供應鏈融資的六大本質(zhì)
綜合中國在供應鏈融資領(lǐng)域內有著(zhù)實(shí)踐經(jīng)驗的相關(guān)單位和機構的研究成果，我們可以得出供應鏈的幾個(gè)本質(zhì)。
1、供應鏈融資實(shí)際通過(guò)對有實(shí)力核心企業(yè)的責任捆綁，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的資金流、物流的有效控制，針對鏈條上供應商、經(jīng)銷(xiāo)商及終端用戶(hù)等不同企業(yè)的融資需求，銀行提供的以貨物銷(xiāo)售回款自?xún)敒轱L(fēng)險控制基礎的組合融資服務(wù)。通過(guò)提供鏈式融資，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈商品交易的連續、有序進(jìn)行。
在“供應鏈”融資模式下，處在供應鏈的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業(yè)，也就等于進(jìn)入供應鏈，從而可以激活整個(gè)“鏈條”運轉，使該供應鏈的市場(chǎng)競爭能力得以提升。借助銀行信用支持，為核心企業(yè)配套中小企業(yè)贏(yíng)得更多與大企業(yè)合作的商機。
實(shí)際就是借助大企業(yè)良好商業(yè)信譽(yù)，強大的履約能力給中小企業(yè)融資。
2、鏈式融資為組合關(guān)聯(lián)授信，著(zhù)重分析產(chǎn)業(yè)鏈內各企業(yè)主體執行合同的履約能力，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈原材料采購、加工、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈條,全過(guò)程分析供應商、制造商、經(jīng)銷(xiāo)商、零售商、最終用戶(hù)等不同主體融資需求,全方位融資融信，深入挖掘產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值潛力，并有效控制銀行信用風(fēng)險。
3、供應鏈融資業(yè)務(wù)要求銀行必須對企業(yè)所在行業(yè)運營(yíng)規律進(jìn)行深入了解和透徹分析，把“以企業(yè)為中心”的營(yíng)銷(xiāo)理念貫穿于業(yè)務(wù)全過(guò)程，把營(yíng)銷(xiāo)工作做專(zhuān)、做深、做精、做細，與各企業(yè)主體（核心企業(yè)、供應商、經(jīng)銷(xiāo)商、保險公司、物流監管企業(yè)等進(jìn)行契約組合，提供量體裁衣式一攬子綜合金融服務(wù)方案。
4、在核心企業(yè)責任捆綁項下，從核心企業(yè)入手分析整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，著(zhù)眼于合理運用銀行產(chǎn)品，將銀行信用有效注入上下游配套企業(yè)，滿(mǎn)足其融資需求，適度放大其經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈商品交易的有序進(jìn)行，以核心企業(yè)為依托，以核心企業(yè)真實(shí)履約為保障，控制產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)風(fēng)險。
以強勢企業(yè)的強大商業(yè)運作能力控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的融資風(fēng)險。
5、供應鏈融資并非單一的融資產(chǎn)品,而是各類(lèi)產(chǎn)品的組合序列，銀行根據產(chǎn)業(yè)鏈各節點(diǎn)的資金需求特性嵌入相應的融資融信產(chǎn)品組合，包括票據及其衍生產(chǎn)品、貸款融資及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)品、結算、托管、現金管理等非融資產(chǎn)品，形成產(chǎn)品集群效應。
6、供應鏈融資重點(diǎn)關(guān)注貿易背景的真實(shí)性、交易的連續性、交易對手的履約能力、業(yè)務(wù)的封閉運作與貸款的自?xún)斝�。它將貸款風(fēng)險控制前移至企業(yè)的生產(chǎn)、存儲及其交易環(huán)節，以產(chǎn)業(yè)鏈整體或局部風(fēng)險控制強化單一企業(yè)的風(fēng)險個(gè)案防范。
供應鏈融資可稱(chēng)之為對重點(diǎn)行業(yè)的整體解決方案，著(zhù)眼于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對銀行的價(jià)值，力圖從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈尋找對銀行的價(jià)值回報，而絕非每個(gè)企業(yè)的個(gè)體回報。供應鏈融資緊盯企業(yè)所依托的經(jīng)營(yíng)現金流，銀行的融資嵌入到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現金流血液中。
什么是供應鏈金融？
詳細剖析供金三種模式和四種趨勢
供應鏈金融服務(wù)已在資本市場(chǎng)上掀起熱潮，成為不少產(chǎn)業(yè)轉型的新方向，B2B企業(yè)如何做好供應鏈金融？供應鏈金融在升級換代的同時(shí)取得了快速的發(fā)展，迎來(lái)發(fā)展黃金時(shí)期。
供應鏈金融具有產(chǎn)業(yè)和金融兩個(gè)屬性，由于對兩個(gè)屬性不同的側重，市場(chǎng)對于供應鏈金融的定位也不同。一起來(lái)看看以金融的視角看供應鏈金融 ，會(huì )是什么樣子？
1、異于傳統的三個(gè)核心
供應鏈金融不是新名詞，但其具體運作模式完成了演化升級，異于傳統的三個(gè)核心點(diǎn)：業(yè)務(wù)主體、授信模式以及業(yè)務(wù)模式
1）業(yè)務(wù)主體
金融業(yè)務(wù)主體從銀行到核心企業(yè)。傳統供應鏈金融模式下，銀行作為業(yè)務(wù)主體，基于核心企業(yè)的信用資質(zhì)給上下游中小企業(yè)進(jìn)行授信。而新模式下，核心企業(yè)成為了金融業(yè)務(wù)的主體，其資金來(lái)源也突破銀行單一通道的限制，進(jìn)一步擴展到多元非銀金融機構，甚至通過(guò)自己獲取金融牌照來(lái)實(shí)現資金的融通。相應的，核心企業(yè)也獲得了原本屬于金融機構的利差收入。
不同于市場(chǎng)將金融業(yè)務(wù)作為核心企業(yè)輔助性業(yè)務(wù)的主流觀(guān)點(diǎn)，只要供應鏈金融可以提供更大的利潤，核心企業(yè)沒(méi)有動(dòng)機限制金融業(yè)務(wù)發(fā)展。
2）授信主體
授信主體由原來(lái)的“N”到現在的“1”。中小企業(yè)本身直接在銀行融資的難度較大，傳統供應鏈金融模式下通過(guò)核心企業(yè)的類(lèi)擔保獲得銀行融資，本質(zhì)上仍是基于信用差進(jìn)行資金的融通，銀行授信主體既包括核心企業(yè)，也包括中小企業(yè)，也即是對N個(gè)企業(yè)的整體授信。
新模式下，資金方只對核心企業(yè)授信，而核心企業(yè)再基于實(shí)體交易對中下游企業(yè)授信，資金風(fēng)險敞口由銀行端下移至核心企業(yè)。
作為風(fēng)險承擔主體，核心企業(yè)也將獲得相應風(fēng)險溢價(jià)收益；此外，基于自身對行業(yè)以及上下游企業(yè)的信息優(yōu)勢，進(jìn)一步獲得風(fēng)險定價(jià)能力提升的收益，實(shí)現產(chǎn)業(yè)整體資源優(yōu)化配置。
3）業(yè)務(wù)模式
供應鏈金融本質(zhì)上是O2O模式的演化。不同于一般線(xiàn)下體驗、線(xiàn)上提交需求的O2O模式，產(chǎn)業(yè)鏈金融的O2O模式中線(xiàn)下因素更為核心。
線(xiàn)下產(chǎn)業(yè)因素是供應鏈金融的根基所在，掌握了核心渠道或具備核心品牌的企業(yè)轉型供應鏈金融業(yè)務(wù)最具優(yōu)勢，其核心位置被其他企業(yè)代替的可能性較低。
線(xiàn)上平臺最大的作用在于供給、需求信息匹配效率的提升，以及對運作效率的提升。而一般產(chǎn)業(yè)垂直領(lǐng)域電商均興起于近幾年，目前仍面臨新進(jìn)入者的潛在威脅，真正具備“護城河”特質(zhì)的電商平臺較少，更需深度挖掘。
2、供應鏈金融的生存空間：四個(gè)利差
要在銀行主導的金融體系中立足，核心企業(yè)必須要有自己的相對競爭點(diǎn)，通過(guò)比較優(yōu)勢開(kāi)拓生存空間。本小節，關(guān)于供應鏈金融的存在哲學(xué)：四個(gè)利差。
第一維利差：信用差
核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的信用差是供應鏈金融的資金源頭。核心企業(yè)擁有規模更大的業(yè)務(wù)規模，在產(chǎn)業(yè)鏈中占據核心地位，高信用在資金獲取上具備天然優(yōu)勢。
從金融體系融資的差異本質(zhì)上是信用的差異，也是供應鏈金融的資金源頭。此外，核心企業(yè)依靠自身對產(chǎn)業(yè)鏈的強把控力，擁有更多的預收賬款（對下游企業(yè)）和應付賬款（對上游企業(yè)），較為充裕的現金進(jìn)一步增強其信用等級。
第二維利差：認知差
基于對行業(yè)以及上下游企業(yè)的更深認識，核心企業(yè)在風(fēng)控端具備優(yōu)勢。金融領(lǐng)域最核心的競爭力仍是風(fēng)險定價(jià)能力，核心企業(yè)的立足之本在于其天然的風(fēng)險識別能力，從而獲得超額風(fēng)險溢價(jià)。
1）核心企業(yè)對行業(yè)具備更為深刻的認知，對行業(yè)周期以及微觀(guān)運行都具備傳統金融機構不可比擬的優(yōu)勢；
2）基于業(yè)務(wù)往來(lái)所形成的對上下游企業(yè)信息更為核心的把控�！�
第三維利差：模式差
不動(dòng)產(chǎn)抵押模式具備差異化競爭實(shí)力。在國外市場(chǎng)成熟國家，銀行所接受的企業(yè)抵押中超60%是基于存貨和應收賬款的動(dòng)產(chǎn)抵押，而國內不動(dòng)產(chǎn)抵押占到了70%以上的份額。
動(dòng)產(chǎn)抵押對金融機構要求更高，對抵押品更需要高頻次的監控及信息互通，而目前的互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢切到好處的解決了這個(gè)痛點(diǎn)，核心企業(yè)基于自身業(yè)務(wù)把控能力、倉儲能力以及互聯(lián)網(wǎng)平臺，在以不動(dòng)產(chǎn)抵押為核心的融資模式上較傳統金融機構更具優(yōu)勢�！�
第四維利差：生態(tài)差
扎根于產(chǎn)業(yè)，供應鏈金融O2O生態(tài)更接地氣。與傳統金融機構相比，核心企業(yè)更易搭建供應鏈融資生態(tài)。在發(fā)展成熟階段，供應鏈金融將在產(chǎn)品、物流、倉儲、資金融通等多個(gè)維度建立起以核心企業(yè)為中心的生態(tài)系統。
而互聯(lián)網(wǎng)從消費到產(chǎn)業(yè)、從個(gè)人到企業(yè)的滲透加速了供應鏈金融生態(tài)的成型。與金融機構只做金融業(yè)務(wù)相比，供應鏈金融在產(chǎn)品業(yè)務(wù)端對上下游企業(yè)更具粘性，且相比于產(chǎn)品消費端的O2O模式更具產(chǎn)業(yè)根基�！�
目前時(shí)點(diǎn)看，核心企業(yè)已經(jīng)具備了相當優(yōu)越的內外條件：深耕產(chǎn)業(yè)的根基、轉型的動(dòng)機、金融變革窗口以及互聯(lián)網(wǎng)的極速滲透，未來(lái)的突破點(diǎn)在于資金端和風(fēng)控模式。
3、以金融的視角看供應鏈金融
供應鏈金融具有產(chǎn)業(yè)和金融兩個(gè)屬性，由于對兩個(gè)屬性不同的側重，市場(chǎng)對于供應鏈金融的定位也不同。產(chǎn)業(yè)視角下，金融業(yè)務(wù)僅作為主業(yè)的補充，其存在目的仍在于強化主業(yè)，對金融業(yè)務(wù)的體量沒(méi)有過(guò)多期望；
金融視角下，供應鏈金融業(yè)務(wù)定位于傳統業(yè)務(wù)轉型的標桿方向，且以金融的思維謀求業(yè)務(wù)推進(jìn)�！ �
1）金融領(lǐng)域是一個(gè)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)殘酷市場(chǎng)化競爭的行業(yè)，政策上普惠金融的推進(jìn)，金融市場(chǎng)格局迎來(lái)變數，空間足夠大；
2）傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級的必然要求；
3）供應鏈金融本質(zhì)上仍是金融業(yè)務(wù)。資金端、資產(chǎn)端和風(fēng)控模式是金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵要素�！�
以金融的視角看供應鏈金融，必須抓住金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)，才可以在變幻的供應鏈金融模式下領(lǐng)悟到核心。
資金的融通是金融業(yè)務(wù)的核心，在供應鏈金融框架下，資金端涉及到資源規模和價(jià)格；資產(chǎn)端有關(guān)行業(yè)空間大小、行業(yè)格局及核心企業(yè)對上下游中小企業(yè)的把控力；風(fēng)控端則要看基本模式、產(chǎn)品標準化程度、倉儲能力等。掌握了金融本質(zhì)的核心，才能選出真正好標的�！�
4、資金-渠道or牌照
資金端是供應鏈金融的開(kāi)始，中短期決定供應鏈金融業(yè)務(wù)規模，資金規模和價(jià)格是核心看點(diǎn)。從資金來(lái)源上，可以分為外部渠道資金和內部資金，優(yōu)劣對比應該回歸到對資金成本、息差和風(fēng)險的影響上。
1）外部渠道資金
外部資金運用本質(zhì)仍是核心企業(yè)與中小企業(yè)的信用差。供應鏈金融較為保守的模式，即核心企業(yè)利用自身信用優(yōu)勢獲得外部資金，同時(shí)基于自身對中小企業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)形成的風(fēng)控優(yōu)勢，針對中小企業(yè)進(jìn)行資金融通業(yè)務(wù)。
核心企業(yè)和中小企業(yè)在外部融資能力上的差別是信用的差別，供應鏈金融存在的基礎也即企業(yè)之間的信用極差。
信用極差大小決定業(yè)務(wù)空間，資金成本低，規模易觸上限。在外部渠道融資模式下，核心企業(yè)與中小企業(yè)都作為金融機構的乙方，定位上沒(méi)有本質(zhì)差別，真正的差別在于對于外部資金的融資能力，所以信用極差的大小決定供應鏈金融業(yè)務(wù)空間。
核心企業(yè)從銀行獲得貸款較為容易，同時(shí)貸款成本較非銀機構融資成本要低，一般在7%-10%左右。外部融資模式下最大的瓶頸及資金規模，基于信用差獲得的金融業(yè)務(wù)，在空間上容易受到限制，這也是產(chǎn)業(yè)視角下對供應鏈金融業(yè)務(wù)空間持保留意見(jiàn)的原因�！�
以金融的視角看供應鏈金融看，未來(lái)更看好通過(guò)獲得金融牌照的方式獲得資金來(lái)源的模式。
2）獲取金融牌照
甄別不同牌照價(jià)值，看杠桿、看資本實(shí)力、亦看資金價(jià)格。核心企業(yè)申請金融牌照最大的價(jià)值在于對資金端把控力的增強，且在經(jīng)營(yíng)戰略上相較于純利用外部資金，更偏向于金融機構的定位。價(jià)值選擇上，自身資本實(shí)力越高、杠桿倍數越高、資金價(jià)格越低則價(jià)值越大�！�
資產(chǎn)證券化加速杠桿釋放。目前券商資產(chǎn)證券化已經(jīng)實(shí)行注冊制，同時(shí)各類(lèi)資產(chǎn)管理平臺都為金融資產(chǎn)的證券化以及轉讓提供便利，從而加速資金杠桿的釋放。若參照美國資產(chǎn)證券化資產(chǎn)規模占GDP40%的比重，國內資產(chǎn)證券化空間5.6萬(wàn)億，核心企業(yè)在資產(chǎn)端的操作空間將大為提升�！�
5、產(chǎn)業(yè)鏈基礎
并不是所有產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)都適合做產(chǎn)業(yè)鏈金融，在規模效應下才具備真正轉型價(jià)值。我們歸納了產(chǎn)業(yè)端決定價(jià)值的核心要素：大行業(yè)、強控制力、弱上下游。
大行業(yè)有大空間。大行業(yè)蘊藏巨大融資需求，意味著(zhù)供應鏈金融所具有的潛在空間，只有存在較大的金融業(yè)務(wù)空間，核心企業(yè)轉型動(dòng)力才更足。
除了直接的規模影響之外，大行業(yè)中核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)之間的關(guān)系越為復雜，核心企業(yè)通過(guò)建立互聯(lián)網(wǎng)平臺所具備的效率提升空間也越大，相比于傳統金融機構所具有的優(yōu)勢也越為明顯。
在供應鏈金融資產(chǎn)端價(jià)值判斷中，“大行業(yè)”是第一位的，只有大行業(yè)才具備較大的供應鏈金融業(yè)務(wù)拓展價(jià)值，然后再去判斷上下游企業(yè)是否存在融資需求，以及核心企業(yè)對于融資需求的滿(mǎn)足能力�！�
6、弱上下游：融資需求存在痛點(diǎn)
上下游強弱決定融資痛點(diǎn)程度。上下游企業(yè)越弱勢，其融資需求越無(wú)法得到充分滿(mǎn)足，融資痛點(diǎn)的存在是核心企業(yè)供應鏈金融業(yè)務(wù)的前提。
供應鏈金融所要解決的正是上下游企業(yè)融資痛點(diǎn)問(wèn)題，痛點(diǎn)越深，供應鏈金融施展相對優(yōu)勢的空間越大，而較為強勢的上下游則意味著(zhù)核心企業(yè)轉型金融服務(wù)的難度越大�！�
傳統金融機構以不動(dòng)產(chǎn)抵押為主，供應鏈金融以動(dòng)產(chǎn)抵押為主要競爭手段。一般中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，而以應收賬款和存貨方式存在的動(dòng)產(chǎn)較多，從傳統金融機構獲得貸款的難度大。
核心企業(yè)基于實(shí)體業(yè)務(wù)往來(lái)所具備的信息優(yōu)勢，針對中小企業(yè)進(jìn)行相關(guān)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，形成與傳統金融機構的產(chǎn)異化競爭格局�！�
7、強控制力：解決痛點(diǎn)能力
壟斷優(yōu)于寡頭，寡頭優(yōu)于競爭。核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈中某些環(huán)節形成較強的市場(chǎng)競爭力，競爭力大小決定其對上下游企業(yè)的話(huà)語(yǔ)權，話(huà)語(yǔ)權的強弱視核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)格局，壟斷優(yōu)于寡頭，寡頭優(yōu)于競爭�！�
其中，處于壟斷地位的核心企業(yè)對上下游中小企業(yè)的話(huà)語(yǔ)權最強，這將在兩方面提升核心企業(yè)的金融服務(wù)能力：
1）對上下游把控力越強，相對信用極差越大，融資相對優(yōu)勢越大；
2）更強的供應鏈金融業(yè)務(wù)主導能力�！�
工業(yè)企業(yè)對行業(yè)把控力側重產(chǎn)業(yè)中上游，電商平臺側重下游。
核心企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的不同位置，將直接決定其供應鏈金融業(yè)務(wù)的展業(yè)領(lǐng)域，可從覆蓋領(lǐng)域的廣度和深度判斷價(jià)值。物流企業(yè)覆蓋領(lǐng)域最為廣泛，但相對于制造企業(yè)和電商平臺，物流企業(yè)業(yè)務(wù)深度較低；核心制造業(yè)企業(yè)與原材料供應商和經(jīng)銷(xiāo)商接觸較為緊密；
電商平臺在廣度上最低，但由于較高的消費頻次，其具備最高的覆蓋深度，如京東白條等即是在與消費者高頻次互動(dòng)形成的大數據基礎上展開(kāi)�！�
8、風(fēng)險把控見(jiàn)真章
金融競爭本質(zhì)在于風(fēng)險定價(jià)能力。在供應鏈金融領(lǐng)域，核心企業(yè)相對于傳統企業(yè)優(yōu)勢的本質(zhì)即在于風(fēng)險定價(jià)能力的增強。電商類(lèi)核心企業(yè)優(yōu)勢在于大數據下的信用評估體系，產(chǎn)業(yè)類(lèi)核心企業(yè)優(yōu)勢在于對動(dòng)產(chǎn)融資的把控力。
產(chǎn)業(yè)類(lèi)核心企業(yè)風(fēng)控：產(chǎn)品標準化+倉儲能力。產(chǎn)品標準化程度越高，價(jià)值評估越容易，同時(shí)高度標準化的產(chǎn)品在資產(chǎn)處置上更容易，降低流動(dòng)性風(fēng)險。核心企業(yè)自建倉儲可以有效控制信用風(fēng)險，也是產(chǎn)業(yè)類(lèi)核心企業(yè)風(fēng)險控制能力的最重要因素之一�！�
平臺類(lèi)核心企業(yè)風(fēng)控：大數據優(yōu)勢。電商平臺類(lèi)核心企業(yè)，擁有更高的業(yè)務(wù)頻次，上下游分別為供應商和消費者，基于應收賬款、預付賬款貸款以及信用融資是主要形式，風(fēng)險控制主要依靠平臺交易往來(lái)所形成的大數據優(yōu)勢，比如京東白條的風(fēng)控模式�！�
9、行業(yè)信息化龍頭
真實(shí)交易數據和征信系統是殺手锏:行業(yè)信息化龍頭轉型供應鏈金融。行業(yè)信息化龍頭，為特定某個(gè)或兩三個(gè)行業(yè)提供信息化服務(wù)。長(cháng)期以來(lái)，信息化服務(wù)商的主要利潤來(lái)自軟件、系統集成和系統運維三大部分，維持著(zhù)較為穩定的增長(cháng)速度。
隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，信息化龍頭企業(yè)切入金融領(lǐng)域正成為行業(yè)標配，供應鏈金融研習社也為此創(chuàng )造許多案例�！�
行業(yè)信息化龍頭借助軟件的推廣使用，滲透到服務(wù)對象的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)交易中去，產(chǎn)生系列大數據，這些數據本身即是征信系統天然素材�！�
供應鏈金融的本質(zhì)是金融，征信體系是信息化龍頭風(fēng)控利器。供應鏈金融本質(zhì)仍是金融，風(fēng)險定價(jià)能力仍是競爭的最為核心的內容。
按照我們在五維模型中的分析,在于傳統金融的對比中，供應鏈金融的風(fēng)控優(yōu)勢有兩方面：大數據下的征信系統、融資質(zhì)押標的下的標準化，顯然信息化龍頭在前者具備明顯優(yōu)于傳統金融機構的優(yōu)勢。
五維模型定價(jià)值：征信系統是殺手锏。行業(yè)信息化龍頭依托大數據，在風(fēng)控端具備優(yōu)勢，市場(chǎng)空間方面視不同行業(yè)而異。需要指出的是，行業(yè)信息化龍頭一般缺少對于上下游企業(yè)的掌控力，在金融供給總體不足的市場(chǎng)環(huán)境中，風(fēng)控以及業(yè)務(wù)實(shí)現模式顯得尤為重要。
供應鏈金融具有產(chǎn)業(yè)和金融兩個(gè)屬性，由于對兩個(gè)屬性不同的側重，市場(chǎng)對于供應鏈金融的定位也不同。產(chǎn)業(yè)視角下，金融業(yè)務(wù)僅作為主業(yè)的補充，其存在目的仍在于強化主業(yè)，對金融業(yè)務(wù)的體量沒(méi)有過(guò)多期望；
金融視角下，供應鏈金融業(yè)務(wù)定位于傳統業(yè)務(wù)轉型的標桿方向，且以金融的思維謀求業(yè)務(wù)推進(jìn)�！ �
1）金融領(lǐng)域是一個(gè)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)殘酷市場(chǎng)化競爭的行業(yè)，政策上普惠金融的推進(jìn)，金融市場(chǎng)格局迎來(lái)變數，空間足夠大；
2）傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級的必然要求；
3）供應鏈金融本質(zhì)上仍是金融業(yè)務(wù)。資金端、資產(chǎn)端和風(fēng)控模式是金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵要素�！�
以金融的視角看供應鏈金融，必須抓住金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)，才可以在變幻的供應鏈金融模式下領(lǐng)悟到核心。
資金的融通是金融業(yè)務(wù)的核心，在供應鏈金融框架下，資金端涉及到資源規模和價(jià)格；資產(chǎn)端有關(guān)行業(yè)空間大小、行業(yè)格局及核心企業(yè)對上下游中小企業(yè)的把控力；風(fēng)控端則要看基本模式、產(chǎn)品標準化程度、倉儲能力等。掌握了金融本質(zhì)的核心，才能選出真正好標的。
文章來(lái)源于中國中小企業(yè)研究院
