評級最高的龍湖集團，被譽(yù)為民營(yíng)房企的最后一個(gè)堡壘，該集團擁有雇員27000余人，業(yè)務(wù)遍布全國7大城市群、40余個(gè)城市，并連續5年獲得“中國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)綜合實(shí)力10強”、3次入選“福布斯亞太區最佳上市公司50強”，榮登“福布斯全球企業(yè)500強”，入選“2021年《財富》世界500強，但8月10日卻突遭股債雙殺，其中股價(jià)最大跌幅逼近20%，債券偏離值最高達到30%。
盤(pán)后，公司管理層緊急召開(kāi)投資者臨時(shí)電話(huà)會(huì )議溝通，創(chuàng )始人吳亞軍表示，“是市場(chǎng)驚慌導致的，企業(yè)根本沒(méi)出任何狀況”。而因公司出現商票逾期傳聞，上海票據交易所也在10日晚間罕見(jiàn)專(zhuān)門(mén)發(fā)布公告，稱(chēng)龍湖集團無(wú)商票違約和拒付記錄，并對謠傳行為予以譴責。
澄清后龍湖股票價(jià)格迅速拉升。
(上海票交所罕見(jiàn)公告)
一家企業(yè)發(fā)行的票據出現逾期傳聞，驚動(dòng)票交所出面澄清，在國內并不多見(jiàn)。8月10日晚，上海票據交易所發(fā)布“關(guān)于龍湖集團控股有限公司不存在商票逾期的公告”。
對于比較看重公司信用的企業(yè)應盡量避免出現商票逾期，萬(wàn)一因非主觀(guān)原因發(fā)生逾期，應在票據信息披露平臺及時(shí)披露原因。本周，上海票據交易所發(fā)布了《關(guān)于變更用戶(hù)郵箱和修改賬戶(hù)凍結逾期信息相關(guān)事項的提醒》的公告， 如果承兌人因訴訟糾紛等原因被司法機關(guān)凍結賬戶(hù)導致票據逾期的，在及時(shí)兌付后，可向票交所申請修改逾期信息。（具體內容將在后續文章分享）從目前情況來(lái)看，如果是承兌人和承兌人開(kāi)戶(hù)機構的原因導致的逾期不支持修改，如果是承兌人與開(kāi)戶(hù)機構以外的原因視情況可給予修改，比如目前疫情原因和銀行賬戶(hù)被司法凍結原因導致的票據逾期是可以修改的，當然前提是要有充分的證明材料。
年初，中國票據研究中心發(fā)布了票交所課題組工作論文《新發(fā)展格局背景下票據在產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈中的應用研究》，課題組由票交所董事長(cháng)宋漢光擔任組長(cháng)，該文指出引入票據形式的商業(yè)信用后，相比“掛賬形式”，票據的保障性和流動(dòng)性更強，會(huì )進(jìn)一步降低企業(yè)的現金持有成本，優(yōu)化投資水平。論文隨后通過(guò)對A股公司進(jìn)行實(shí)證研究，論證了廣義應收賬款中票據比例越高，企業(yè)面臨的融資約束越��；以及在外生沖擊下，票據對穩定和恢復供應鏈的積極作用。相比“掛賬形式”，票據尤其是銀票保障性和流動(dòng)性更強，會(huì )進(jìn)一步降低企業(yè)的現金持有成本，優(yōu)化投資水平。論文隨后通過(guò)對A股公司進(jìn)行實(shí)證研究，論證了廣義應收賬款中票據比例越高，企業(yè)面臨的融資約束越��；以及在外生沖擊下，票據對穩定和恢復供應鏈的積極作用。
能力越強身上的責任越大，大疫三年，在市場(chǎng)信心如此脆弱的當下，央企國企更該做出表率。近日，國務(wù)院國資委面向央企發(fā)布《保障中小企業(yè)款項支付條例》，進(jìn)一步做深做實(shí)清理拖欠中小企業(yè)賬款工作。
通知對央企及央企子公司開(kāi)展供應鏈金融業(yè)務(wù)，作出明確規定：一是，嚴格票據等非現金管理支付管理；二是，不得拖延確權，嚴格高息套利；三是，提升服務(wù)質(zhì)量，降低服務(wù)成本。
對于開(kāi)票企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用開(kāi)具商業(yè)承兌匯票背書(shū)給其供貨的供應商，不僅可以延遲其向供應企業(yè)支付貨款的時(shí)間，有效降低企業(yè)內部資金的流動(dòng)性風(fēng)險，還能節約商票承兌前資金使用的費用；同時(shí)，對于承兌人來(lái)說(shuō)，以商業(yè)信譽(yù)購買(mǎi)商品，節約營(yíng)運資金和資金成本，省去了開(kāi)立銀票需繳納的費用和保證金，節約成本。
由于不同于銀行信用，商業(yè)承兌匯票依賴(lài)的是企業(yè)信用，所以對于開(kāi)票企業(yè)的償付能力和信用要求較高，適用于國企、上市公司和業(yè)務(wù)良好的大型企業(yè)，而這些核心企業(yè)實(shí)力雄厚、履約能力強，且希望簡(jiǎn)化操作流程并降低財務(wù)成本。隨著(zhù)國內信用體系的日漸完備，企業(yè)的違約成本將只增不減，違約成本主要來(lái)源于以下四個(gè)方面：
1.法律成本。根據《票據法》第一百零六條規定：票據的付款人對見(jiàn)票即付或者到期的票據，故意壓票，拖延支付的，由金融行政管理部門(mén)處以罰款，對直接責任人員給予處分。當持票人在商票到期之后按照規定操作提示付款，而承兌人拒付了，持票人是可以向所有前手發(fā)起追索、訴訟的，這樣也會(huì )把核心企業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都給“得罪”了。
2.信用成本。央行建立相對應的違罰條例，建立商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的定期交流機制，橫向比較行際間商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的統計數據，并對無(wú)理拒付、拖延支付商業(yè)承兌匯票的“黑名單”企業(yè)信息，則在長(cháng)三角范圍內實(shí)現共享。同時(shí)發(fā)債、評級等都會(huì )受到較大影響。
3.流動(dòng)性成本。商業(yè)承兌匯票的“黑名單”企業(yè)信息不僅在銀行間信息共享，在企業(yè)間也會(huì )有所耳聞，這在根本上打擊了上市企業(yè)商票的價(jià)值基礎，無(wú)形中增加了票據違約的成本，畢竟違約不再是一錘子買(mǎi)賣(mài)。在信息共享“黑名單”以后主要用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用途的商票甚至會(huì )受到企業(yè)供應商的拒收。
4.影響股價(jià)和企業(yè)運營(yíng)安全。上市企業(yè)之所以選擇上市，主要目的在于融資，而股價(jià)是建立在公司運營(yíng)情況良好的基礎之上。如出現巨額票據違約，將會(huì )影響企業(yè)流動(dòng)性和現金流，進(jìn)而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和營(yíng)業(yè)利潤表現，最終會(huì )導致股價(jià)波動(dòng)。商票直接反映了發(fā)行者的商業(yè)信用狀況，他能直觀(guān)反映發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)狀況，這兩年來(lái)無(wú)論是恒大、藍光、正邦、蘇寧，一個(gè)個(gè)都是在商票逾期后，股價(jià)瀑布型下跌的。
大型企業(yè)開(kāi)具的商業(yè)承兌匯票的成本很低，即不用交保證金，又不占用企業(yè)在銀行的授信額度，未來(lái)商票的市場(chǎng)占有率會(huì )越來(lái)越高。商業(yè)承兌匯票在票據市場(chǎng)上占據著(zhù)重要的地位，它不僅能解決中小企業(yè)融資難題，使企業(yè)資金得到充分利用及有效流通，而且可以促進(jìn)企業(yè)間的經(jīng)濟交流，提高經(jīng)濟效率，由于如此，所以建立健康、安全、穩定的商業(yè)票據市場(chǎng)十分重要。
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