在當前我國金融業(yè)蓬勃發(fā)展的特定時(shí)空下，金融科技與科技金融同時(shí)成為金融業(yè)的歷史使命。過(guò)去的2022年，很多金融論壇同時(shí)開(kāi)設金融科技與科技金融兩個(gè)主題分論壇，這兩個(gè)概念是相同的四個(gè)漢字組成，只是詞序不同，成為金融業(yè)少見(jiàn)的有趣現象。
金融科技（FinTech）即Financial Technology，這一詞匯是由“Finance”與科技“Technology”兩個(gè)詞合成而來(lái)。起源可追溯到上世紀90年代初，由花旗集團在為促進(jìn)技術(shù)合作發(fā)起的“金融服務(wù)技術(shù)財團”項目中第一次提及，但是被廣泛提及是從2016年金融穩定委員會(huì )（FSB）對其定義以后。根據FSB的定義，金融科技是“技術(shù)帶動(dòng)的金融創(chuàng )新”，特別是信息技術(shù)進(jìn)步對于金融機構的影響， 既包括前端產(chǎn)業(yè)也包括后臺技術(shù)。金融業(yè)的經(jīng)濟學(xué)使命是通過(guò)解決信息不對稱(chēng)問(wèn)題，不斷降低市場(chǎng)交易費用，提升金融市場(chǎng)的有效性。金融科技的任務(wù)是幫助金融業(yè)完成上述三個(gè)使命：信任、降費、提效。具體來(lái)講，大數據、人工智能等技術(shù)提升了征信的質(zhì)量，降低了金融業(yè)的整體風(fēng)險（不排除局部風(fēng)險累積），移動(dòng)互聯(lián)、APP等技術(shù)降低了獲客的門(mén)檻，使金融效率得到提升，進(jìn)而帶來(lái)了業(yè)務(wù)增長(cháng)。
科技金融（Technology and Finance）與房地產(chǎn)金融一樣，屬于產(chǎn)業(yè)金融的范疇�？萍籍a(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的強力助推，科技金融應運而生。由于高科技企業(yè)通常處于高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)融資需求比較大，因此，科技金融更多的是科技企業(yè)尋求融資的過(guò)程。關(guān)于科技金融比較權威的定義是國研中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟部部長(cháng)趙昌文在《科技金融》一書(shū)中的表述，他認為科技金融是促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統性、創(chuàng )新性安排，是由向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng )新活動(dòng)提供融資資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì )中介機構等各種主體及其在科技創(chuàng )新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國家科技創(chuàng )新體系和金融體系的重要組成部分。科技金融的任務(wù)是推動(dòng)國民經(jīng)濟發(fā)展，在當前語(yǔ)境下，解決“卡脖子”的技術(shù)問(wèn)題是重中之重。
分析金融科技和科技金融的概念可以看出，二者具有顯著(zhù)差異。但很多人、在很多表述中，很容易將二者混淆起來(lái)，比如在近期某個(gè)國際論壇上，一位境外機構負責人在整個(gè)演講過(guò)程中，將“科技金融”說(shuō)成“金融科技”。這在一定程度上反映出，在當下實(shí)踐中，二者已經(jīng)開(kāi)始出現雙向滲透的趨勢。
科技金融通過(guò)投資并購向金融科技滲透。國外大型銀行多是金融集團，擁有包括銀行和投行在內的多種牌照，國外大型銀行在投資科技公司的同時(shí)，也將這種能力向自身的金融科技賦能。我們之前的研究顯示：國外大型銀行在投資金融科技公司方面遠遠領(lǐng)先國內大型銀行。國外大型銀行通過(guò)并購整合，盡可能利用金融科技公司的創(chuàng )造力，實(shí)現業(yè)務(wù)與技術(shù)的快速融合。以摩根大通為例，2017年，摩根大通并購整合股票交易軟件You Invest，在2018年就實(shí)現了貼牌經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)整合。
反過(guò)來(lái)，金融科技通過(guò)“數據+數字化”向科技金融滲透。
一種是以知識產(chǎn)權作為科技金融的替代數據。專(zhuān)利等知識產(chǎn)權是科技金融的重要抓手，而專(zhuān)利定量分析方法是建立在數學(xué)、統計學(xué)、運籌學(xué)、計量學(xué)、計算機等學(xué)科的基礎上，通過(guò)引入先進(jìn)信息技術(shù)對專(zhuān)利等知識產(chǎn)權開(kāi)展自動(dòng)化定量分析與定價(jià)，可以提升知識產(chǎn)權融資的水平。在美國，政府和市場(chǎng)交叉賦能小企業(yè)知識產(chǎn)權融資。首先，在政府層面，美國小企業(yè)管理局（SBA）為企業(yè)知識產(chǎn)權設立貸款標準，然后對金融機構放貸給企業(yè)的資金按照一定比例提供擔保，鼓勵貸款發(fā)放，同時(shí)要求企業(yè)股權大于20%的股東提供反擔保，以促進(jìn)還款。其次，在金融市場(chǎng)層面，2000年美國國際創(chuàng )新風(fēng)險管理公司（MCAM）建立了知識產(chǎn)權融資保證資產(chǎn)收購價(jià)格機制(CAPP)，由MCAM為尋求知識產(chǎn)權融資機會(huì )的企業(yè)提供信用擔保。當企業(yè)以其所擁有的知識產(chǎn)權作為擔保物向金融機構融資時(shí)，CAPP機制允許提供貸款的金融機構在行使擔保權時(shí)，將作為擔保物的知識產(chǎn)權以預定的價(jià)格售予MCAM。
另一種方式是以信息技術(shù)創(chuàng )新應用推動(dòng)科技金融數字化。科技金融數字化是指將數字技術(shù)嵌入傳統科技金融業(yè)務(wù)的流程，提高金融效率，降低金融風(fēng)險。目前主要有兩類(lèi)模式，一是傳統科技金融機構主導的數字化模式，即“科技金融+數字技術(shù)”；二是數字技術(shù)占有者主導的數字化模式，即“數字技術(shù)+科技金融”。如果可以解決兩種模式在當前我國的經(jīng)濟需求和監管環(huán)境下的適配性問(wèn)題，彼此取長(cháng)補短，將有助于快速、長(cháng)效提升我國科技金融發(fā)展水平。
說(shuō)到底，無(wú)論是金融科技還是科技金融，最重要的是錘煉風(fēng)險定價(jià)能力，優(yōu)化資產(chǎn)結構，保持經(jīng)營(yíng)韌性，支持實(shí)體經(jīng)濟轉型升級，這就是金融之道，而不是困于某個(gè)新概念。
文章來(lái)源于 2023年第5期《中國金融》
