關(guān)于票據新規的變化影響及票據發(fā)展研究
作者 | 江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據研究院 肖小和、李紫薇
摘 要：2022年11月11日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會(huì )聯(lián)合印發(fā)《商業(yè)匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新規”），自2023年1月1日開(kāi)始正式實(shí)施。此次新規是自1997年《商業(yè)匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）正式下發(fā)以來(lái)時(shí)隔25年的首次全面修訂，其重新定義了商業(yè)匯票內含及期限，確立了總體風(fēng)險管控框架和管理內容，明確了基礎設施、電票及供應鏈票據的定位，拓寬了票據發(fā)展空間，使其回歸真實(shí)交易，并首次提出發(fā)展票據經(jīng)紀等要求，給票據市場(chǎng)帶來(lái)了新的變化與機遇。本文立足新規發(fā)布背景，分析票據新規主要變化以及給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，提出應在防范風(fēng)險的前提下，充分發(fā)揮票據期限優(yōu)勢，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟短期資金需要，發(fā)展承兌業(yè)務(wù)，推動(dòng)應收賬款票據化、票據保貼和保證業(yè)務(wù)發(fā)展，落實(shí)票據信息披露，建立保險、擔保機制，發(fā)展票據評估評級，推動(dòng)票據交易創(chuàng )新，推進(jìn)信息化、數字化、國際化發(fā)展進(jìn)程。 關(guān)鍵詞：票據；新規；供應鏈票據；應收賬款票據化；票據保證；票據評級
一、新規主要變化
新規與1997年發(fā)布的《暫行辦法》相比，第一個(gè)顯著(zhù)區別在于名稱(chēng)上，此次修訂直接命名為“辦法”，并以央行及銀保監會(huì )令的形式發(fā)布；而上一版為“暫行辦法”，說(shuō)明票據市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)成為金融市場(chǎng)不可缺和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要工具。
與《暫行辦法》偏重于業(yè)務(wù)管理不同，新規偏重于規范管理。這與兩份制度出臺的時(shí)代背景有關(guān)，1997年票據市場(chǎng)還不成熟，參與者對票據產(chǎn)品不太了解，銀行管理較為粗放，制度更偏重于對產(chǎn)品的管理；2022年票據市場(chǎng)已較為成熟，業(yè)務(wù)風(fēng)險點(diǎn)前期暴露較多，銀行管理已逐步精細化，已無(wú)需過(guò)多強調業(yè)務(wù)細節，更需要從宏觀(guān)層面引導市場(chǎng)規范發(fā)展。
1.強調真實(shí)交易和債權債務(wù)關(guān)系
新規要求辦理票據承兌、貼現等業(yè)務(wù)需要有真實(shí)的交易關(guān)系和債權債務(wù)關(guān)系，與《票據法》的提法保持一致。新規進(jìn)一步提出“承兌的金額應當與真實(shí)交易關(guān)系和債權債務(wù)關(guān)系、承兌申請人的償付能力相匹配”，確保票據市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，避免出現過(guò)度融資以及票據投機等情況。與此同時(shí)，新規針對辦理無(wú)真實(shí)交易關(guān)系和債權債務(wù)關(guān)系承兌或貼現行為提出了相應的處置要求，表明了央行及銀保監會(huì )規范發(fā)展票據市場(chǎng)的決心。
2.回調票據期限至最長(cháng)6個(gè)月
新規要求票據付款期限與真實(shí)交易的履行期限相匹配，規定票據自出票日起至到期日止最長(cháng)不得超過(guò)6個(gè)月。票據期限從1年重新調回6個(gè)月，凸顯了票據的支付功能與資金屬性和交易屬性，進(jìn)一步強化了票據支付性、流動(dòng)性，加快了票據資產(chǎn)的周轉速度。
3.擴大貼現主體至自然人
新規第十四條提到“申請貼現的商業(yè)匯票持票人應為自然人、在中華人民共和國境內依法設立的法人及其分支機構和非法人組織”。首次正式提出自然人可以作為持票人申請貼現，具有實(shí)踐意義。
4.規定承兌余額及保證金余額比例上限
新規第四章為風(fēng)險控制章節，提出了最高承兌余額占比及保證金余額占比等兩項風(fēng)控指標，一是在一定程度上規范了票據承兌業(yè)務(wù)發(fā)展規模，促進(jìn)商業(yè)銀行合理分配資產(chǎn)負債比率，防止部分商業(yè)銀行或財務(wù)公司對票據業(yè)務(wù)過(guò)分依賴(lài)。同時(shí)，比例管理實(shí)事求實(shí)，既留有空間，又賦予辦法修改部門(mén)調整的余地。二是兩項指標盡管主要針對銀票及財務(wù)公司承兌匯票，但為商票發(fā)展提供了空間，也為對商票的規范管理提供了新的思路。
5.明確票據經(jīng)紀業(yè)務(wù)
新規首次提出票據經(jīng)紀的概念，明確經(jīng)紀機構應為金融機構，并著(zhù)重提到票據經(jīng)紀機構應當具有專(zhuān)業(yè)的從業(yè)人員，這是票據市場(chǎng)的一大突破，有利于活躍票據市場(chǎng)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟支付與融資效率，改善企業(yè)、金融機構流動(dòng)性管理。
6.規范信息披露制度
新規將信息披露提升至前所未有的高度，除在準入要求中明確提出信息披露要求外，專(zhuān)門(mén)為信息披露辟出專(zhuān)門(mén)章節詳細規定披露原則、披露途徑、披露監測及其他披露要求，說(shuō)明央行、銀保監會(huì )對票據市場(chǎng)極為重視，對增強票據市場(chǎng)透明度，提升票據服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能的迫切心情。新規下發(fā)的同日，上海票據交易所發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細則》，確保了信息披露工作的無(wú)縫銜接。
7.鼓勵對承兌人進(jìn)行主體信用評級
新規第三十條對于在債券市場(chǎng)無(wú)信用評級、非上市公司承兌的票據，鼓勵評級機構在流通前對其進(jìn)行主體信用評級，并按規定披露相關(guān)信息。這意味著(zhù)票據評級市場(chǎng)或將起步，主體信用評級將為票據信用評級提供依據，票據市場(chǎng)信用環(huán)境有望進(jìn)一步得到改善。
二、新規的影響
1.從《票據法》修訂角度看
新規是修改《票據法》的前期制度準備，可以通過(guò)評估新規的實(shí)施效果，為《票據法》修訂提供參考，以確�！镀睋ā返男抻喎辖�(jīng)濟形勢及市場(chǎng)發(fā)展需求，促進(jìn)票據更好服務(wù)高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展。
2.從企業(yè)信用評估角度看
票據信息披露是企業(yè)信用評估的重要組成部分，新規進(jìn)一步明確了信息披露的必要性與重要性，尤其是鼓勵非上市公司、債券市場(chǎng)無(wú)主體評級企業(yè)開(kāi)展主體信用評級，有利于未來(lái)企業(yè)信用信息大數據及信用信息集成化、數字化、應用化發(fā)展和票據評級業(yè)務(wù)的開(kāi)展，有利于參與銀行和財務(wù)公司調整票據經(jīng)營(yíng)策略，更好服務(wù)經(jīng)濟金融。
3.從票據數字化角度看
新規肯定了電子商業(yè)匯票、供應鏈票據等票據領(lǐng)域的數字化成果，體現了鼓勵創(chuàng )新的積極態(tài)度，為未來(lái)票據市場(chǎng)整體數字化轉型、數字化發(fā)展奠定了基礎。
4.從風(fēng)險控制角度看
新規在票據風(fēng)險管控方面涉及較多，相關(guān)措施較為具體，具備可實(shí)施性。但需要注意的是，類(lèi)票據業(yè)務(wù)（電子債權憑證）仍在票據體外運行，未來(lái)對票據市場(chǎng)將形成新的影響，此類(lèi)業(yè)務(wù)的監管部門(mén)不十分明確，難以控制其業(yè)務(wù)風(fēng)險，可能將在一定程度上對沖新規的影響。
5.從市場(chǎng)變化角度看
一是從總體上看票據市場(chǎng)將有個(gè)適應過(guò)程，在一定時(shí)間內可能存在業(yè)務(wù)量緩增或減少的趨勢，相應的調整完成后，將會(huì )很快重新呈現增長(cháng)的態(tài)勢，尤其是對于中小微以及供應鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)適應期相對較快；二是票據支付結算屬性將得到提升，短期融資將成為重點(diǎn)，尤其是應收賬款票據化進(jìn)程將加快，有利于壓縮中小企業(yè)應收賬款賬期，減少其資金被占用；三是貼現波動(dòng)性會(huì )降低，波動(dòng)幅度會(huì )進(jìn)一步壓縮；四是票據交易要求將會(huì )更高，票據衍生品、票據創(chuàng )新將成為票據市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)；五是票據信用功能將進(jìn)一步發(fā)揮作用。企業(yè)與銀行業(yè)金融機構渡過(guò)調整期并熟悉新規要求后，票據信用將會(huì )成為服務(wù)企業(yè)支付性、流動(dòng)性、調整銀行流動(dòng)性的重要工具之一。
1.回歸真實(shí)交易的影響
新規對真實(shí)交易關(guān)系和債權債務(wù)關(guān)系提出了要求，這與《票據法》第十條提法相一致，表明票據業(yè)務(wù)回歸真實(shí)交易的決心。新規進(jìn)一步將貼現申請材料擴充至一切能夠反應真實(shí)交易關(guān)系和債權債務(wù)關(guān)系的材料，而非僅限于合同發(fā)票，此舉將進(jìn)一步拓寬貼現業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng )新空間，提升票據融資助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的力度。
2.縮短票據期限的影響
盡管票據期限縮短至最長(cháng)6個(gè)月對于商業(yè)銀行而言可能意味著(zhù)利潤空間的壓縮，并對從業(yè)人員二級市場(chǎng)研判能力提出了更高的要求。但是從企業(yè)端來(lái)看，期限的縮短將有利于進(jìn)一步發(fā)揮票據支付功能，對于減輕企業(yè)占款壓力，降低中小企業(yè)融資成本是個(gè)利好消息，并且將在一定程度上抑制票據投機行為的產(chǎn)生。
3.擴大參與主體的影響
新規進(jìn)一步放開(kāi)持票主體和貼現主體至自然人，為個(gè)體工商戶(hù)和農村承包經(jīng)營(yíng)戶(hù)進(jìn)入票據市場(chǎng)拓寬了渠道。市場(chǎng)監管總局數據顯示，截至2022年，全國登記在冊市場(chǎng)主體1.69億戶(hù)，其中個(gè)體工商戶(hù)等超1億戶(hù)。參與主體的放開(kāi)有利于進(jìn)一步擴大票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟深度與廣度，便利微型企業(yè)用票與融資需求。
4.規范比例上限的影響
出于對風(fēng)險防控的考慮，新規規定銀票和財票最高承兌余額不得超過(guò)承兌人總資產(chǎn)的15%，保證金余額不得超過(guò)承兌人吸收存款規模的10%。這一規定對個(gè)別過(guò)度依賴(lài)票據資產(chǎn)及票據業(yè)務(wù)吸收存款的金融機構具有一定的約束力，能夠防范因過(guò)度承兌所導致的到期兌付風(fēng)險，也能在一定程度上能夠減少融資性票據規模，促進(jìn)票據回歸真實(shí)交易，進(jìn)而推動(dòng)票據市場(chǎng)出清。然而，由于金融機構和財務(wù)公司大部分承兌余額和保證金余額占比顯著(zhù)低于監管規定，因此這一規定基本不會(huì )對市場(chǎng)造成影響，同時(shí)，也有利于大型銀行積極發(fā)展票據業(yè)務(wù)。
5.發(fā)展經(jīng)紀業(yè)務(wù)的影響
新規明確了票據經(jīng)紀機構以及從商業(yè)銀行擴展至金融機構，進(jìn)一步擴大了票據市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟融資支持力度，對于解決中小企業(yè)信息不對稱(chēng)問(wèn)題，進(jìn)一步緩解企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題具有積極意義。
6.強化信息披露的影響
新規強化信息披露規則，對于加強商業(yè)匯票信用體系建設，提高我國企業(yè)信用程度，建立完善市場(chǎng)化約束機制，更好地規范市場(chǎng)及參與主體行為，保障持票人合法權益，減少票據糾紛及相關(guān)風(fēng)險具有積極意義。隨著(zhù)參與主體的廣泛性不斷提高，信息披露的充分性、真實(shí)性、適時(shí)性不斷增強，將為我國票據市場(chǎng)發(fā)展，特別是商業(yè)承兌匯票發(fā)展奠定扎實(shí)基礎。
7.鼓勵信用評級的影響
作為票據流通前的重要環(huán)節，票據承兌主體的信用直接決定其兌付以及票據流通、交易順暢程度。新規鼓勵對非上市公司、債券市場(chǎng)無(wú)主體評級企業(yè)開(kāi)展主體信用評級，一方面有利于票據信息披露開(kāi)展；另一方面有利于規范企業(yè)信用行為，培育信用評級理念，為未來(lái)的商業(yè)匯票評級奠定基礎，并利于推進(jìn)覆蓋全社會(huì )的信用信息及信用體系建設。
8.關(guān)于票據監管的影響
新規明確了票據市場(chǎng)監管部門(mén)及基礎設施的職責，分清監管職責有利于理清監管部門(mén)管理邊界，各司其職、共同推進(jìn)票據市場(chǎng)合規、有序發(fā)展，避免出現監管缺位、重復監管以及監管意見(jiàn)相左等情況。
2023年是票據市場(chǎng)新規正式執行的一年，受新規影響票據市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)生額呈現出了不同程度的下降。其中，1-2月票據承兌發(fā)生額僅有3.7萬(wàn)億元，較2022年同期下降了13.95%，貼現發(fā)生額2.4萬(wàn)億元，同比下降17.24%。盡管這一變化是市場(chǎng)對于新規發(fā)布所做出的短期反應，但是，票據利率走高、信貸快速增長(cháng)、類(lèi)票據發(fā)展等因素所帶來(lái)的影響同樣不容忽視。
三、新規執行后的票據市場(chǎng)發(fā)展研究
票據市場(chǎng)參與主體應該認真學(xué)習文件，吃透新規精神。商業(yè)銀行應該認真分析本行票據承兌、貼現、轉貼現等業(yè)務(wù)歷史發(fā)展規律以及客戶(hù)票據變化信息，以便更好地為下一步發(fā)展制定針對性的措施。商業(yè)銀行需進(jìn)一步明確本行業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)和面對新規執行所處的地位，結合自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢與戰略定位，制定相應的發(fā)展舉措，推動(dòng)新規平穩落地執行。各商業(yè)銀行在營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)、開(kāi)拓創(chuàng )新之時(shí)要統籌推動(dòng)票據業(yè)務(wù)發(fā)展，制定綜合化的考核方案，并將風(fēng)險防范作為工作重點(diǎn)來(lái)考慮。
堅持真實(shí)交易和債權債務(wù)原則是深化票據市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟效能，防止金融脫實(shí)向虛的關(guān)鍵。票據回歸本源，其根本在于回歸支付結算屬性，這就要求大力發(fā)展票據承兌業(yè)務(wù)，從源頭解決企業(yè)資金短缺需求。肖小和、余顯財、金睿等（2022）從三大產(chǎn)業(yè)增值特點(diǎn)出發(fā)，提出了基于增值稅的承兌總量測算方法，并測算出靜態(tài)條件下2018年票據市場(chǎng)理論承兌量約為190萬(wàn)億。盡管近幾年來(lái)票據市場(chǎng)承兌發(fā)生額穩步增長(cháng)，但是2022年全市場(chǎng)實(shí)際開(kāi)票量仍只有27.4萬(wàn)億元，甚至遠低于2018年理論值，表明票據承兌業(yè)務(wù)依然存在巨大的發(fā)展空間。作為票據全生命周期的開(kāi)端，承兌業(yè)務(wù)的發(fā)展一方面可以緩解由于貨幣超發(fā)所帶來(lái)的通貨膨脹壓力，另一方面還可以通過(guò)票據的背書(shū)流轉實(shí)現商業(yè)信用的疊加與傳遞，進(jìn)一步推動(dòng)票據貨幣化支付進(jìn)程。尤其是供應鏈票據和新一代票據業(yè)務(wù)系統的相繼投產(chǎn)上線(xiàn)，使得票據可等分化成為可能，票據支付結算優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現。依托新一代票據業(yè)務(wù)系統，企業(yè)不僅可以實(shí)現票據等分化簽發(fā)，還可以根據實(shí)際需要對票據進(jìn)行拆包流轉，以滿(mǎn)足差異化的貨款支付需求，真正做到零成本和低成本融資。
人民銀行數據顯示，截至2023年1月，我國企（事）業(yè)單位貸款余額143.96萬(wàn)億，其中短期貸款38.45萬(wàn)億。同時(shí)，今年前2個(gè)月短期貸款就增加6.2萬(wàn)億，隨著(zhù)短期貸款相繼到期，企業(yè)或面臨著(zhù)相當的資金缺口。與流動(dòng)資金貸款相比，票據具有融資成本低、操作便捷等優(yōu)勢，尤其是票據期限縮短后，票據的支付功能與資金屬性、交易屬性得到凸顯，票據支付性、流動(dòng)性進(jìn)一步被強化，更加符合企業(yè)日常資金周轉需求，票據的接受度也將進(jìn)一步得到提升，這對于縮短企業(yè)賬期，加速資金周轉具有重要意義。因此，在企業(yè)面臨較高成本續貸和低成本流動(dòng)性補充的抉擇之時(shí)，商業(yè)銀行票據營(yíng)銷(xiāo)應該積極跟進(jìn)，可以根據企業(yè)實(shí)際情況，以票據替換企業(yè)部分短期貸款，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，幫助化解企業(yè)流動(dòng)性困境。
盡管承兌余額與保證金余額比例控制對于銀行和財務(wù)公司票據業(yè)務(wù)發(fā)展規模進(jìn)行了規范，但也為商業(yè)銀行發(fā)展低保證金比例的優(yōu)質(zhì)銀票提供了思路。發(fā)展低保證金比例優(yōu)質(zhì)銀票業(yè)務(wù)，不僅能夠幫助商業(yè)銀行控制好保證金比例，防止因保證金存款到期后引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險，還能降低資本占用，促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)展。值得注意的是，承兌余額和保證金余額比例只是針對銀票和財票的限制，由于商票依托企業(yè)自身信用簽發(fā)，并不存在保證金繳納要求，從某種程度上來(lái)講，這一限制也為商票的發(fā)展提供了空間。對于商業(yè)銀行而言，票據貼現歸于信貸口徑統計，如果能加大人民銀行再貼現支持，尤其是解決貼現規模的問(wèn)題，通過(guò)再貼現資金精準滴管小微、民營(yíng)、涉農、綠色等企業(yè)發(fā)展，這對于進(jìn)一步降低商業(yè)銀行貼現貸款比例，調整信貸規模是個(gè)利好消息。
供應鏈票據平臺依托于電子商業(yè)匯票系統，為企業(yè)提供電子商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書(shū)、到期處理、信息服務(wù)等功能。供應鏈票據平臺與供應鏈金融平臺對接，能夠實(shí)現對于上下游企業(yè)間資金流、商流、物流、信息流的整合，因此相較于傳統票據業(yè)務(wù)而言，具有全生命周期風(fēng)險可控的優(yōu)勢。由于供應鏈企業(yè)之間往往具有較長(cháng)的貿易鏈條，容易形成“三角債”，大部分企業(yè)往往更傾向于使用票據結算貨款。供應鏈票據將票據嵌入供應鏈場(chǎng)景，依托平臺簽發(fā)，通過(guò)流轉帶動(dòng)企業(yè)信用傳遞，憑借科技賦能實(shí)現了票據的可拆分、任意金額靈活支付，還可以通過(guò)貼現等幫助企業(yè)快速融資。供應鏈票據本質(zhì)為票據，有《票據法》作為保障，因此上下游支付、融資更加安全。新規明確了供應鏈票據的地位，為供應鏈票據發(fā)展掃清了制度障礙，有利于供應鏈內中小企業(yè)與票據市場(chǎng)對接，為供應鏈持續穩定運營(yíng)與發(fā)展提供了金融支持。從這個(gè)角度分析，供應鏈票據業(yè)務(wù)發(fā)展潛力大。
應收賬款淤積，資金流動(dòng)不暢是當前實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展中面臨的重要問(wèn)題。國家統計局數據顯示，2022年底我國工業(yè)企業(yè)應收賬款達到21.65萬(wàn)億元，較2021年末增長(cháng)14.73%。由于應收賬款不具有確權效果，其流轉過(guò)程中對于原始債務(wù)人約束往往較弱，容易發(fā)生故意賴(lài)賬、拖欠等情況，造成對于企業(yè)的二次盤(pán)剝。與之不同，票據具有固定的賬期，具有到期無(wú)條件付款的特性，具有確權性，為企業(yè)回款提供了保障，而且票據融資成本往往低，具有跨區域、流動(dòng)性強等優(yōu)勢，可成為企業(yè)應收賬款的重要替代工具。電票的發(fā)展賦予傳統票據互聯(lián)網(wǎng)屬性，使得票據貨幣化支付成為可能，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間可以通過(guò)簽發(fā)、背書(shū)轉讓票據軋清應收、應付款項，實(shí)現應收賬款票據化。新規發(fā)布后，票據期限逐漸縮短至不超過(guò)6個(gè)月，這將更加匹配企業(yè)賬期，對于減少企業(yè)資金占壓，加快資金回籠，加速資金流通，提高企業(yè)生產(chǎn)效率具有重要意義。
在實(shí)際業(yè)務(wù)過(guò)程中，部分信用等級較低的票據市場(chǎng)面臨著(zhù)二級市場(chǎng)流通性較差的困境，為此需要進(jìn)一步提升票據信用，以增強票據市場(chǎng)接受度，降低票據融資成本。票據保證和保貼同屬票據增信業(yè)務(wù)范疇，更多的是針對商票而言。其中，票據保貼是商業(yè)銀行在授信額度范圍內，承諾對特定企業(yè)票據予以貼現的行為，而票據保證則賦予了票據除承兌人、貼現人以外的第三方信用增持。對于銀行而言，票據增信業(yè)務(wù)，不僅可以節約風(fēng)險資產(chǎn)占用，還能夠幫助增加中間業(yè)務(wù)收入，優(yōu)化業(yè)務(wù)結構。經(jīng)銀行保證后的商票，具有銀行增信，任何銀行只要具有保證行授信，都可對其進(jìn)行貼現。對于持票人而言，可以在任何一家具有保證行授信的銀行辦理貼現，無(wú)需占用承兌人授信額度，企業(yè)融資便利性大幅提升。因此，商業(yè)銀行可以鼓勵中小微企業(yè)預付款用途的銀票和大型企業(yè)應付款用途的商票向商票保證業(yè)務(wù)轉型發(fā)展，輔助商業(yè)銀行輕資產(chǎn)轉型。
推動(dòng)建立保險、擔保機制是實(shí)現票據尤其是商票增信，提升票據市場(chǎng)流通性，防范化解信用風(fēng)險的另一種重要途徑。在承兌環(huán)節，由于信用等級較低的企業(yè)往往缺乏足額或高品質(zhì)抵質(zhì)押物，很難達到銀行授信準入門(mén)檻。此時(shí)可以考慮引入保險公司，由承兌企業(yè)作為投保人向保險公司投保承兌保證保險，以此承兌人自身信用程度，保證票據順利簽發(fā)。對于貼現環(huán)節低信用等級授信主體而言，可以考慮引入擔保公司為其提供擔保，憑借商業(yè)銀行對擔保公司的授信，達到擔保類(lèi)票據貼現業(yè)務(wù)準入門(mén)檻。銀行、保險、擔保公司等金融機構可以與信用等級高、產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系穩定的供應鏈企業(yè)展開(kāi)合作，為其提供票據保險、擔保等服務(wù)，協(xié)助提升票據尤其是商票市場(chǎng)認可度。
馬克思指出，商業(yè)信用是信用制度的基礎，其代表為匯票，真正的信用貨幣不是以貨幣流通為基礎，而是以票據流通為基礎。因此可見(jiàn)，票據的發(fā)展對于商業(yè)信用體系建設有著(zhù)至關(guān)重要的作用。新規中商業(yè)匯票信息披露機制的推出是加快票據市場(chǎng)信用體系建設，防范化解信用風(fēng)險的一個(gè)重要舉措。票據信息披露實(shí)現對銀票、商票及財務(wù)公司承兌票據的信息披露全覆蓋，對于承兌信息及承兌人信用信息披露做出了嚴格的規定，并對未按規定披露相關(guān)信息的主體進(jìn)行懲戒，有利于凈化票據市場(chǎng)，維護市場(chǎng)秩序，也將進(jìn)一步推動(dòng)票據信息披露準、快、全發(fā)展，推動(dòng)社會(huì )信用體系建設。除此之外，新規發(fā)展票據評估評級工作也是提升票據市場(chǎng)透明度，改善商業(yè)信用環(huán)境的一個(gè)重要渠道。與債券、信貸評級不同，票據涉及主體眾多，任一手背書(shū)轉讓都可能對評級結果造成影響，且票據具有簽發(fā)頻次高、規模小等特點(diǎn)，應充分考慮規模效應帶來(lái)的評級成本提升問(wèn)題。因此，票據評級不能簡(jiǎn)單地照搬債券、信貸評級模式，應加快推動(dòng)票據評估評級研究，組建票據信用評級機構，為承兌與貼現主體提供全方位、動(dòng)態(tài)化的票據信用評級與追蹤服務(wù)。
票據交易是票據市場(chǎng)的核心，其串聯(lián)著(zhù)金融市場(chǎng)與企業(yè)信貸兩大板塊，使得票據成為調節商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的重要工具。新規的出臺帶來(lái)了交易端買(mǎi)賣(mài)頻度及票據期限時(shí)長(cháng)等的變化，對業(yè)務(wù)開(kāi)展及二級市場(chǎng)交易人員的綜合研判能力提出了更高地要求，也推動(dòng)著(zhù)金融機構創(chuàng )新交易模式，拓寬交易品種，以提升綜合創(chuàng )利能力。其中，票據標準化產(chǎn)品，以及票據遠期、票據掉期、票據期權、票據互換等不失為一種重要的創(chuàng )新方向。若能將金融衍生產(chǎn)品及標準化產(chǎn)品引入票據市場(chǎng)，將有利于進(jìn)一步拓寬票據市場(chǎng)參與主體，提升市場(chǎng)活躍程度，加速票據流轉，提升支付融資效率，增加票據市場(chǎng)資金供給，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。
隨著(zhù)數字技術(shù)的不斷突破和廣泛應用，數字經(jīng)濟已成為重塑全球競爭格局、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革的核心力量，其發(fā)展也推動(dòng)著(zhù)票據市場(chǎng)數字化發(fā)展進(jìn)程。新規對于信息披露、主體信用評級等相關(guān)規定也需要票據市場(chǎng)信息集成化、數字化發(fā)展作為輔助。票據的數字化發(fā)展將進(jìn)一步提升票據市場(chǎng)透明度，推動(dòng)基礎設施完善，促進(jìn)信用環(huán)境改善，優(yōu)化信用與融資環(huán)境，提高市場(chǎng)交易效率，為票據市場(chǎng)創(chuàng )新、服務(wù)高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展提供基礎。而推動(dòng)票據數字化發(fā)展的前提就是票據信息化，即將傳統的線(xiàn)下票據業(yè)務(wù)線(xiàn)上化，通過(guò)數據歸集、挖掘處理，提升業(yè)務(wù)效率，改善市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。近年來(lái)，隨著(zhù)票據市場(chǎng)不斷發(fā)展，信息化程度得到顯著(zhù)提升，為票據市場(chǎng)的數字化的發(fā)展奠定了基礎。下一步應加快推動(dòng)票據市場(chǎng)運用大數據、云計算、人工智能等新興技術(shù)的能力，著(zhù)力培育票據數字化發(fā)展新生態(tài)。同步推動(dòng)票據國際化發(fā)展進(jìn)程，推動(dòng)跨境票據業(yè)務(wù)創(chuàng )新與發(fā)展，推動(dòng)票據走出去，進(jìn)一步拓寬票據發(fā)展新領(lǐng)域、新未來(lái)。
票據風(fēng)險是票據未來(lái)?yè)p失的不確定性，只要經(jīng)營(yíng)票據業(yè)務(wù)，就必然存在風(fēng)險。不論是紙票時(shí)代還是電票時(shí)代，票據風(fēng)險并沒(méi)有因介質(zhì)的變化而消亡，只是有新變化和新特點(diǎn)。新規專(zhuān)門(mén)設置“風(fēng)險控制”章節，提出了最高承兌余額占比及保證金余額占比，明確票據承兌人、貼現人及貼現申請人準入要求等，表明票據市場(chǎng)風(fēng)險防控的重要性與必要性。新時(shí)代，除了需要傳統領(lǐng)域風(fēng)險外，還需充分考慮由參與主體、信息系統、創(chuàng )新發(fā)展、信用領(lǐng)域、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險點(diǎn)，綜合考慮票據功能作用弱化，以及債權憑證興起所帶來(lái)的風(fēng)險沖擊，對不同的風(fēng)險分門(mén)別類(lèi)，有針對性采取措施，防范化解各種風(fēng)險。具體而言，需要市場(chǎng)參與主體進(jìn)一步健全風(fēng)險監測體系，加強風(fēng)險識別、分析與評估能力，完善風(fēng)險監測指標，強化監測結果運用，并充分借助科技手段實(shí)行全生命周期風(fēng)險管理，優(yōu)化風(fēng)險檢測模型，建立事前、事中、事后全方位的風(fēng)險應急處置體系，綜合提升票據市場(chǎng)風(fēng)險防治能力。金融機構應健全票據業(yè)務(wù)管理制度和內部控制制度，審慎開(kāi)展票據承兌和貼現業(yè)務(wù)，采取有效措施防范市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。
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