了供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈，更好發(fā)揮了票據對推動(dòng)供應鏈發(fā)展的優(yōu)勢作用，推動(dòng)了我國商業(yè)信用體系成長(cháng)。

（四）票據市場(chǎng)較好地傳遞了貨幣政策和信貸政策

票據再貼現是重要的貨幣政策、信貸政策傳導工具，央行運用再貼現政策一方面可調節信貸規模和貨幣市場(chǎng)供應量，通過(guò)票據市場(chǎng)運作實(shí)現央行的貨幣政策目標；另一方面可以根據國家或地方產(chǎn)業(yè)政策的要求，有選擇地進(jìn)行融資，調節商業(yè)銀行行業(yè)信貸投放方向，抑制商業(yè)銀行對落后產(chǎn)能、受限行業(yè)等領(lǐng)域的信用擴張欲望，引導信貸資金理性投放，實(shí)現調節信貸結構的目的。再貼現在票據市場(chǎng)已運作多年，較好地實(shí)現了央行貨幣政策、信貸政策調控目標。

二、票據數字化的必要性與可行性

票據數字化是金融數字化的一部分，是以數據資源為關(guān)鍵要素，以現代信息網(wǎng)絡(luò )為主要載體，以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和結構優(yōu)化，對票據市場(chǎng)全領(lǐng)域、全流程、全要素的轉型。

（一）必要性

1.是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需要

黨的十九大報告做出了我國經(jīng)濟已由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段的科學(xué)論斷。

票據數字化發(fā)展與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是相互促進(jìn)的關(guān)系。一方面，票據數字化發(fā)展將推動(dòng)市場(chǎng)基礎設施的不斷完善，進(jìn)一步推動(dòng)我國信用環(huán)境的改善，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供信用與金融支持；另一方面，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將推動(dòng)票據數字化進(jìn)程，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將提升供給體系對國內需求的適配性，增強自主創(chuàng )新能力，提供高質(zhì)量科技供給，為票據數字化發(fā)展創(chuàng )造更廣闊的空間。

2.是優(yōu)化融資環(huán)境的需要

《“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要》提出“穩妥發(fā)展金融科技，加快金融機構數字化轉型”、“提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，健全實(shí)體經(jīng)濟中長(cháng)期資金供給制度安排，創(chuàng )新直達實(shí)體經(jīng)濟的金融產(chǎn)品和服務(wù)”等要求。

推動(dòng)票據數字化發(fā)展將極大推動(dòng)市場(chǎng)基礎設施建設，逐步形成全國統一的票據交易與信用信息大市場(chǎng)，并進(jìn)一步提升票據市場(chǎng)透明度，提高市場(chǎng)交易效率，改善票據市場(chǎng)信用風(fēng)險評價(jià)體系，通暢供應鏈生產(chǎn)、分配、流通、消費等各個(gè)環(huán)節，優(yōu)化信用與融資環(huán)境，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。

（二）可行性

1.我國深入實(shí)施數字經(jīng)濟發(fā)展戰略

根據《十四五規劃》要求，“十四五”時(shí)期，我國數字經(jīng)濟轉向深化應用、規范發(fā)展、普惠共享的新階段。為應對新形勢新挑戰，把握數字化發(fā)展新機遇，拓展經(jīng)濟發(fā)展新空間，推動(dòng)我國數字經(jīng)濟健康發(fā)展。2020年，我國數字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值（GDP）比重達到7.8%，數字經(jīng)濟為經(jīng)濟社會(huì )持續健康發(fā)展提供了強大動(dòng)力。

當前，我國信息基礎設施全球領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)數字化轉型穩步推進(jìn)、新業(yè)態(tài)及新模式競相發(fā)展、金融科技水平不斷提升、數字政府建設成效顯著(zhù)、數字經(jīng)濟國際合作不斷深化。在此背景下，大力推進(jìn)票據數字化發(fā)展具備政策、技術(shù)以及經(jīng)濟可行性。

2.企業(yè)信用信息數字化契機

2021年12月22日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《加強信用信息共享應用促進(jìn)中小微企業(yè)融資實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》）,要求“加快信用信息共享步伐，深化數據開(kāi)發(fā)利用，創(chuàng )新優(yōu)化融資模式，加強信息安全和市場(chǎng)主體權益保護，助力銀行等金融機構提升服務(wù)中小微企業(yè)能力”。信用信息共享包括：市場(chǎng)主體登記信息、司法信息、納稅信息、住房公積金信息、社會(huì )保險信息等14大類(lèi)，37項。信用信息將依托已建成的全國中小企業(yè)融資綜合信用服務(wù)平臺，橫向聯(lián)通國家企業(yè)信用信息公示系統和有關(guān)行業(yè)領(lǐng)域信息系統，縱向對接地方各級融資信用服務(wù)平臺，構建全國一體化融資信用服務(wù)平臺網(wǎng)絡(luò )。

企業(yè)信用信息是票據數字化的重要組成部分，完備的企業(yè)信用信息，有利于推動(dòng)票據市場(chǎng)整合成長(cháng)，有利于形成合理的定價(jià)機制，有利于防范商業(yè)信用風(fēng)險。目前，票據市場(chǎng)企業(yè)信用信息領(lǐng)域存在信用信息不完整、信息發(fā)布不及時(shí)、缺乏統一評級體系等問(wèn)題，較大程度困擾了市場(chǎng)發(fā)展。票據市場(chǎng)可以信用信息共享為契機，打造集票據信息、票據交易、信用信息為一體的新型市場(chǎng)基礎設施，統一制定企業(yè)評級管理要求，改善信用風(fēng)險管理手段，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

三、票據數字化之路

票據數字化是將票據信息、票據信用信息通過(guò)科技化手段實(shí)現信息化、規范化、標準化、法制化進(jìn)而可交易化。票據數字化是金融數字化的重要組成部分，是從票據治理結構、發(fā)展戰略、數據要素、業(yè)務(wù)創(chuàng )新、中臺建設、風(fēng)控機制、智能營(yíng)銷(xiāo)、智慧服務(wù)等多層面的綜合數字化方案，是數字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要動(dòng)能，將有力推動(dòng)數字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數字化的進(jìn)程。

（一）科技化

科技化是票據數字化的驅動(dòng)�？萍际谴龠M(jìn)金融創(chuàng )新，深化金融供給側改革，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，推進(jìn)金融數字化、票據數字化的引擎。

近年來(lái)，票據領(lǐng)域的科技元素不斷增加，技術(shù)手段不斷更新，電子化產(chǎn)品與無(wú)紙化交易已覆蓋全市場(chǎng)，票據科技化已取得階段性成果，未來(lái)需進(jìn)一步強化以下幾方面工作。一是要加快推動(dòng)新技術(shù)應用，推動(dòng)大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等新型技術(shù)在票據領(lǐng)域的應用，強化市場(chǎng)技術(shù)含量，提升市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境；二是要推動(dòng)新產(chǎn)品、新模式創(chuàng )新，加大技術(shù)對創(chuàng )新的支持力度，完善基于區塊鏈的數字票據等創(chuàng )新產(chǎn)品，強化對關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)及資源的投入，加快跨境票據研究與研發(fā)，為跨境人民幣提供更多應用場(chǎng)景，進(jìn)一步完善供應鏈票據各項系統功能，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力；三是要推動(dòng)新業(yè)態(tài)的發(fā)展，通過(guò)技術(shù)培育智能票據交易、智慧定價(jià)、數字化票據投顧等新業(yè)態(tài)，促進(jìn)票據市場(chǎng)穩健、健康發(fā)展。

（二）信息化

信息化是票據數字化的前提，信息化將票據市場(chǎng)線(xiàn)下處理的業(yè)務(wù)線(xiàn)上化，將分散的各類(lèi)數據集中挖掘處理，有利于提升業(yè)務(wù)效率、降低操作風(fēng)險，改善市場(chǎng)環(huán)境。

推動(dòng)票據信息化發(fā)展，一是要強化信息采集能力，提升數據資源處理能力，培育壯大票據數據市場(chǎng)；二是要加強信息集成能力，市場(chǎng)基礎設施及金融機構應強化信息技術(shù)集成創(chuàng )新和融合應用，加快專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品化、定制化服務(wù)模式創(chuàng )新，促進(jìn)數據、技術(shù)、場(chǎng)景的深度融合，打造數字化新優(yōu)勢；三是要加強市場(chǎng)對接能力，供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈是票據市場(chǎng)重要的應用場(chǎng)景，強化票據市場(chǎng)與供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的對接加強面向多元化應用場(chǎng)景的技術(shù)融合和產(chǎn)品創(chuàng )新，一方面提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈關(guān)鍵環(huán)節競爭力，推動(dòng)完善5G、芯片、集成電路、新能源、高端裝備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)供應鏈體系；另一方面可提升供應鏈上下游中小企業(yè)的票據融資服務(wù)；四是要加快企業(yè)信用信息體系建設，企業(yè)信用信息是票據市場(chǎng)的薄弱環(huán)節，提升信用信息服務(wù)的供給能力，有利于推動(dòng)信用數據資源的高效配置。

（三）規范化

規范化是票據數字化的支撐，即合規有序的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。票據生命周期涵蓋支付與融資兩大領(lǐng)域，涉及對公信貸、支付結算、金融市場(chǎng)等多個(gè)銀行業(yè)務(wù)板塊，存在市場(chǎng)參與者多，業(yè)務(wù)場(chǎng)景復雜，風(fēng)險管控難度大等特點(diǎn)，規范發(fā)展是票據數字化發(fā)展進(jìn)程中的重要一環(huán)

加強票據規范化建設，一是金融機構要加強票據合規性管理，建立穩健的數字化審批流程，重點(diǎn)強化對持票人權益、數據安全、產(chǎn)品及服務(wù)定價(jià)、聲譽(yù)反洗錢(qián)等領(lǐng)域的合規性審查；二是監管部門(mén)要強化數字監管，建設全方位、多層次、智能化、立體化的票據監管體系，推動(dòng)監管數據采集和共享利用，進(jìn)一步提升票據數字化監管能力；三是要建立票據數據安全治理體系，強化數據安全風(fēng)險評估，落實(shí)數據安全防護責任，保護票據及數據持有者合法權益；四是要完善協(xié)同治理機制，建立票據市場(chǎng)監管部門(mén)、基礎設施、行業(yè)組織、金融機構和企業(yè)多元參與、有效協(xié)同的數字化治理新格局，明確市場(chǎng)主體責任，有效維護市場(chǎng)秩序。

（四）標準化

標準化是票據數字化的關(guān)鍵，是票據數字化進(jìn)程中關(guān)于流程、數據等標準體系的總稱(chēng)。包括：統一的業(yè)務(wù)規則、數據格式與標準、統計口徑、安全標準、以及數據采集、傳輸、存儲、處理、共享、銷(xiāo)毀等全生命周期管理要求等。

推動(dòng)票據標準化建設，一是要加快研究制定票據國家業(yè)務(wù)標準體系，建議牽頭部門(mén)協(xié)調研究制定票據國家標準，包括票據業(yè)務(wù)標準、票據數據標準以及信用數據標準，提升票據服務(wù)支持水平；二是要加快推動(dòng)票據國家技術(shù)標準體系的制定，推動(dòng)新技術(shù)、新功能在票據領(lǐng)域的使用，加快構建算力、算法、數據、應用資源協(xié)同，推進(jìn)票據領(lǐng)域數字化轉型；三是要積極配合跨境人民幣數字化發(fā)展要求，提前研究跨境票據業(yè)務(wù)及數據標準，并做好制度、系統、平臺準備，為跨境票據業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎；四是要積極推動(dòng)數字化風(fēng)險控制標準制定，建議借鑒國際規則和經(jīng)驗，圍繞票據數據流動(dòng)、數據安全、反壟斷、反洗錢(qián)、數據隱私保護等重大問(wèn)題探索建立風(fēng)險控制標準；五是要推動(dòng)基礎設施標準化改造，基礎設施是票據標準化落地實(shí)施的關(guān)鍵環(huán)節，加快推動(dòng)基礎設施及關(guān)鍵系統的數字化改造，有助于促進(jìn)票據市場(chǎng)實(shí)現全方位、全角度、全鏈條、全要素的數字化轉型，構建全新的數字化生態(tài)。

（五）法制化

法制化是票據數字化的保障，在票據數字化進(jìn)程中應建設完善相關(guān)法律法規和監管政策，為數字化的票據市場(chǎng)提供法律保障。

推動(dòng)票據法制化進(jìn)程，一是要建立與數字經(jīng)濟發(fā)展相適應的票據法規政策體系，一方面要加快推進(jìn)《票據法》的修訂工作，《票據法》是票據的根本大法，其相關(guān)條款仍停留在紙質(zhì)票據時(shí)代，票據市場(chǎng)大量創(chuàng )新產(chǎn)品（如電子商業(yè)匯票、標準化票據、票據資產(chǎn)證券化等）缺乏相關(guān)法律依據，影響了業(yè)務(wù)創(chuàng )新及數字化建設，需要盡快修訂完善；另一方面要加快完善票據市場(chǎng)相關(guān)政策措施，以適應票據數字化轉型。二是要全面梳理完善票據市場(chǎng)監管政策體系，廢止已不適用于票據數字化的監管政策，根據數字化特點(diǎn)制定相應的監管規則，實(shí)現事前事中事后全鏈條、全領(lǐng)域監管，有效打擊票據領(lǐng)域的違法犯罪行為；三是要建立健全數據產(chǎn)權管理政策與機制，研究完善票據數據產(chǎn)權管理政策，明確數據的所有權、使用權、經(jīng)營(yíng)權和分配權，切實(shí)推進(jìn)數據產(chǎn)權基礎政策建立，激發(fā)數據要素對其他要素效率的倍增作用，推動(dòng)票據數據資源共享。

（六）交易化

票據交易化是票據數字化的目標，票據數字化將推動(dòng)票據業(yè)務(wù)及票據數據的資產(chǎn)化，交易化可實(shí)現相關(guān)票據資產(chǎn)的重新定價(jià)，最終實(shí)現其對價(jià)、促進(jìn)其流通。票據交易化內容較為廣泛，包括票據業(yè)務(wù)交易和票據數據交易，其中：票據業(yè)務(wù)交易既包含票據貼現、轉貼現、再貼現、回購等傳統業(yè)務(wù)，也包括指數交易、遠期交易等票據衍生品交易；票據數據交易應包括信用數據、流轉數據、利率數據、收益率數據等新型數據產(chǎn)品交易。

推進(jìn)票據交易化發(fā)展需重點(diǎn)推進(jìn)以下幾方面工作：一是要明確交易規則，重點(diǎn)推動(dòng)票據數據交易規則建設，完善交易相關(guān)的托管、清算、運營(yíng)機制，提升市場(chǎng)交易效率；二是要強化基礎設施建設，票據業(yè)務(wù)交易已具備全國統一的基礎設施，但票據數據交易缺乏交易場(chǎng)所，需要牽頭部門(mén)統籌協(xié)調，建設集票據業(yè)務(wù)、票據數據交易于一體統一、規范的票據市場(chǎng)基礎設施，為交易化發(fā)展提供支撐；三是要鼓勵票據創(chuàng )新，一方面需加強對業(yè)務(wù)場(chǎng)景及衍生品研究，提供更多貼合實(shí)際需求、降低企業(yè)融資成本的票據業(yè)務(wù)創(chuàng )新產(chǎn)品，提升票據市場(chǎng)服務(wù)空間；另一方面需加強對票據數據交易的創(chuàng )新研究，培育數據市場(chǎng)交易主體，促進(jìn)票據數據要素市場(chǎng)流通。四是要緊扣政策要求，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟為根本，通過(guò)數字化票據交易進(jìn)一步推動(dòng)票據市場(chǎng)轉型升級，引導金融機構規范有序開(kāi)展票據業(yè)務(wù)，促進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟與票據數字化的深度融合；五是要加強交易風(fēng)險控制，全方位監測市場(chǎng)交易行為，打擊違規票據交易，營(yíng)造安全有序的交易環(huán)境。

文章來(lái)源于國際證券報

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