中國票據市場(chǎng)十年改革發(fā)展碩果累累

      黨的十八大以來(lái)，以習近平同志為核心的黨中央領(lǐng)導全國人民凝心聚力，開(kāi)創(chuàng )了中國特色社會(huì )主義新局面，推動(dòng)黨和國家事業(yè)取得歷史性成就，發(fā)生歷史性變革。得益于黨的領(lǐng)導，中國票據市場(chǎng)十年發(fā)展成效顯著(zhù)，碩果累累。十年來(lái)，在黨的領(lǐng)導下，在中國人民銀行、銀保監會(huì )的監管下，在上海票據交易所的帶領(lǐng)下，我國票據市場(chǎng)始終以服務(wù)實(shí)體企業(yè)發(fā)展為目標，以推動(dòng)中國特色社會(huì )主義經(jīng)濟發(fā)展為己任，出臺電票解決紙票效率低下、信息不對稱(chēng)、風(fēng)險較大等問(wèn)題，成立上海票據交易所彌補我國票據市場(chǎng)基礎設施的不足，銳意進(jìn)取，創(chuàng )新開(kāi)拓，不斷探索出一條中國特色社會(huì )主義票據發(fā)展道路。

      一、市場(chǎng)規模穩定增長(cháng)

       十年來(lái)，我國票據市場(chǎng)總體規模穩定增長(cháng)，尤其是2016年上海票據交易所成立來(lái)，票據市場(chǎng)逐步回歸本源，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境顯著(zhù)改善，業(yè)務(wù)增速穩步提升。一是業(yè)務(wù)總量穩步提升。2021年，票據市場(chǎng)累計簽發(fā)量達24.2萬(wàn)億元，較2012年增加6.3萬(wàn)億，年均增速3.9%；貼現量45.9萬(wàn)億元，較2012年增長(cháng)14.3萬(wàn)億，年均增速達到5.0%。票據市場(chǎng)交易量快速增長(cháng)，2021年票據市場(chǎng)交易總量達69.9萬(wàn)億元，較2018年增加28.1萬(wàn)億，年均增速達到9.4%，其中，轉貼現30.7萬(wàn)億，回購業(yè)務(wù)增速明顯，2021年全市場(chǎng)回購量23.0萬(wàn)億，較2018年增加15.9萬(wàn)億。二是業(yè)務(wù)余額迅速擴增。截至2021年末，票據承兌余額達到15.0萬(wàn)億元，較2012年增長(cháng)6.7萬(wàn)億，年均增速達到9.0%；貼現余額9.9萬(wàn)億，較2012年增加7.9萬(wàn)億，年均增速高達43.9%。三是電票主導地位突出。電票采用數據電文形式簽發(fā)，以ECDS系統安全認證機制作為保障，出票、承兌、背書(shū)、貼現、轉貼現、質(zhì)押、再貼現等交易都通過(guò)ECDS系統進(jìn)行，正是憑借著(zhù)安全高效、信息透明等優(yōu)勢，十年來(lái)電子票據取得了快速發(fā)展，從2012年的出票9.4萬(wàn)筆，金額2731.7億元發(fā)展到2021年的2688.2萬(wàn)筆，金額23.5萬(wàn)億元，分別較2012年增加286倍和87倍。其中，2012年電票承兌量為2814.56億元，貼現1095.8億元，2021年承兌、貼現量分別為24.0萬(wàn)億、15.0萬(wàn)億元，年均增速高達936.3%、1509.8%。2021年末，我國票據市場(chǎng)承兌、貼現業(yè)務(wù)中電子票據分別達到99.3%和100%的占比，已然成為票據市場(chǎng)的絕對主導力量。四是商票發(fā)展全面提速。近年來(lái)，國家大力發(fā)展供應鏈，為商業(yè)承兌匯票提供了契機。票據作為供應鏈金融的常用工具，具有服務(wù)于供應鏈的天然優(yōu)勢，一方面，供應鏈基于真實(shí)貿易背景的交易為票據的真實(shí)交易和債權債務(wù)關(guān)系提供保障，另一方面，票據的背書(shū)流轉可以串聯(lián)供應鏈中多個(gè)企業(yè)，帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用遷移，尤其是上海票交所商業(yè)匯票信息披露平臺的上線(xiàn)對商票信批提出了要求，進(jìn)一步提高了商票信息的透明度，推動(dòng)了商票業(yè)務(wù)發(fā)展。2021年，我國商票承兌量達到3.8萬(wàn)億元，較2018年增加1.2萬(wàn)億，年均增速達到16.3%，2021年商票貼現發(fā)生額1.2萬(wàn)億，較2018年增加0.4萬(wàn)億，年均增速達16.3%，發(fā)展速度十分可觀(guān)。

      二、服務(wù)實(shí)體成效顯著(zhù)

      支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展是票據市場(chǎng)的初心和使命，相比于債券、股票、貸款、應收賬款、信用證而言，票據具有準入門(mén)檻較低、安全便捷高效，法制基礎良好、基礎設施健全，功能作用豐富、滿(mǎn)足多重需求的優(yōu)勢，在支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展尤其是中小微企業(yè)發(fā)展方面覆蓋面更廣、支持力度更強、更經(jīng)濟。十年來(lái)，票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力不斷增強。從企業(yè)融資成本來(lái)看，2012-2021年票據市場(chǎng)利率中樞整體下移，從2012年一季度的7.3%下移至2021年四季度末的2.3%，2021年全年貼現利率低于1年期LPR均值100個(gè)基點(diǎn)，貼現利率的持續下行進(jìn)一步降低了企業(yè)融資成本，有效緩解了企業(yè)融資需求。票據市場(chǎng)的穩定增長(cháng)加大了票據對于實(shí)體經(jīng)濟的融資支持，從票據覆蓋面來(lái)看，2021年末，用票企業(yè)達到318.9萬(wàn)家，同比增長(cháng)17.7%，用票金額達到95.7萬(wàn)億元，較上年同期增長(cháng)15.75%。2021年，票據市場(chǎng)各參與主體圍繞重點(diǎn)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭積極創(chuàng )新，有力提升了票據與產(chǎn)業(yè)發(fā)展契合度，全市場(chǎng)共計26個(gè)行業(yè)實(shí)現用票金額同比增長(cháng)，覆蓋面達到了86.67%。其中，批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)依舊是票據市場(chǎng)服務(wù)重點(diǎn)，占據著(zhù)全市場(chǎng)67.64%的票據簽發(fā)量，商務(wù)服務(wù)、有色金屬、建筑裝修等行業(yè)用票表現較為突出，全年合計用票達54.62萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.63%，高于全市場(chǎng)平均增速0.88個(gè)百分點(diǎn)。從宏觀(guān)調控方面來(lái)看，2012年，票據貼現余額2.0萬(wàn)億，僅占63.0萬(wàn)億人民幣貸款余額的3.2％，占23.2萬(wàn)億短期貸款之比為6.3％，2021年人民幣貸款192.7萬(wàn)億，短期貸款32.0萬(wàn)億，票據貼現余額增長(cháng)到9.9萬(wàn)億，貼現余額占人民幣貸款比重上升至5.1％，是短期貸款的30.7％，票據融資余額的增長(cháng)為金融調控發(fā)揮了應有作用。

      三、支持小微企業(yè)導向突出

      票據是集支付、結算、投資、融資、交易、調控于一體的信用工具，功能作用完善，產(chǎn)品體系豐富，且具有成本低、準入門(mén)檻較低等優(yōu)勢，深受小微企業(yè)信賴(lài)。票據市場(chǎng)發(fā)展也始終堅持以服務(wù)小微企業(yè)為導向，并在服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展方面作出了積極貢獻。從用票企業(yè)結構來(lái)看，十年來(lái)，票據市場(chǎng)中小企業(yè)始終保持著(zhù)三分之二以上的占比，并呈現出不斷上升的趨勢，到2021年末，用票中小微企業(yè)數量已達到達到314.7萬(wàn)家，占比達98.7%，用票金額69.1萬(wàn)億元，占比72.2%。從票據簽發(fā)金額來(lái)看，2021年小微企業(yè)票據簽發(fā)金額占比達到了39.3%，分別高于大型企業(yè)、中型企業(yè)簽發(fā)金額占比4.2%、13.8%，仍然是票據簽發(fā)金額最大的主體。從票面金額來(lái)看，2018年第三季度，票據承兌平均面額突破100萬(wàn)元，2021年末，銀票平均面額下降至80.44萬(wàn)元，商票平均面額108.57萬(wàn)元，票據小額化發(fā)展更好地滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)資金需求。

      四、助力綠色低碳轉型

      綠色票據是推動(dòng)“碳達峰”“碳中和”目標實(shí)現，助力綠色生態(tài)文明建設的重要環(huán)節。自2016年8月《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》頒布，票據市場(chǎng)參與主體便開(kāi)始了對于綠色票據的理論與實(shí)踐探索，我國綠色票據開(kāi)始萌芽。2018年以來(lái)，多地人民銀行中心支行、商業(yè)銀行陸續開(kāi)展綠色票據貼現、再貼現業(yè)務(wù)，引導綠色資金精準投向綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目，支持綠色主體發(fā)展。2019年，人行南昌中支聯(lián)合中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院和九江銀行共同研究《綠色票據評價(jià)標準與實(shí)施推廣路徑》，為綠色票據識別、評價(jià)及推廣提供了思路。作為綠色金融的重要組成部分，綠色票據的發(fā)展一方面較好地滿(mǎn)足了綠色企業(yè)資金支付和短期融資需求，另一方面加強了銀行信貸資金對綠色經(jīng)濟的支持，助力我國“雙碳”目標實(shí)現。

     五、市場(chǎng)創(chuàng )新層出不窮

       十年來(lái)，隨著(zhù)票據市場(chǎng)的不斷發(fā)展，票據創(chuàng )新不斷深化，尤其是上海票交所成立以來(lái)，上線(xiàn)試運行數字票據交易平臺實(shí)驗性生產(chǎn)系統，實(shí)現數字票據的突破性進(jìn)展；發(fā)布票據收益率曲線(xiàn)誕生，彌補票據市場(chǎng)定價(jià)估值的空白；針對性地“票付通”“貼現通”“標準化票據”“供應鏈票據”，一定程度上提高了票據市場(chǎng)流通效率，便利企業(yè)票據支付、融資需求。商業(yè)銀行也積極探索票據業(yè)務(wù)創(chuàng )新，在傳統的承兌、貼現、轉貼現等業(yè)務(wù)基礎上，推出區塊鏈票據、票據池、綠色票據、票據資產(chǎn)證券化、線(xiàn)上貼現等創(chuàng )新型票據業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為票據市場(chǎng)發(fā)展提供源動(dòng)力。央企在票據市場(chǎng)創(chuàng )新方面也取得了一定的成果，財務(wù)公司軍工票、央企“企票通”平臺的建設促進(jìn)了商票流通，降低了產(chǎn)業(yè)鏈運行成本，票據服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力進(jìn)一步增強。

      六、基礎設施加快完善

       伴隨著(zhù)2009年中國人民銀行電子商業(yè)匯票系統（ECDS）正式建成運行，我國票據市場(chǎng)正式邁入電子化時(shí)代。2016年，上海票交所成立，票據市場(chǎng)基礎設施建成，票據市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境發(fā)生了巨大變化。上海票交所成立后陸續推出了紙電票據融合、票據交易系統直連、線(xiàn)上票據清算等系統，為票據業(yè)務(wù)快速發(fā)展提供了技術(shù)支撐；推出買(mǎi)斷式交易，實(shí)現再貼現業(yè)務(wù)無(wú)紙化、電子化，推出意向詢(xún)價(jià)、對話(huà)報價(jià)交易機制，為票據市場(chǎng)參與者提供了基礎的報價(jià)和交易平臺；上線(xiàn)供應鏈票據平臺、跨境人民幣貿易融資轉讓服務(wù)平臺、商業(yè)匯票信息披露系統，推進(jìn)新一代票據業(yè)務(wù)系統建設，實(shí)現票據可拆分化以及業(yè)務(wù)流程全生命周期管理，為票據市場(chǎng)發(fā)展提供了安全、可靠的平臺；加強票據新規則及業(yè)務(wù)培訓，改變了票據市場(chǎng)固有的交易思維及交易方式；成立會(huì )員制，引入非銀機構參與二級市場(chǎng)交易，多元化票據市場(chǎng)參與主體。市場(chǎng)參與主體也在加速提升自身能力，重新改造優(yōu)化自身票據系統，實(shí)現和票交所系統的無(wú)縫對接。中國國新“企票通”平臺、軍工票”平臺”推出，引導國企票據新發(fā)展。這一時(shí)期可以說(shuō)是市場(chǎng)建設效率空前、市場(chǎng)發(fā)展成效顯著(zhù)，票據市場(chǎng)已發(fā)展成為我國金融市場(chǎng)的重要基礎設施。

     七、制度建設日趨健全

     票據制度可以規范票據使用主體和票據市場(chǎng)參與主體的行為，實(shí)踐表明，一個(gè)國家一定時(shí)期的票據制度，只要在宏觀(guān)上能夠反映本國的經(jīng)濟發(fā)展水平和基本國情，能夠代表先進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展方向，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，與時(shí)俱進(jìn)；在微觀(guān)上能夠方便票據使用、減少經(jīng)濟參與主體之間的糾紛，充分發(fā)揮票據的功能，就是科學(xué)的、先進(jìn)的、合理的。十年來(lái)，票據市場(chǎng)發(fā)展始終將制度建設貫穿始終，通過(guò)制度約束推動(dòng)業(yè)務(wù)規范開(kāi)展。中國人民銀行電子商業(yè)匯票系統上線(xiàn)后，隨之頒發(fā)的《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》及8個(gè)規范性的制度為推動(dòng)我國電子商業(yè)匯票發(fā)展和流通提供了制度保障。上海票交所成立后相繼出臺了《票據交易管理辦法》《票據交易主協(xié)議》等制度，貫穿票據全生命周期，涵蓋票據傳統業(yè)務(wù)及創(chuàng )新業(yè)務(wù)，改善了票據市場(chǎng)交易中存在的風(fēng)險問(wèn)題、套利問(wèn)題、票據真實(shí)性問(wèn)題等。近年來(lái)，《關(guān)于規范銀行業(yè)金融機構跨省票據業(yè)務(wù)的通知》《標準化票據管理辦法》等相繼頒布，與時(shí)俱進(jìn)更新《商業(yè)匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》，加上票據市場(chǎng)參與主體的制度完善等，為票據市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供了制度保障。

      八、風(fēng)控能力顯著(zhù)提升

      十年來(lái)，票據市場(chǎng)風(fēng)險防控能力顯著(zhù)提升，尤其是2016年上海票交所成立以來(lái)，風(fēng)險防空能力顯著(zhù)提升。為防范各類(lèi)金融風(fēng)險，上海票據交易所未雨綢繆打造票據市場(chǎng)風(fēng)險防范體系，大力推廣電子商業(yè)匯票各項業(yè)務(wù)，提高電票業(yè)務(wù)占比；加強風(fēng)險制度及市場(chǎng)監測體系建設，及時(shí)跟蹤分析市場(chǎng)風(fēng)險跡象；上線(xiàn)商業(yè)匯票信息披露平臺，推動(dòng)商業(yè)信用體系建設；推出賬戶(hù)主動(dòng)管理服務(wù)，降低偽假票據風(fēng)險；完善預防機制，優(yōu)化交易機制，全面提升風(fēng)險防范水平。各市場(chǎng)參與主體以金融科技為武裝，借助大數據、機器學(xué)習等技術(shù)，綜合利用內外部數據構建客戶(hù)畫(huà)像，通過(guò)建模分析客戶(hù)流動(dòng)性、信用等風(fēng)險情況，為選擇合作客戶(hù)、防控業(yè)務(wù)風(fēng)險提供參考。票據市場(chǎng)參與主體充分借助金融科技力量，不斷優(yōu)化風(fēng)險防范措施，事前防范、事中監測的風(fēng)險防控體系逐漸建立。票據市場(chǎng)風(fēng)險事件得到了有效控制。中國票據市場(chǎng)質(zhì)量明顯提升。

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