商業(yè)匯票在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融中的運用-川投云鏈

商業(yè)匯票在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融中的運用

作者：秦書(shū)卷馮德勛

汽車(chē)行業(yè)供應鏈概況

汽車(chē)行業(yè)發(fā)展情況及特點(diǎn)

隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化分工體系的確立和汽車(chē)制造產(chǎn)業(yè)的轉移，我國汽車(chē)工業(yè)已形成多品種、全系列的各類(lèi)整車(chē)和零部件生產(chǎn)及配套體系，在產(chǎn)業(yè)規模、產(chǎn)品研發(fā)、結構調整、市場(chǎng)拓展、對外開(kāi)放等方面實(shí)現了跨越式發(fā)展，已成為全球汽車(chē)工業(yè)體系的重要組成部分，并逐步由汽車(chē)生產(chǎn)大國向汽車(chē)產(chǎn)業(yè)強國轉變。

2018年，我國汽車(chē)行業(yè)受宏觀(guān)經(jīng)濟增速回落、購置稅優(yōu)惠政策全面退出以及中美貿易戰等因素影響，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)面臨較大壓力。但我國汽車(chē)行業(yè)總體規模仍然處于高位，2018年，全國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)連續十年蟬聯(lián)全球第一，產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2780.9萬(wàn)輛和2808.1萬(wàn)輛，其中乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2352.9萬(wàn)輛和2371萬(wàn)輛，占汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)比重分別達到84.6%和84.4%；全國汽車(chē)行業(yè)收入達8.05萬(wàn)億，占GDP的比重8.76%；全國汽車(chē)行業(yè)凈利潤531.44億元。以上數據在同比上都呈不同幅度下降，可以說(shuō)當前我國汽車(chē)市場(chǎng)的高增長(cháng)紅利已經(jīng)逝去，未來(lái)汽車(chē)行業(yè)的競爭將會(huì )日趨白熱化。

圖1 我國2000年-2018年汽車(chē)行業(yè)收入占GDP比重

圖2 我國2009年-2018年汽車(chē)行業(yè)凈利潤及增長(cháng)率

2021年，全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓬勃發(fā)展，以人工智能、5G、大數據為代表的新一代信息技術(shù)加速在多領(lǐng)域突破應用，以低碳、高效、可持續為目標的清潔能源技術(shù)加速全球能源變革，以共享經(jīng)濟、數字經(jīng)濟、平臺經(jīng)濟為抓手的產(chǎn)業(yè)變革加速全業(yè)態(tài)演進(jìn)。產(chǎn)業(yè)之間、技術(shù)之間日益呈現交叉融合發(fā)展趨勢，產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新呈現多點(diǎn)突破態(tài)勢，正在引發(fā)新的科研范式革命和多技術(shù)群相互支撐、齊頭并進(jìn)的鏈式變革。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)具有規模大、產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)、覆蓋面廣、技術(shù)集成度高等特點(diǎn)，正逐步成為本輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的主要載體和應用先導。

2021年全球汽車(chē)銷(xiāo)量在8105萬(wàn)輛左右，國內汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2608.2萬(wàn)輛和2627.5萬(wàn)輛（占比全球銷(xiāo)量約32.42%），同比分別增長(cháng)3.4%和3.8%。結束了自2018年以來(lái)連續三年下降的局面，同時(shí)產(chǎn)銷(xiāo)總量連續13年穩居全球第一。2021年，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，以當年數據為例，我國乘用車(chē)電動(dòng)化率已達15.19%，較2020年提升9.4個(gè)百分點(diǎn)，電動(dòng)車(chē)滲透率大幅提升。乘用車(chē)電動(dòng)化率從去年1月8.3%的滲透率提升至12月的21%，首次邁過(guò)20%滲透率的門(mén)檻。行業(yè)普遍認為，當滲透率超過(guò)20%，電動(dòng)化將加速滲透，將進(jìn)入電動(dòng)車(chē)發(fā)展的加速期。

中共中央、國務(wù)院在《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》中明確了十點(diǎn)碳達峰碳中和工作重點(diǎn)任務(wù)，包括推進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型、深度調整產(chǎn)業(yè)結構、加快構建清潔低碳安全高效能源體系、加快推進(jìn)低碳交通運輸體系建設、加強綠色低碳重大科技攻關(guān)和推廣應用等。這些基于“雙碳”目標的意見(jiàn)，極大地推動(dòng)著(zhù)新能源汽車(chē)進(jìn)一步全面發(fā)展，以此促進(jìn)綠色出行。2021年，以“雙碳”目標為引領(lǐng)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)向著(zhù)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化方向持續加速轉型進(jìn)程，新一代信息通信、綠色能源、智能交通、智慧城市等領(lǐng)域的新技術(shù)正在成為構建新一代汽車(chē)技術(shù)體系的關(guān)鍵勢能和賦能技術(shù)，汽車(chē)發(fā)展呈現車(chē)能融合、智能互聯(lián)、智能共享多領(lǐng)域融合發(fā)展的鮮明特征。

2021年，國際汽車(chē)市場(chǎng)中，各大汽車(chē)品牌相繼發(fā)布碳中和戰略，以動(dòng)力電池和燃料電池為主要動(dòng)力的電動(dòng)化轉型成為汽車(chē)低碳可持續發(fā)展的主要路徑。在此背景下，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在推動(dòng)自身低碳發(fā)展的同時(shí)，也需要上游車(chē)用能源體系的變革和轉型升級。電動(dòng)汽車(chē)作為移動(dòng)儲能單元，能夠通過(guò)實(shí)時(shí)高效的車(chē)網(wǎng)互動(dòng)，強化電力系統的靈活性和韌性，促進(jìn)隨機性、波動(dòng)性強的可再生能源消納，帶動(dòng)上游能源系統清潔低碳發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)電力系統綠色化。

隨著(zhù)汽車(chē)由信息孤島變?yōu)橐苿?dòng)的數據終端和萬(wàn)物互聯(lián)的關(guān)鍵節點(diǎn)，汽車(chē)將由滿(mǎn)足代步需求的交通工具變?yōu)橹味鄻踊悄苌畹囊苿?dòng)數字空間，進(jìn)一步促進(jìn)汽車(chē)與城市生活融為一體。在這一進(jìn)程中，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將由傳統單一汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步向跨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈編制的網(wǎng)狀智能共享出行產(chǎn)業(yè)鏈群的方向發(fā)展。除了汽車(chē)企業(yè)、供應商和經(jīng)銷(xiāo)商以外，信息通信技術(shù)企業(yè)，新興硬軟件科技公司，新的運營(yíng)商、服務(wù)商、內容商等將以技術(shù)融合為牽引，加快融入汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，共同構建以數字經(jīng)濟、共享經(jīng)濟為核心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)。

以融合創(chuàng )新支撐實(shí)現汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng )新鏈、價(jià)值鏈的升級再造。一是頂層戰略引領(lǐng)。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)深入貫徹落實(shí)國家碳達峰碳中和戰略部署，充分發(fā)揮《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中長(cháng)期發(fā)展規劃》《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃（2021-2035）》等頂層規劃的引領(lǐng)作用。二是科技創(chuàng )新筑基。以新材料、新器件技術(shù)協(xié)同研發(fā)創(chuàng )新支撐新一代動(dòng)力電池、新型驅動(dòng)電機、新體系燃料電池等前沿布局新需求，加強5G、大數據、人工智能、云計算等技術(shù)在車(chē)輛智能控制操作系統、復雜環(huán)境融合感知、智能決策規劃、V2X、云控平臺技術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應用研發(fā)，以技術(shù)融合創(chuàng )新支撐產(chǎn)業(yè)實(shí)現跨越式發(fā)展。三是場(chǎng)景驅動(dòng)落地。開(kāi)展燃料電池汽車(chē)與氫能制、儲、運、用聯(lián)合協(xié)同示范，共同構建清潔高效氫能社會(huì )落地發(fā)展新模式；開(kāi)展車(chē)網(wǎng)互動(dòng)、光儲充協(xié)同等示范，帶動(dòng)電網(wǎng)供給側與車(chē)端需求側面向能源系統轉型開(kāi)展協(xié)同創(chuàng )新，推動(dòng)新能源汽車(chē)與可再生能源融合發(fā)展；開(kāi)展自動(dòng)泊車(chē)、智能共享出行等智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)技術(shù)商業(yè)化示范，推動(dòng)高水平“車(chē)–路– 云–網(wǎng)”協(xié)同，以典型場(chǎng)景示范驅動(dòng)融合技術(shù)落地。四是創(chuàng )新平臺支撐。依托國家和地方級創(chuàng )新中心、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新聯(lián)盟等新型創(chuàng )新機構，推動(dòng)組建創(chuàng )新聯(lián)合體、聯(lián)合實(shí)驗室/技術(shù)中心，引導建立產(chǎn)學(xué)研深度融合的產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新成果利益分配機制和風(fēng)險控制機制，以新型創(chuàng )新平臺支撐車(chē)規級芯片、車(chē)用操作系統等跨產(chǎn)業(yè)、跨領(lǐng)域、跨學(xué)科交叉融合創(chuàng )新。

汽車(chē)行業(yè)供應鏈基本情況

我國汽車(chē)行業(yè)供應鏈是以整車(chē)企業(yè)為核心、多層次零部件企業(yè)環(huán)繞的環(huán)狀結構框架。相比較國外的汽車(chē)供應鏈模式，我國汽車(chē)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò )的專(zhuān)業(yè)協(xié)作程度低，條塊分割，重復建設現象比較嚴重。成員之間的合作意識薄弱，這些因素都會(huì )影響到最終產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力。

圖3 我國汽車(chē)行業(yè)供應鏈模式

汽車(chē)供應鏈的基本構成一般包括核心企業(yè)、上游供應商和下游經(jīng)銷(xiāo)商。由五大部分組成，包括汽車(chē)整車(chē)制造業(yè)、汽車(chē)零部件制造業(yè)、零部件制造相關(guān)工業(yè)、汽車(chē)服務(wù)貿易業(yè)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)支撐體系。其中以汽車(chē)整車(chē)制造業(yè)為核心，向上延伸汽車(chē)零部件制造業(yè)以及和零部件制造業(yè)相關(guān)的其他基礎工業(yè)，向下延伸至服務(wù)貿易領(lǐng)域，包括汽車(chē)銷(xiāo)售、維修、金融等服務(wù)；另外，在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)環(huán)節都有完善的支撐體系，包括法律法規標準體系、試驗研究開(kāi)發(fā)體系、認證檢測體系等。從利潤的構成來(lái)看，在成熟的國際化汽車(chē)市場(chǎng)中，一般零部件采購供應鏈約占20%，整車(chē)制造鏈約占20%，服務(wù)貿易（銷(xiāo)售、物流、金融等）約占60%。

圖4 汽車(chē)行業(yè)供應鏈示意圖

核心企業(yè)在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中，主要是指整車(chē)廠(chǎng)或集團母公司，擁有多個(gè)整車(chē)生產(chǎn)基地，具備年產(chǎn)數十萬(wàn)臺整車(chē)產(chǎn)能，涵蓋沖、焊、涂以及柴、汽油發(fā)動(dòng)機先進(jìn)制造工藝，建立自主研發(fā)體系，形成了自主研發(fā)的核心競爭力，在汽車(chē)行業(yè)中具有舉足輕重的地位。汽車(chē)整車(chē)制造業(yè)一般指從事汽車(chē)總裝及車(chē)身制造，包括沖壓、焊裝、油漆、總裝四大工藝，其他則由專(zhuān)業(yè)零部件制造企業(yè)生產(chǎn)。對于汽車(chē)輪胎、橡膠塑料件、汽車(chē)玻璃、蓄電池等，習慣上稱(chēng)之為汽車(chē)相關(guān)工業(yè)。

上游供應商主要是指在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中為核心企業(yè)提供汽車(chē)組裝的零部件的供應商，常見(jiàn)的上游供應商有車(chē)身制造商、發(fā)動(dòng)機制造商、座椅制造商、底盤(pán)制造商等。汽車(chē)零部件的種類(lèi)和名目非常多，一般情況下，轎車(chē)的零部件總數會(huì )超過(guò)1萬(wàn)個(gè)。在一輛汽車(chē)的總成本中，零部件成本要占到70%~80%。從汽車(chē)零部件的使用材質(zhì)、使用用途、結構功能和模塊化供應等方面來(lái)看，大致可以分成以下幾類(lèi)：（1）按材質(zhì)分類(lèi)，可分為金屬零部件和非金屬零部件。一般而言，金屬零部件所占比重約60%~70%，非金屬零部件比重約占30%~40%，其中塑料零部件占比5%~10%。從發(fā)展趨勢來(lái)看，金屬零部件占比逐漸下降，塑料零部件占比逐漸上升。（2）按用途分類(lèi)，可以分為汽車(chē)制造用零部件和汽車(chē)維修用零部件，從世界總的狀況來(lái)看，兩類(lèi)零部件的大體比例為80:20。（3）按性質(zhì)分類(lèi)，可分為發(fā)動(dòng)機系統零部件、驅動(dòng)傳動(dòng)系統零部件、懸掛制動(dòng)系統零部件、電氣系統零部件和車(chē)身零部件及其他。（4）按零部件模塊化供應的角度來(lái)看，汽車(chē)零部件可分為“模塊-總成-組件-零部件”幾個(gè)層次，在理論上一般依次稱(chēng)之為一級零部件供應商、二級零部件供應商和三級零部件供應商。

下游經(jīng)銷(xiāo)商在整個(gè)汽車(chē)行業(yè)供應鏈中，是指完成產(chǎn)品銷(xiāo)售的渠道和體系，目前下游經(jīng)銷(xiāo)商主要有以下4種銷(xiāo)售渠道，直銷(xiāo)渠道、汽車(chē)4S店渠道、電子商務(wù)渠道以及其他渠道，負責汽車(chē)的銷(xiāo)售、后期保養等，直接與終端消費者聯(lián)系。

汽車(chē)生產(chǎn)涉及鋼鐵、冶金、塑料、陶瓷等原材料工業(yè)，以及電子、電器等其他十多個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)，這些行業(yè)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系都很密切。目前全世界剛才產(chǎn)量的約15%，鋁產(chǎn)量的約25%，橡膠產(chǎn)量的約50%，塑料產(chǎn)量的約10%，石油產(chǎn)量的約35%都用于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。

汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融現狀

汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融需求分析

核心企業(yè)的資金需求主要有以下兩方面原因：一是汽車(chē)集團為了順應汽車(chē)智能化，網(wǎng)聯(lián)化，電動(dòng)化，共享化的發(fā)展趨勢，需要在新產(chǎn)品、新技術(shù)、新業(yè)務(wù)以及新產(chǎn)房等各方面保持密集投資，需要銀行信貸資金的支持來(lái)緩解流動(dòng)資金緊張的局面；二是汽車(chē)集團應收應付款金額大，因此在符合自身內部財務(wù)制度的情況下，如何通過(guò)自身商業(yè)信用的傳遞將應收應付款及時(shí)變現，提高資金運用效率，降低自身的財務(wù)成本，是汽車(chē)集團亟需考慮的問(wèn)題。

上游供應商的資金需求主要有以下兩方面原因：一是根據汽車(chē)行業(yè)生產(chǎn)周期特點(diǎn)，上游供應商與核心企業(yè)的資金結算周期往往在3-6個(gè)月之間，這樣上游供應商與整車(chē)廠(chǎng)之間就會(huì )形成大量的、穩定的應收賬款，同時(shí)，由于上游供應商大多為中小企業(yè)，難以滿(mǎn)足銀行信貸要求，因此上游供應商的流動(dòng)資金壓力較大；二是上游供應商的普遍毛利水平在10%左右，而由于自身的生產(chǎn)特點(diǎn)，其融資成本利率較高，會(huì )對企業(yè)利潤空間進(jìn)一步壓縮，同時(shí)，高企融資成本也會(huì )造成借貸市場(chǎng)的需求者的逆向選擇和道德風(fēng)險問(wèn)題，導致銀行信貸風(fēng)險攀升。

下游經(jīng)銷(xiāo)商的資金需求主要原因是：下游經(jīng)銷(xiāo)商向整車(chē)廠(chǎng)采購時(shí)，需要提前向整車(chē)廠(chǎng)繳納采購資金，而汽車(chē)的生產(chǎn)周期大致為一個(gè)月，提前預付大量資金對于大多數經(jīng)銷(xiāo)商而言，壓力較大。

汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融供給分析

近年來(lái)，BATJ等國內主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涌入汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，變革和顛覆原有產(chǎn)業(yè)鏈金融模式，傳統的銀行系金融供給模式越來(lái)越跟不上汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈變革節奏。目前，國內主流汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)相繼聯(lián)合金融機構通過(guò) ICT（信息和通信）技術(shù)，賦能汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現對信息、資源、資金的整合，降低無(wú)效成本，提升產(chǎn)業(yè)的運行效率，形成產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融的產(chǎn)融協(xié)同模式，并逐步滲透到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節，例如供應鏈管理、生產(chǎn)管理、渠道管理、體系支撐管理等。結合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各端場(chǎng)景化金融需求，形成線(xiàn)上金融模式。

在存款業(yè)務(wù)方面。為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各端提供專(zhuān)屬資金池、資產(chǎn)池、票據池等綜合化資金管理工具和方案，助力產(chǎn)業(yè)鏈中各成員單位提升資金管理管理效率和效果。通過(guò)圍繞核心企業(yè)，整合產(chǎn)業(yè)鏈各端資金集群管理，推進(jìn)建設核心企業(yè)資金歸集平臺、資金監控平臺和金融配套線(xiàn)上服務(wù)平臺，不斷提升產(chǎn)業(yè)鏈資金運用效率。

在結算業(yè)務(wù)方面。2014年以來(lái)，中農工建交及大商等銀行系相繼同國內主流整車(chē)廠(chǎng)建立直連收付款系統，通過(guò)搭建賬戶(hù)管理、資金管理、票據管理、計劃管理于一身的綜合資金管理平臺，已實(shí)現核心廠(chǎng)家自動(dòng)化賬務(wù)處理。近年來(lái)結合各家銀行新網(wǎng)銀系統上線(xiàn)，目前國內主流整車(chē)廠(chǎng)綜合資金管理平臺系統的擴展性、穩定性、和運行效率均有大幅提升。

在金融產(chǎn)品供給方面。借助“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式，金融供給直通產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，并綁定到一體化汽車(chē)金融服務(wù)平臺中，支持線(xiàn)上金融產(chǎn)業(yè)選擇，以平安銀行為例，能夠提供全產(chǎn)業(yè)鏈綜合金融線(xiàn)上服務(wù)，金融供給產(chǎn)品結合產(chǎn)業(yè)鏈各端實(shí)際情況，具體金融供給支持如下：

表1 汽車(chē)行業(yè)主要供需金融產(chǎn)品

在國際業(yè)務(wù)方面。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，在生產(chǎn)原材料、汽車(chē)零配件、整車(chē)在等方面已形成國際化產(chǎn)業(yè)鏈，尤其近年來(lái)受疫情影響，BBA等主流車(chē)企，在國內產(chǎn)能穩定，已逐步向國際市場(chǎng)供應整車(chē)或零配件，隨之而來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈國結業(yè)務(wù)需求旺盛，目前主要由國有和大商銀行承接。

在金融模式創(chuàng )新方面。面對汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各端萬(wàn)億級的市場(chǎng)規模，2020年以來(lái)國內商業(yè)銀行紛紛涌入汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，尤其對產(chǎn)業(yè)鏈上下游眾多的中小微企業(yè)，提供場(chǎng)景化、差異化、便捷化金融服務(wù)，例如承兌、反保理、流水貸、稅金貸、返利貸等，并通過(guò)信息科技系統建設，提供便捷化操作，截止目前各家商業(yè)銀行仍積極尋求模式創(chuàng )新，產(chǎn)融深度結合。

商業(yè)匯票在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融的運用模式

票據在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融中的運用機理

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)匯票運用基本原則：以金融平臺為基礎，以客戶(hù)需求為導向，以資金調配為主線(xiàn)，以真實(shí)性交易信息為依據，以風(fēng)險管理為保證，形成的服務(wù)于實(shí)體產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)的鏈式金融服務(wù)。商業(yè)匯票是基于產(chǎn)業(yè)鏈及管理之上，把核心企業(yè)及其上下游作為一個(gè)整體，為其提供融資和金融的解決工具。

商業(yè)匯票根據承兌人的不同分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，目前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈應用的主流為銀票，商票在“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”體系建設逐步融合。銀票的主要優(yōu)勢是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈金融流通工具，同時(shí)由于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈票據短期或超短期特性使其投資屬性，票據ABS等在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈逐步開(kāi)始探索，目前主流運用的方式如下：一是融資功能：根據汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各端真實(shí)貿易背景交易，向汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各端提供商業(yè)匯票的金融產(chǎn)品，并將產(chǎn)品下掛到汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈平臺中，供給產(chǎn)業(yè)鏈各端客戶(hù)線(xiàn)上選擇，形成：進(jìn)件→審核→出票；二是支付和結算工具：主要體現在圍繞核心企業(yè)，下游經(jīng)銷(xiāo)商車(chē)輛采購支付銀票，核心企業(yè)向上游供應商原材料或零部件采購支付銀票，核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的物流、倉儲、財司和類(lèi)金融公司等在相關(guān)貿易環(huán)節支付銀票，由于近期銀上海票交所統一調整票據拆分支付和結算功能，票據池將逐步被取代。

通過(guò)對汽車(chē)行業(yè)供應鏈的分析，汽車(chē)集團作為核心企業(yè)，不僅大量占用了上下游企業(yè)的流動(dòng)資金，并且并未為上下游的企業(yè)提供相應的融資模式和渠道，導致上下游企業(yè)面臨較大的資金壓力，影響了其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也影響了供應鏈的正常運轉。因此，通過(guò)商業(yè)匯票在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中的運用可以緩解中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。

供應鏈金融模式下的電子商票業(yè)務(wù)模式不但可以借助供、銷(xiāo)端供應鏈條上真實(shí)的貿易背景，借助核心企業(yè)的信用傳遞，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應鏈失衡的問(wèn)題，而且可以有效防止資金流向“脫實(shí)向虛”，有效緩解中小企業(yè)小額銀行承兌匯票貼現難、貼現貴、糾紛多的難題，真正讓票據的發(fā)展起到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要作用。

票據在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融中的運用模式

商業(yè)銀行直接為汽車(chē)行業(yè)供應鏈提供票據融資的模式

圖5 商業(yè)匯票在汽車(chē)供應鏈金融中的運用模式

下游經(jīng)銷(xiāo)商。處于汽車(chē)供應鏈下游的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商大多數為中小型企業(yè)，可抵押的資產(chǎn)少、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險高，存在融資難的問(wèn)題。特別是一些暢銷(xiāo)汽車(chē)庫存量往往很少，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商相對汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)處在弱勢，議價(jià)能力弱，購貨資金需求量大，亟需獲得融資。這給商業(yè)匯票的運用帶來(lái)了良好的契機。

商業(yè)匯票在經(jīng)銷(xiāo)商與整車(chē)廠(chǎng)之間貿易結算往來(lái)主要有商票支付和銀票支付兩種方式。商票支付是指商業(yè)銀行對汽車(chē)集團母公司授信后，經(jīng)銷(xiāo)商向汽車(chē)集團母公司申請承兌，經(jīng)母公司承兌后，經(jīng)銷(xiāo)商向整車(chē)廠(chǎng)支付商票，整車(chē)廠(chǎng)向對集團母公司的商業(yè)銀行貼現來(lái)獲取資金。在這種模式下，整車(chē)廠(chǎng)通過(guò)控制汽車(chē)的合格證等相關(guān)證件來(lái)保證資金的安全，同時(shí)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售回款劃撥商業(yè)銀行指定賬號避免出現道德風(fēng)險。銀票支付是指商業(yè)銀行對汽車(chē)集團母公司授信后，經(jīng)銷(xiāo)商向商業(yè)銀行申請銀行承兌匯票，經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)立的銀行承兌匯票的總額度占整車(chē)廠(chǎng)在商業(yè)銀行的授信的總額度，并且整車(chē)廠(chǎng)對該經(jīng)銷(xiāo)商的汽貿融資業(yè)務(wù)項下所對應的汽車(chē)無(wú)法售出的部分，承擔回購責任，經(jīng)銷(xiāo)商向整車(chē)廠(chǎng)支付銀票，整車(chē)廠(chǎng)將汽車(chē)和合格證移送至銀行認可的第三方物流監管機構，并交付倉單給商業(yè)銀行，經(jīng)銷(xiāo)商根據資金及汽車(chē)銷(xiāo)售情況逐步向商業(yè)銀行交付保證金，商業(yè)銀行向第三方物流發(fā)出釋放車(chē)、證指令，第三方物流將車(chē)、證運送至經(jīng)銷(xiāo)商處。

上游供應商。供應商作為汽車(chē)集團良性運轉不可或缺的一部分，供應商的融資難的問(wèn)題也關(guān)系到未來(lái)汽車(chē)集團的發(fā)展。因此，供應商融資業(yè)務(wù)將稱(chēng)為汽車(chē)集團供應鏈重點(diǎn)發(fā)展方向。

商業(yè)匯票在供應商與整車(chē)廠(chǎng)之間貿易結算的方式主要有商票支付和票據池。商票保貼是指商業(yè)銀行對整車(chē)廠(chǎng)簽發(fā)的商票進(jìn)行保貼來(lái)增強商票的流通性，商業(yè)銀行首先確定核心企業(yè)的商票保貼額度、期限和利率，簽訂授信合同，再與供應商簽訂票據保貼業(yè)務(wù)合作協(xié)議，供應商持商票、相關(guān)資料申請貼現，商業(yè)銀行對保貼業(yè)務(wù)資格、額度、期限、利率等進(jìn)行審核授信。票據池融資業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將企業(yè)票據進(jìn)行集中托管、鑒別、查詢(xún)等一攬子服務(wù)，商業(yè)銀行接受不同種類(lèi)、不同期限、不同金額的票據分散入池，為企業(yè)提供票據信息管理、托管、貼現融資、大票換小票等服務(wù)。在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中，一級供應商向二級供應商支付的票據往往都是大量小額的票據，因此如何避免小額票據貼現難、貼現貴的問(wèn)題是上級供應商需要解決的問(wèn)題。在票據池融資模式中，供應商將多張銀行承兌匯票或者商業(yè)承兌匯票交給銀行，承兌匯票查驗入庫，簽訂質(zhì)押合同，商業(yè)銀行按照入池額度，在鎖定還款來(lái)源的前提下，給予供應商一定的授信額度，為供應商提供貼現融資，以票換票等票據服務(wù)，票據池內商業(yè)匯票到期前，經(jīng)銷(xiāo)商補入新的未到期票據，達到約定的票據額度，形成滾動(dòng)入池，滾動(dòng)質(zhì)押。

“汽車(chē)產(chǎn)業(yè) +互聯(lián)網(wǎng)+金融”為汽車(chē)行業(yè)供應鏈提供票據融資模式

圖6 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融關(guān)系圖

通過(guò)整車(chē)廠(chǎng)對產(chǎn)業(yè)鏈各端產(chǎn)業(yè)資源、信息整合形成場(chǎng)景化產(chǎn)業(yè)鏈模式，金融機構依據場(chǎng)景中客戶(hù)、數據、交易過(guò)程等信息提供金融服務(wù)，并在產(chǎn)業(yè)鏈平臺中加載金融產(chǎn)品，最終形成“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的產(chǎn)融結合關(guān)系圖。近年來(lái)，在實(shí)際市場(chǎng)應用中，金融機構越來(lái)越重視金融科技建設，主動(dòng)為產(chǎn)業(yè)整合資源方、信息、處理系統等，建設產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。

票據融資在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中的優(yōu)勢

核心企業(yè)。一是提升資金的使用效率，將企業(yè)票據的統一管理有助于提升票據的使用效率；二是獲得便利融資，企業(yè)在商業(yè)銀行申請信用產(chǎn)品時(shí)需要一定的保證金或者抵押資產(chǎn)，企業(yè)可用票據池為基礎申請貸款、信用證等便利融資；三是增強企業(yè)的資金粘性，票據池可以設立集團池，母子公司之間可以共享額度，可以進(jìn)行額度分配。

上游供應商。一是供應商減少了應收賬款，提前鎖定成本，貸款回籠迅速，降低了票據周轉風(fēng)險，快速獲得資金融通；二是通過(guò)票據業(yè)務(wù)，借助核心企業(yè)的結算鏈條，增強了供應商與銀行之間的合作；三是加強了商業(yè)匯票的變現能力和流通性，同時(shí)基于票據池的建立可以節約各種結算費用，從而降低企業(yè)成本。

下游經(jīng)銷(xiāo)商。一是借助核心企業(yè)較高的商業(yè)信用，獲得了銀行的授信支持，可有效解決部分新成立、規模較小企業(yè)的融資難題，幫助其擴大經(jīng)銷(xiāo)規模；二是商業(yè)銀行對部分核心企業(yè)認可并推薦的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)免收開(kāi)票保證金、開(kāi)票手續費等費用，可有效降低經(jīng)銷(xiāo)商的融資成本；三是商業(yè)銀行實(shí)現線(xiàn)上化操作后，經(jīng)銷(xiāo)商可以直接開(kāi)通電子商業(yè)匯票，操作簡(jiǎn)便，無(wú)需前往銀行柜面，可有效降低經(jīng)銷(xiāo)商的人力成本，提高業(yè)務(wù)辦理效率。

票據融資在汽車(chē)行業(yè)供應鏈中應注意的風(fēng)險點(diǎn)

來(lái)自核心企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)。核心企業(yè)的信用風(fēng)險大小是影響整個(gè)供應鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的主要因素。在供應鏈金融業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行對中小企業(yè)授信，實(shí)質(zhì)上是對核心企業(yè)的間接融資，因此，核心企業(yè)的風(fēng)險會(huì )通過(guò)供應鏈向上下游企業(yè)傳播，尤其是目前我國信用體系還未完善，核心企業(yè)的不慎經(jīng)營(yíng)會(huì )造成巨大連鎖反應。并且，商業(yè)銀行在對供應鏈金融業(yè)務(wù)授信時(shí)，往往會(huì )放大核心企業(yè)的信用額度（10%-20%），以對供應鏈上的中小企業(yè)加大放款額度；而核心企業(yè)往往和多家銀行簽訂貸款合約，無(wú)形中將核心企業(yè)的信用成倍擴大了，這對企業(yè)自身資金管理和銀行風(fēng)險管理提出巨大挑戰。

來(lái)自中小企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)。雖然供應鏈金融相比較傳統貸款業(yè)務(wù)降低了中小企業(yè)的信用貸款門(mén)檻，但這并代表完全不考慮中小企業(yè)的信用風(fēng)險。我國中小企業(yè)在近些年來(lái)得到的迅速發(fā)展，但與大企業(yè)相比，進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)間短、財務(wù)制度不健全、信息不透明、資信程度低。調查顯示，我國超過(guò)50%的中小企業(yè)沒(méi)有建立起健全的財務(wù)管理制度，缺乏持續經(jīng)營(yíng)記錄，不利于商業(yè)銀行對其進(jìn)行信用評估。

來(lái)自第三方物流監管企業(yè)的風(fēng)險分析及控制。銀行和監管企業(yè)是委托代理關(guān)系，是銀行和中小企業(yè)之間的紐帶，貨物的安全、數量以及質(zhì)量情況都由物流企業(yè)向商業(yè)銀行傳遞。一般而言，引入物流監管企業(yè)可以幫助銀行有效地降低風(fēng)險，但目前我國物流行業(yè)準入制度上不嚴格，物流企業(yè)資質(zhì)較國外物流企業(yè)來(lái)說(shuō)還有一定差距，這可能使物流企業(yè)成為供應鏈金融的新的風(fēng)險所在。具體表現為：物流企業(yè)與中小企業(yè)合伙騙款，物流企業(yè)不認真履行監管職責、玩忽職守等等，這必將影響到供應鏈資金流、物流暢通無(wú)阻的傳遞，嚴重時(shí)會(huì )導致整條供應鏈的斷裂。

操作風(fēng)險。供應鏈金融屬于創(chuàng )新型貸款業(yè)務(wù)，目前我國尚沒(méi)有形成一套針對供應鏈金融業(yè)務(wù)的完善的操作規范，銀行需要根據各條不同的供應鏈設計不同的融資方案，以更好地協(xié)調各方參與主體的權利和義務(wù)，新方案的涉及就會(huì )伴隨新的風(fēng)險。銀行的管理機制、監督機制、銀行人員業(yè)務(wù)水平以及信息溝通等因素都會(huì )影響到供應鏈金融的操作風(fēng)險，并且隨著(zhù)供應鏈的延長(cháng)，企業(yè)數量越來(lái)越多、結構越來(lái)越復雜時(shí)，在傳遞信息的過(guò)程中發(fā)生錯誤的概率就越來(lái)越大，信息的延誤和理解的偏差會(huì )造成上下游企業(yè)溝通不暢，影響供應鏈的運作效率，干擾商業(yè)銀行正確判斷，加大操作風(fēng)險。

防范供應鏈融資風(fēng)險的對策建議

確保交易的真實(shí)性和交自?xún)斝浴?/strong>汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供應鏈金融是以供應鏈上真實(shí)交易為基礎開(kāi)展的授信業(yè)務(wù)，應重點(diǎn)考察交易的真實(shí)性和交易的自?xún)斝�。對于供應鏈上中小企業(yè)的融資申請，金融機構和汽車(chē)集團應通力合作，仔細審查和評估，選擇出符合要求的企業(yè)，降低供應鏈金融融資模式業(yè)務(wù)風(fēng)險。

對資金的使用進(jìn)行定向跟蹤。融資企業(yè)在獲得貸款后，由于追求自身利益最大化，可能會(huì )將貸款投入于非約定項目中，以獲得高回報。因此，汽車(chē)集團和金融機構要在確定融資企業(yè)貸款額度上進(jìn)行合作，以融資企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)規模和真實(shí)交易合同為基礎，確定其貸款額度，以免出現過(guò)量貸款現象。

提高供應鏈企業(yè)之間信息化共享水平。信用風(fēng)險產(chǎn)生的很大一部分原因就是因為信息在各參與方之間傳遞不暢。汽車(chē)集團供應鏈金融融資參與者應建立起一個(gè)良好的信息共享平臺，加強信息傳遞效率，減少信息不對稱(chēng)現象。并且建立起良好的信息共享平臺能有效的降低金融機構的監督成本，也能有效減少“逆向選擇”的發(fā)生。

建立起嚴格的獎懲機制。在開(kāi)展供應鏈融資業(yè)務(wù)時(shí)，應建立嚴格的獎懲機制。獎懲機制應建立在對融資過(guò)程嚴格把控的基礎上，規范化的獎懲制度將有利于保證各參與主體認真履行各自的信用行為。通過(guò)博弈風(fēng)險可以發(fā)現，提高違約成本將很大程度降低其違約概率，將違約企業(yè)信用不良記錄進(jìn)行公開(kāi)，也會(huì )使得融資企業(yè)自覺(jué)遵守合約，從根源上降低信用風(fēng)險發(fā)生的概率。

文章來(lái)源于江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據研究院

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商業(yè)匯票在汽車(chē)行業(yè)供應鏈金融中的運用

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