文/清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系教授、清華經(jīng)管商業(yè)模式創(chuàng )新研究中心主任朱武祥，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院博士后研究員譚智佳，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系博士生江雪穎，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系博士生羅浚知
保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩定，是“六保”中一項重要任務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的穩定循環(huán)和優(yōu)化升級是建設現代化產(chǎn)業(yè)體系、加快構建新發(fā)展格局的重要支撐，其核心是提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈競爭力。我國數字經(jīng)濟的高速發(fā)展與數據要素、數字技術(shù)的領(lǐng)先水平，顯著(zhù)改善了供應鏈金融服務(wù)的基礎。供應鏈金融無(wú)論是政策層面還是實(shí)踐層面都迫切需要結合當前數字化背景、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈發(fā)展需求，進(jìn)一步優(yōu)化模式。
數據資源的積累為產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的協(xié)同發(fā)展帶來(lái)新的發(fā)展契機。國務(wù)院《“十四五”數字經(jīng)濟發(fā)展規劃》提出“利用數據資源推動(dòng)研發(fā)、生產(chǎn)、流通、服務(wù)、消費全價(jià)值鏈協(xié)同”的目標，人民銀行《金融科技發(fā)展規劃（2022-2025年）》也提出“釋放數據要素潛能，實(shí)現全價(jià)值鏈、全要素優(yōu)化配置”的目標。信息流與資金流都是協(xié)調優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的有效路徑，數據、技術(shù)與金融的結合能在提升產(chǎn)業(yè)鏈競爭力和韌性的過(guò)程中發(fā)揮倍增作用，其中最令人期待的就是數字供應鏈金融業(yè)務(wù)。
產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈上的數據孤島
產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的協(xié)同發(fā)展對鏈上信息流的傳遞效率提出了更高的要求。如果終端消費者的需求能盡快沿鏈條向上游傳遞，經(jīng)銷(xiāo)商的備貨、廠(chǎng)商的生產(chǎn)制造、品牌的研發(fā)都能更有針對性。如果供應商的采購與備貨情況能盡快沿鏈條向下游傳遞，廠(chǎng)商和下游經(jīng)銷(xiāo)商組織生產(chǎn)與備貨的效率也會(huì )得到提升。一些廠(chǎng)商花費了大量時(shí)間精力進(jìn)行市場(chǎng)研究，如果他們能更有效地傳遞信息，整個(gè)鏈條上的供應商和經(jīng)銷(xiāo)商或許都會(huì )受益。
以?xún)r(jià)值突破數據壁壘
既然商業(yè)機密、利益沖突導致了鏈上環(huán)節成為數據孤島，是否可能找到一些共同的價(jià)值點(diǎn)，以共同利益促使鏈上主體愿意貢獻出自身數據呢？答案是可以，一個(gè)可行的共同利益訴求可能是周轉（融資）。對于大量鏈上主體，尤其是長(cháng)尾鏈屬企業(yè)，都多少面臨著(zhù)融資困境。受制于資金約束，鏈屬企業(yè)的采購、備貨能力受限，直接限制了他們的周轉和利潤，也就限制了鏈上其他企業(yè)的采購和銷(xiāo)售。那么鏈上主體可能有共同的融資、周轉訴求，使其愿意為此開(kāi)放部分數據。
中小微企業(yè)融資難現象普遍存在，經(jīng)銷(xiāo)商從傳統金融機構獲得經(jīng)營(yíng)性借款的難度大。很多經(jīng)銷(xiāo)商使用個(gè)人賬戶(hù)而非企業(yè)賬戶(hù)經(jīng)營(yíng)，采銷(xiāo)流水無(wú)法與個(gè)人生活流水分開(kāi)，能提供的經(jīng)營(yíng)數據又很難被傳統銀行采信。除信用流水外，經(jīng)銷(xiāo)商們往往也沒(méi)有充足的抵押資產(chǎn)，除個(gè)人房產(chǎn)車(chē)產(chǎn)外，經(jīng)銷(xiāo)商們大量資金其實(shí)是沉淀在備貨、存貨中。
但很多存貨諸如醬油、牛奶、油漆、電池等，無(wú)法滿(mǎn)足傳統銀行的抵押物標準。缺乏可信的信用數據和標準的抵押資產(chǎn)，長(cháng)尾經(jīng)銷(xiāo)商只能依賴(lài)個(gè)人資金、個(gè)人信用借款備貨，融資規模較小，不僅影響了經(jīng)銷(xiāo)商自身的收益，也限制了鏈主企業(yè)渠道的下沉。
很多鏈主企業(yè)雖然在數字化轉型方面有所成效，但仍面臨向外拓展數據范疇的難題。經(jīng)銷(xiāo)商通常比較排斥讓鏈主企業(yè)了解自身經(jīng)營(yíng)情況。雖然直接的采購訂單能向鏈主企業(yè)反映經(jīng)銷(xiāo)商訂貨備貨情況，但想考察經(jīng)銷(xiāo)商的鋪貨、銷(xiāo)售情況很難。經(jīng)銷(xiāo)商不愿被鏈主企業(yè)監管獎懲，提供的信息滯后或不可信，阻攔鏈主企業(yè)直接觸達其下游零售門(mén)店，數據壁壘難以突破，很多鏈主企業(yè)其實(shí)只能掌握自己向經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售數據。
數字供應鏈金融可能通過(guò)金融服務(wù)突破數字壁壘。這些長(cháng)尾經(jīng)銷(xiāo)商以往考慮機密泄露的風(fēng)險、受到監管約束的成本，排斥信息的向外傳遞；但當信息的傳遞會(huì )帶來(lái)利益時(shí)，情況就截然不同了。數字供應鏈金融服務(wù)能夠為這些長(cháng)尾鏈屬企業(yè)帶來(lái)更高的規模和周轉，收益的增長(cháng)會(huì )促使長(cháng)尾鏈屬企業(yè)愿意為了高收益而向外傳遞部分數據。
比如鏈主企業(yè)通過(guò)聯(lián)合數字金融中介共同為下游經(jīng)銷(xiāo)商、零售門(mén)店供應鏈金融信貸產(chǎn)品（甚至終端消費者的消費金融產(chǎn)品）貼息。鏈屬企業(yè)為了獲得融資、提高周轉和總收益規模，愿意授權金融中介調用部分基本信息，而采購規模、時(shí)點(diǎn)、品類(lèi)或型號則通過(guò)信貸數據自然地傳向了金融中介和參與貼息的鏈主企業(yè)、頭部鏈屬企業(yè)，數據由此實(shí)現傳遞。
數字供應鏈金融：串聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的有效抓手
在數字技術(shù)的支持下，數字供應鏈金融服務(wù)能為長(cháng)尾鏈屬企業(yè)、鏈主企業(yè)的下沉渠道帶來(lái)比傳統模式更高的價(jià)值。在收益增長(cháng)方面，（1）長(cháng)尾鏈屬企業(yè)能得到傳統模式下無(wú)法獲得的經(jīng)營(yíng)性信貸支持和優(yōu)惠，經(jīng)營(yíng)規模的增長(cháng)會(huì )顯著(zhù)提升總收益。（2）鏈主企業(yè)的下沉渠道獲得發(fā)展，實(shí)現銷(xiāo)售的增長(cháng)和品牌、市場(chǎng)的發(fā)展。
在成本降低方面，（1）長(cháng)尾鏈屬企業(yè)通過(guò)數字化終端可實(shí)現靈活借還，傳統模式下的皮鞋成本和時(shí)間成本、固定還款期限下更高的總融資成本顯著(zhù)降低。（2）鏈主企業(yè)原本需要通過(guò)顯著(zhù)讓利才能搶占渠道的營(yíng)銷(xiāo)成本也被較低的貼息費用替代。
數字供應鏈金融的價(jià)值創(chuàng )造可能串聯(lián)鏈上環(huán)節間的數據、經(jīng)營(yíng)孤島，真正串聯(lián)起產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈。這種串聯(lián)可能體現在兩個(gè)維度。一方面是通過(guò)支付結算和賬戶(hù)資金管理的效率提升，優(yōu)化鏈上生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率。另一方面是通過(guò)信息流的傳遞促進(jìn)全鏈路的協(xié)同發(fā)展。
文章來(lái)源于清華金融評論
