商業(yè)匯票在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的運用-川投云鏈

商業(yè)匯票在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的運用

作者：秦書(shū)卷劉孟琦鐘旭

有色金屬行業(yè)供應鏈概況

我國有色金屬行業(yè)整體發(fā)展情況

有色金屬是指鐵、鉻、錳三種金屬以外的所有金屬的總稱(chēng)。在我國，列入有色金屬范圍的有64種金屬，其中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、銻、汞、鎂、鈦等被稱(chēng)為十種常用有色金屬，我國有色金屬行業(yè)的各種統計基本以這十種金屬為范圍。[1]有色金屬是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎材料，航空、航天、汽車(chē)、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產(chǎn)基礎。在我國制造業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，有色金屬等原材料產(chǎn)業(yè)仍然占有極為重要的地位，是我國實(shí)體經(jīng)濟的重要“底盤(pán)”。

“十三五”以來(lái)，我國有色金屬行業(yè)持續深化產(chǎn)業(yè)結構調整，以創(chuàng )新驅動(dòng)推進(jìn)有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，主要有色金屬產(chǎn)量年均增幅3.6%，保持世界第一。據國家統計局數據，2020年，我國十種有色金屬產(chǎn)量首次突破6000萬(wàn)噸，達到6168萬(wàn)噸，同比增長(cháng)5.5%，規模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)（包括獨立黃金企業(yè)）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入58266.5億元，同比增長(cháng)3.8%；實(shí)現利潤總額1833.2億元，同比增長(cháng)19.2%。2021年，我國有色金屬生產(chǎn)保持平穩增長(cháng)，十種有色金屬產(chǎn)量6454萬(wàn)噸，同比增長(cháng)5.4%，規上有色金屬工業(yè)企業(yè)（包括獨立黃金企業(yè)）實(shí)現利潤總額3644.8億元，比上年增長(cháng)101.9%。

當前，受經(jīng)濟復蘇、需求增加、大宗商品價(jià)格上漲等多重因素影響，有色金屬價(jià)格繼續保持上漲趨勢，有色金屬行業(yè)景氣度明顯提升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況逐步轉好。據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )判斷，2022年全年有色金屬行業(yè)增速總體將呈“前低后穩”的態(tài)勢，生產(chǎn)總體保持平穩。

圖1 我國有色金屬基本狀況

數據來(lái)源：國家統計局

目前，我國有色金屬行業(yè)呈現的主要特點(diǎn)：一是強周期性明顯。有色金屬行業(yè)發(fā)展與宏觀(guān)經(jīng)濟形勢緊密相關(guān)，具有典型的順周期性特點(diǎn)。當宏觀(guān)經(jīng)濟狀況向好時(shí)，下游行業(yè)需求上升、產(chǎn)能擴大等變動(dòng)導致對有色金屬產(chǎn)品需求的增加，進(jìn)而容易出現供小于求的局面，推動(dòng)有色金屬產(chǎn)品價(jià)格上升，生產(chǎn)企業(yè)盈利向好并擴大產(chǎn)能；當宏觀(guān)經(jīng)濟走弱時(shí)，有色金屬產(chǎn)品需求下降，有色金屬行業(yè)供大于求，產(chǎn)品價(jià)格下降，企業(yè)盈利空間收窄并收縮產(chǎn)能，導致出現行業(yè)信用風(fēng)險。二是進(jìn)入壁壘較高。有色金屬的冶煉、加工需要一定的設計研發(fā)能力，而且對礦產(chǎn)資源依賴(lài)度較高，企業(yè)自身是否有礦產(chǎn)資源決定成本端是否具有優(yōu)勢。此外，為適應環(huán)保政策要求，作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，還需要有充足的資本實(shí)力和一定的資金支出，以上綜合因素導致有色金屬行業(yè)具有較高的進(jìn)入壁壘。三是礦石對外依存度高。我國有色金屬工業(yè)產(chǎn)品規�？偭渴澜绲谝�，但卻是資源嚴重對外依賴(lài)型產(chǎn)業(yè)。受資源出口國政治政策變化、新冠疫情蔓延、法律約束和基礎設施薄弱等因素影響，進(jìn)口有色金屬資源面臨諸多不確定因素。四是缺乏價(jià)格話(huà)語(yǔ)權。在國際有色金屬市場(chǎng)上話(huà)語(yǔ)權的缺失，是我國有色金屬產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的嚴重障礙。提高產(chǎn)業(yè)集中度，建立成體系的大型和巨型有色金屬企業(yè)，是解決話(huà)語(yǔ)權問(wèn)題的根本出路。[2]五是環(huán)保政策壓力大。有色金屬冶煉環(huán)節具有高能耗、高污染的特點(diǎn)，在近年來(lái)安全、環(huán)保政策不斷加碼的環(huán)境下，有色金屬行業(yè)企業(yè)面臨困境。為滿(mǎn)足安全、環(huán)保政策標準增加環(huán)保投入，成本控制壓力上升，削弱市場(chǎng)競爭力；若無(wú)法滿(mǎn)足安全、環(huán)保政策標準，產(chǎn)能面臨搬遷或清退。

有色金屬行業(yè)供應鏈基本情況

有色金屬產(chǎn)業(yè)供應鏈是圍繞有色金屬生產(chǎn)及銷(xiāo)售所形成的一系列相互聯(lián)系、相互依存的環(huán)節之間的上下游鏈條，包括礦產(chǎn)勘探、礦產(chǎn)開(kāi)采、選礦、冶煉、金屬加工（含粗加工和精加工）、終端消費品生產(chǎn)等主要環(huán)節。有色金屬行業(yè)的上游主要為金屬礦石的開(kāi)采和金屬廢料的回收再利用。有色金屬行業(yè)的中游主要就是冶煉業(yè)，也就是指通過(guò)對礦山企業(yè)開(kāi)采的有色金屬礦石開(kāi)展高爐冶煉、鍛造、加工等一系列工序，對有色金屬礦石進(jìn)行進(jìn)一步的加工分揀，從而形成制造業(yè)發(fā)展所需的各類(lèi)原材料，以及由生產(chǎn)制造加工企業(yè)把冶金企業(yè)所供給的各類(lèi)有色金屬初級產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步生產(chǎn)形成能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的各式各樣商品。交通運輸、機械制造業(yè)、建筑業(yè)等設備設施則是有色金屬行業(yè)下游的重要需求方。

圖2 有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈基本結構

有色金屬行業(yè)供應鏈金融現狀

有色金屬行業(yè)供應鏈金融需求

從行業(yè)特點(diǎn)來(lái)看，有色金屬行業(yè)主要從事的是大型開(kāi)采和加工活動(dòng)，往往需要較大的固定資產(chǎn)作為支撐，且投資回籠較慢，一些企業(yè)注重金屬的回收，生產(chǎn)周期比較長(cháng)，需要大量的流通資金。有色金屬行業(yè)交易結算主要采取預付款和現款現貨方式，每個(gè)交易環(huán)節對資金流的需求量都較大。供應鏈上下游中小企業(yè)占大多數，并且行業(yè)整體產(chǎn)品價(jià)格受市場(chǎng)影響較大、分布區域較分散、對資金的需求量和占有量較大。

從宏觀(guān)環(huán)境來(lái)看，國家產(chǎn)業(yè)結構調整不斷深化，行業(yè)面臨降產(chǎn)能，對安全要求和環(huán)保要求提到一個(gè)新的高度，企業(yè)為加強技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級改造，以及兼并重組擴大自身規模、提升生產(chǎn)能力均會(huì )面臨資金短缺問(wèn)題。當經(jīng)濟增速放緩，有色金屬需求隨之減弱，產(chǎn)品價(jià)格下跌，資源開(kāi)發(fā)、冶煉加工等有色金屬行業(yè)鏈條上的各類(lèi)企業(yè)承受非常大的資金壓力。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條里面出現大量預收賬款、應收賬款等，形成了大量的資金需求。

上游企業(yè)資金需求。上游的礦山采選企業(yè)，初創(chuàng )期需要大量的資金去取得探礦和采礦許可證等，隨后需要大量的固定資產(chǎn)投入，如修建廠(chǎng)房、鋪設道路等，具有較大的融資需求。上游輔料供應企業(yè)，多為中小型企業(yè)，其融資渠道較小，財務(wù)壓力較大，對核心企業(yè)有較大應收賬款占用，有應收賬款管理和質(zhì)押融資需求，同時(shí)也有一定的商業(yè)匯票貼現、商業(yè)匯票代理貼現和電子商業(yè)匯票的需求。

核心企業(yè)資金需求。核心企業(yè)有較大融資需求，一是核心企業(yè)流動(dòng)資金需求。由于原礦石供不應求，核心企業(yè)在原材料的外購上需要占用大量資金；二是核心企業(yè)新建、改擴建生產(chǎn)能力需要銀行項目融資，在固定資產(chǎn)投資上也有較大貸款和融資租賃需求；三是核心企業(yè)整合上游資源需要銀行提供并購貸款支持：四是在產(chǎn)品價(jià)格降幅較大時(shí)，核心企業(yè)形成大量庫存，有存貨質(zhì)押和倉單質(zhì)押融資需求。

下游企業(yè)資金需求。在下游分銷(xiāo)商及終端消費企業(yè)中，企業(yè)為了實(shí)現利潤的最大化，希望用較少的資金采購大量的有色金屬產(chǎn)品，有效控制采購成本，同時(shí)也有利于核心企業(yè)批量銷(xiāo)售，加速核心企業(yè)的資金回籠，在該環(huán)節企業(yè)有回購擔保融資產(chǎn)品、標準倉單質(zhì)押、非標準倉單質(zhì)押和保兌倉的金融需求。

有色金屬行業(yè)供應鏈金融供給

為滿(mǎn)足交易鏈條上中下游企業(yè)在預付、存貨或者應收等環(huán)節的資金需求提供授信支持，有色金屬行業(yè)供應鏈融資業(yè)務(wù)服務(wù)模式主要有三種：分別是應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式。

應收賬款融資。處于供應鏈上游的中小企業(yè)作為賣(mài)方與買(mǎi)方即核心企業(yè)進(jìn)行交易的過(guò)程中，往往面臨著(zhù)收入延遲入賬從而形成應收賬款的情形，導致中小企業(yè)的流動(dòng)資金占用，從而為后續的可持續運行帶來(lái)挑戰。而商業(yè)銀行的供應鏈金融應收賬款的融資業(yè)務(wù)為中小企業(yè)擺脫這種困境發(fā)揮了巨大的作用，該業(yè)務(wù)主要依托供應鏈上的核心企業(yè)，在上游的供應商將其對核心企業(yè)的應收賬款轉讓或者質(zhì)押給銀行的情況下，基于真實(shí)貿易背景下的未來(lái)收入作為第一還款來(lái)源，由銀行提供的集貿易融資、賬款管理等于一體的綜合金融服務(wù)。

圖3 有色金屬行業(yè)應收賬款融資的流程圖

商業(yè)銀行往往需要經(jīng)過(guò)以下過(guò)程才能提供一項基本完整的應收賬款融資服務(wù)：首先，供應鏈上的上游企業(yè)作為賣(mài)方與作為核心企業(yè)的買(mǎi)方簽訂購銷(xiāo)合同，以簽訂的購銷(xiāo)合同為依據由賣(mài)方向銀行申請應收賬款融資服務(wù)，賣(mài)方發(fā)貨形成應收賬款；其次，賣(mài)方向銀行提交商務(wù)合同、發(fā)票等單據辦理應收賬款融資服務(wù)的手續，銀行審核后向賣(mài)方發(fā)放融資；最后，等到應收賬款到期，買(mǎi)方支付貨款用于償還賣(mài)方在銀行的融資，待銀行扣除融資本息后將余額打入賣(mài)方賬戶(hù)。

存貨質(zhì)押融資。供應鏈上的核心企業(yè)為了美化自己的財務(wù)報表一般會(huì )對下游的經(jīng)銷(xiāo)商壓貨；或者經(jīng)銷(xiāo)商由于產(chǎn)品滯銷(xiāo)導致存貨過(guò)多；或者企業(yè)判斷未來(lái)產(chǎn)品的市場(chǎng)行情良好，需要采購大量的原材料進(jìn)行生產(chǎn)，但是資金不足；或者企業(yè)想通過(guò)期貨市場(chǎng)鎖定采購成本，但是資金有限。面對這些困境，企業(yè)可以向銀行申請存貨融資服務(wù)，存貨融資是指客戶(hù)或者第三方將其合法擁有的動(dòng)產(chǎn)或者倉單質(zhì)押給銀行，由銀行指定的監管方占有、監管，銀行據此給予的融資。存貨融資服務(wù)可以盤(pán)活企業(yè)的存貨，解決資金占壓或不足的問(wèn)題。

在實(shí)踐中，首先，銀行、核心企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、第三方監管企業(yè)簽訂合作協(xié)議，這是該業(yè)務(wù)順利開(kāi)展并且風(fēng)險得到有效控制的前提；其次，由經(jīng)銷(xiāo)商向銀行提出存貨融資申請，銀行向核心企業(yè)核實(shí)情況進(jìn)行確認，并指示第三方監管企業(yè)對經(jīng)銷(xiāo)商的存貨實(shí)施有效監管，在這些條件具備的前提下，銀行向經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行授信；最后，銀行會(huì )根據經(jīng)銷(xiāo)商贖貨款項的償還情況通知第三方監管企業(yè)發(fā)貨給融資方，但是若經(jīng)銷(xiāo)商未在規定的時(shí)間內對存貨進(jìn)行足額的贖回，則核心企業(yè)承擔回購的責任。

圖4 有色金屬行業(yè)存貨融資的流程圖

預付賬款融資。處于供應鏈下游的中小企業(yè)作為買(mǎi)方與作為賣(mài)方的核心企業(yè)進(jìn)行交易的過(guò)程中，往往在價(jià)格、賬期等方面處于弱勢，一般買(mǎi)方先付款或者縮短支付期限賣(mài)方才發(fā)貨，這樣就對下游企業(yè)的流動(dòng)資金形成了擠壓，針對這種現象，銀行提供預付賬款融資業(yè)務(wù)。預付賬款融資是指下游的中小企業(yè)依托核心企業(yè)的信譽(yù)和實(shí)力獲得銀行授信，核心企業(yè)需履行約定付款、商品回購或連帶責任保證，即銀行對核心企業(yè)的下游企業(yè)提供融資服務(wù)用于滿(mǎn)足其訂貨環(huán)節的資金需求。

該業(yè)務(wù)下，首先，銀行、下游的中小企業(yè)、核心企業(yè)與第三方監管企業(yè)需要簽訂關(guān)于四方的合作協(xié)議；其次，由下游企業(yè)向銀行提出預付賬款融資申請，并按照銀行的規定繳納相應的保證金，然后銀行向買(mǎi)方發(fā)放融資，但是直接支付給核心企業(yè)，核心企業(yè)發(fā)貨到銀行指定的監管倉庫；最后，銀行根據收到的買(mǎi)方贖貨資金指示監管方發(fā)貨給買(mǎi)方，若最后買(mǎi)方未足額贖貨，賣(mài)方承擔約定付款、差額回購或連帶責任保證。其有助于核心企業(yè)擴大產(chǎn)品銷(xiāo)量，提高市場(chǎng)占有率；同時(shí)也能滿(mǎn)足下游的中小企業(yè)批量采購的需求。

圖5 有色金屬行業(yè)預付款融資的流程圖

商業(yè)匯票在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的運用

2020年9月中國人民銀行等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規范發(fā)展供應鏈金融支持供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2020〕226號）“支持金融機構與人民銀行認可的供應鏈票據平臺對接，支持核心企業(yè)簽發(fā)供應鏈票據，鼓勵銀行為供應鏈票據提供更便利的貼現、質(zhì)押等融資，支持中小微企業(yè)通過(guò)標準化票據從債券市場(chǎng)融資，提高商業(yè)匯票簽發(fā)、流轉和融資效率。”推動(dòng)商業(yè)匯票在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的應用，將為有色金屬行業(yè)企業(yè)拓寬融資渠道，提供融資便利，推動(dòng)解決行業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難題。

票據在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的運用模式

在有色金屬行業(yè)，銀行除向有色金屬冶煉企業(yè)提供金融服務(wù)，還可以向供應鏈下游經(jīng)銷(xiāo)商、上游原材料企業(yè)以及其他上下游企業(yè)提供金融服務(wù)。具體品種上，以商業(yè)匯票為載體，衍生出核心企業(yè)+票據池融資模式、核心企業(yè)供應鏈+擔保+保證融資模式、核心企業(yè)供應鏈+融資租賃模式、建立政銀企供應鏈融資綜合服務(wù)平臺模式等。

商業(yè)匯票介入有色金屬供應鏈上中下游的具體融資模式如下：

票據池融資

有色金屬冶煉、加工企業(yè)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的核心企業(yè)。對于此類(lèi)企業(yè)，手上持有大量金額不一、期限不等、承兌行雜亂的商業(yè)匯票，商業(yè)銀行可為核心企業(yè)建立票據池，將其持有的票據（包括商票和銀票）入池，生成票據池額度。

圖6 核心企業(yè)+票據池融資模式的流程圖

引入擔保公司

基于商業(yè)銀行對擔保公司的授信額度，擔保公司可對產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)有色金屬冶煉、加工企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)授信，核心企業(yè)對外簽發(fā)商票支付，上游原料供應企業(yè)收到核心企業(yè)承兌的商票，可以背書(shū)支付至其上游或其他關(guān)聯(lián)企業(yè)，也可選擇與擔保公司簽訂擔保協(xié)議，由擔保公司對商票進(jìn)行背書(shū)保證，完成保證背書(shū)后，可向商業(yè)銀行申請商票貼現融資，商業(yè)銀行基于對擔保公司的授信及其出具的擔保函，對上游原料供應企業(yè)放款。

引入融資租賃公司

有色金屬冶煉、加工企業(yè)為了改進(jìn)生產(chǎn)，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級，需要更新大量大型生產(chǎn)設備。實(shí)踐中企業(yè)會(huì )自行融資購買(mǎi)部分生產(chǎn)設備，也有大量通過(guò)融資租賃方式來(lái)實(shí)現。商業(yè)銀行為幫助核心企業(yè)獲取融資租賃服務(wù)，可以主動(dòng)對融資租賃公司進(jìn)行授信，并追加核心企業(yè)擔保措施，以商業(yè)匯票保貼等方式為融資租賃公司采購設備提供支持，進(jìn)而滿(mǎn)足核心企業(yè)的融資需求。

圖7 核心企業(yè)供應鏈+融資租賃模式的流程圖

建立政銀企供應鏈融資綜合服務(wù)平臺

對部分上中下游企業(yè)地理區位聚集的有色金屬供應鏈（如專(zhuān)業(yè)企業(yè)工業(yè)產(chǎn)業(yè)園），可以搭建融資綜合服務(wù)平臺，由當地政府主導推動(dòng)建立數字化平臺，通過(guò)平臺采集各供應鏈企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等數據，并進(jìn)行數據分析，推送給平臺上的商業(yè)銀行。商業(yè)銀行根據企業(yè)的融資需求進(jìn)行授信，通過(guò)銀票或商票保貼的形式，貫穿整個(gè)供應鏈的上中下游，達到對授信資金的封閉管理和高效運轉。

圖8 政銀企供應鏈融資綜合服務(wù)平臺模式的流程圖

票據融資在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的優(yōu)勢

商業(yè)匯票具有法律體系完善、基礎設施先進(jìn)、全流程電子化操作、期限靈活、流轉和融資、交易均比較方便的優(yōu)勢。簽發(fā)商業(yè)承兌匯票，既可以用于有色金屬企業(yè)支付結算，也可以用于擴張信用解決短期流動(dòng)性緊張問(wèn)題。[3]票據的這些基本屬性同中小企業(yè)的短期融資需求十分契合，可以成為有色金屬行業(yè)中小企業(yè)管理流動(dòng)性、助推疫情后復工復產(chǎn)的有力工具。

商業(yè)匯票介入有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈中上游優(yōu)勢。對于中上游企業(yè)而言，應收賬款票據化，票據標準化后可直接融資，融資過(guò)程無(wú)需擔�；虻盅�，大大降低企業(yè)融資難度與融資成本，拓寬融資渠道，高效實(shí)現應收賬款再融資，提高產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)資金周轉率；對于中游企業(yè)而言，用票據將應付賬款轉為商票支付，降低融資成本，優(yōu)化了資產(chǎn)負債表，穩定產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，保障了企業(yè)供應商穩定。

商業(yè)匯票介入有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)優(yōu)勢。票據池融資模式，可以盤(pán)活核心企業(yè)存量票據和應收賬款，解決企業(yè)期限、金額錯配問(wèn)題，同時(shí)如果選擇簽發(fā)商票模式，對于核心企業(yè)而言融資成本極低，可優(yōu)化資產(chǎn)負債表，穩定產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。引入擔保公司融資模式，對于核心企業(yè)而言，通過(guò)擔保公司的增信，將應付賬款轉為商票支付，減少對融資抵押物的依賴(lài)，降低融資成本。對于上游供應商而言，相比應收賬款，持有核心企業(yè)簽發(fā)的商票可繼續進(jìn)行支付，或到商業(yè)銀行進(jìn)行便捷再融資，融資過(guò)程無(wú)需擔�；虻盅�，大大降低企業(yè)融資難度與融資成本，提高產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)資金周轉率。引入融資租賃公司模式，基于銀行授信由融資公司為生產(chǎn)企業(yè)采購大型生產(chǎn)設備，核心企業(yè)僅需分期支付租金進(jìn)行還款，緩解大額資金占用壓力。建立政銀企供應鏈融資綜合服務(wù)平臺模式，可以實(shí)現供應鏈封閉式管理，減少信息不對稱(chēng)的情況，提高融資便利度、降低各環(huán)節風(fēng)險。

商業(yè)匯票介入有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)優(yōu)勢。對于下游企業(yè)而言，將應付賬款票據化，解決了資金短缺的問(wèn)題，降低了融資成本，提高了存貨周轉率，增強了與其上游供應商之間的黏性；對于中游企業(yè)而言，實(shí)現了應收賬款票據化，提高了存貨回款率，票據貼現成本由下游經(jīng)銷(xiāo)商承擔，大大降低融資成本，建立票據池業(yè)務(wù)后，解決了期限、金額不匹配的問(wèn)題，加快了資金周轉率，降低了財務(wù)成本，將票據打包為標準化票據或票據ABS后，拓寬了融資渠道，優(yōu)化了資產(chǎn)負債表。

加強票據融資在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中風(fēng)險控制的建議

票據融資在有色金屬行業(yè)供應鏈中應注意的風(fēng)險點(diǎn)

供應鏈企業(yè)信用風(fēng)險。一是有色金屬行業(yè)核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景決定了上下游企業(yè)的生存狀況和交易質(zhì)量。一旦核心企業(yè)信用出現問(wèn)題，很容易就會(huì )隨著(zhù)供應鏈條擴散到上下游企業(yè)，影響到供應鏈金融的整體安全。二是上下游企業(yè)，特別是作為直接承貸主體的中小企業(yè)，由于財務(wù)制度不健全或不規范，企業(yè)財務(wù)信息在銀行盡職調查中起到的參考作用有限，容易出現信用風(fēng)險。[4]

貿易背景真實(shí)性風(fēng)險。商業(yè)銀行為有色金屬產(chǎn)業(yè)供應鏈上各交易企業(yè)提供融資，必須建立在真實(shí)交易關(guān)系基礎上，一旦交易背景不存在，出現偽造貿易合同，或融資對應的應收賬款虛假，或質(zhì)押物權屬與質(zhì)量有瑕疵，甚至買(mǎi)賣(mài)雙方虛構交易惡意套取銀行資金等情況，銀行提供融資就將面臨巨大的風(fēng)險。

業(yè)務(wù)操作風(fēng)險。供應鏈金融自?xún)斝�、封閉性的交易結構設計以及風(fēng)險控制特點(diǎn)，對操作環(huán)節的嚴密性和規范性提出了很高的管理要求，并造成了信用風(fēng)險向操作風(fēng)險的位移，因為操作制度的完善性、操作環(huán)節的嚴密性和操作要求的執行力度將直接關(guān)系到第一還款來(lái)源的效力，進(jìn)而決定信用風(fēng)險能夠被有效屏蔽。

行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險。在有色金屬供應鏈金融業(yè)務(wù)中，存貨融資模式下作為質(zhì)押物的存貨價(jià)格波動(dòng)給金融機構帶來(lái)的風(fēng)險尤為明顯。此外，有色金屬行業(yè)中主要產(chǎn)品均為大宗商品，除供求關(guān)系影響價(jià)格以外，標準化的期貨交易模式也容易受到市場(chǎng)流動(dòng)性、避險需求等因素影響，導致有色金屬產(chǎn)品價(jià)格具有較強的波動(dòng)性。

票據融資在有色金屬行業(yè)供應鏈中應用的風(fēng)險控制建議

堅持風(fēng)險與業(yè)務(wù)并重的理念。風(fēng)險表面是外部環(huán)境問(wèn)題，核心是風(fēng)險觀(guān)、業(yè)績(jì)觀(guān)、發(fā)展觀(guān)問(wèn)題，是風(fēng)險管理體制與業(yè)務(wù)發(fā)展不盡適應的問(wèn)題。[5]在有色金屬行業(yè)供應鏈中應用票據融資應當進(jìn)一步根除“中發(fā)展、輕合規”“重盈利、輕風(fēng)險”、“重指標、輕管理”的問(wèn)題，要堅持審慎經(jīng)營(yíng)的理念，堅持業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理能力相適應，持續推進(jìn)有色金屬行業(yè)供應鏈金融精細化、規范化管理。

嚴格確定供應鏈核心企業(yè)的準入條件。首先要審慎選擇有色金屬行業(yè)供應鏈企業(yè)群，挑選效益好、行業(yè)前景好且規模大，具有較強影響力，與銀行合作程度較高的企業(yè)作為核心企業(yè)，同時(shí)對供應鏈金融內的其他交易主體進(jìn)行嚴格篩選。要對核心企業(yè)進(jìn)行全方位的審查，除考察核心企業(yè)自身股權結構、主營(yíng)業(yè)務(wù)、投資收益、稅收政策等經(jīng)營(yíng)實(shí)力狀況外，還要重點(diǎn)關(guān)注核心企業(yè)對上下游客戶(hù)的管理能力，以及對銀行的協(xié)助配合能力。如核心企業(yè)對供應商、經(jīng)銷(xiāo)商是否有完善的準入和退出管理機制，核心企業(yè)能否借助其客戶(hù)關(guān)系管理能力，協(xié)助銀行加大對上下游企業(yè)供應鏈融資回款的有效管理。

建立明確細致的操作規范。供應鏈金融授信品種多、融資擔保模式復雜，商業(yè)銀行必須事前制定出各種授信方式的操作流程，并在實(shí)踐中不斷補充完善。如貸前調查階段，應建立專(zhuān)業(yè)的調查模板和相關(guān)盡職調查指引；在授信業(yè)務(wù)落地環(huán)節，應細化與授信主體及其上下游企業(yè)之間合同協(xié)議簽訂，印章核實(shí)，票據、文書(shū)傳遞等事項的操作職責、操作要點(diǎn)和規范要求；在出賬和貸后管理環(huán)節，應明確資金支付、質(zhì)物監控、貨款回籠等事項的操作流程、關(guān)注的風(fēng)險點(diǎn)和操作的步驟要求。

加強供應鏈金融數字化平臺建設。為了保證供應鏈金融中物流、資金流與信息流的協(xié)調，加強各種信息流活動(dòng)的匯總、分析、共享，商業(yè)銀行應當培養專(zhuān)業(yè)的供應鏈金融團隊，搭建數字化管理應用平臺，加大互聯(lián)網(wǎng)、大數據、物聯(lián)網(wǎng)、區塊鏈等新技術(shù)應用，將金融科技與供應鏈金融深度融合，將供應鏈的上中下游企業(yè)組織起來(lái)，打通各企業(yè)間、企業(yè)與商業(yè)銀行間的信息交流渠道，推動(dòng)解決供應鏈金融在信息獲取、風(fēng)險防控、成本控制等方面的問(wèn)題。

文章來(lái)源于江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據研究院

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商業(yè)匯票在有色金屬行業(yè)供應鏈金融中的運用

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