如何增強穩健貨幣政策的傳導效能？-川投云鏈

2024年的《政府工作報告》明確了今年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標和任務(wù)。金融是國民經(jīng)濟的血脈，金融系統對落實(shí)習近平總書(shū)記重要講話(huà)和中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，支持和促進(jìn)完成《政府工作報告》提出的目標任務(wù)責無(wú)旁貸。要在準確把握黨中央決策意圖基礎上，保持穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效；穩妥有序、標本兼治、統籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構等重點(diǎn)領(lǐng)域經(jīng)濟金融風(fēng)險；以做好五篇大文章為抓手，持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效；加強政策協(xié)調配合與預研儲備，及時(shí)充實(shí)工具箱。日前，記者圍繞相關(guān)問(wèn)題，專(zhuān)訪(fǎng)了上海金融與發(fā)展實(shí)驗室特約研究員王剛。

保持穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效

《金融時(shí)報》記者：今年《政府工作報告》延續去年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議的表述，將貨幣政策基調從2022年的“精準有力”調整為“靈活適度、精準有效”。對此，您是如何理解的？

王剛：今年《政府工作報告》將貨幣政策基調定為“靈活適度、精準有效”，即總量工具“靈活適度”加結構工具“精準有效”，在延續精準導向的同時(shí)，更加重視提升效能。在延續“保持流動(dòng)性合理充裕”的總量要求基礎上，針對去年以來(lái)物價(jià)走勢整體疲弱，個(gè)別月份出現負增長(cháng)，全年國內生產(chǎn)總值（GDP）平減指數為負的突出問(wèn)題，將總量調控目標從去年的“保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模同名義經(jīng)濟增速基本匹配”調整為“社會(huì )融資規模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配”，價(jià)格被明確為貨幣政策錨定目標之一，今年的物價(jià)水平也將成為判斷貨幣政策有效性的參考指標。在結構上重視提升效能，重申加強總量和結構雙重調節，通過(guò)盤(pán)活存量進(jìn)一步提升效能，抓手是加大對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度。在價(jià)格上要求繼續促進(jìn)綜合融資成本穩中有降。在效率上采納去年11月全國人大《對金融工作報告的意見(jiàn)和建議》中“在疏通傳達機制、流通機制上多下功夫”的意見(jiàn)，明確提出暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉。在范圍上首次將“增強資本市場(chǎng)內在穩定性”寫(xiě)入《政府工作報告》，凸顯貨幣政策通過(guò)提供良好的貨幣金融環(huán)境支持資本市場(chǎng)穩定發(fā)展的功能。在對外目標方面延續中央金融工作會(huì )議通稿“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”的表述，以穩定的匯率水平支持金融高水平開(kāi)放和人民幣國際化。

展望今年的貨幣政策操作，一是用好貨幣政策空間，穩定資金供給，有效滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟融資需求。二是加大力度盤(pán)活存量，優(yōu)化信貸結構，持續提升資金使用效率。三是多措并舉引導金融機構適度降低融資成本，在商業(yè)可持續前提下進(jìn)一步為實(shí)體經(jīng)濟減負。

穩妥有序化解重點(diǎn)領(lǐng)域經(jīng)濟金融風(fēng)險

《金融時(shí)報》記者：《政府工作報告》提出，更好統籌發(fā)展和安全，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。堅持以高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)高水平安全，以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展。落實(shí)這項工作應從哪些方面入手？

王剛：2023年以來(lái)我國繼續因城施策優(yōu)化房地產(chǎn)調控，推動(dòng)降低房貸成本，積極推進(jìn)保交樓工作。制定實(shí)施一攬子化解地方債務(wù)方案，分類(lèi)處置金融風(fēng)險，守住了不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。同時(shí)也要看到，當前風(fēng)險隱患仍然較多，要落實(shí)中央金融工作會(huì )議、中央經(jīng)濟工作會(huì )議和《政府工作報告》部署，統籌發(fā)展與安全，標本兼治、持續有效化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，維護經(jīng)濟金融大局穩定。從總體策略上，完善重大風(fēng)險處置統籌協(xié)調機制，進(jìn)一步把握好權和責的關(guān)系，健全權責一致、激勵約束相容的風(fēng)險處置責任機制，壓實(shí)企業(yè)主體責任、部門(mén)監管責任、地方屬地責任，提升處置效能，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。

做好五篇大文章

持續推升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效

《金融時(shí)報》記者：《政府工作報告》延續中央金融工作會(huì )議要求，提出大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。反復強調做好五篇大文章的重要意義是什么？

王剛：五篇大文章與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展“創(chuàng )新是第一動(dòng)力、協(xié)調是內生特點(diǎn)、綠色為普遍形態(tài)、開(kāi)放為必由之路、共享為根本目的”的內涵要求相一致，反映出金融資源向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域傾斜是金融高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，兩者相輔相成、相互促進(jìn)。下階段要落實(shí)《政府工作報告》相關(guān)部署，進(jìn)一步做好五篇大文章，持續推升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。

一是在宏觀(guān)層面加強頂層設計和系統謀劃，針對每個(gè)領(lǐng)域的痛點(diǎn)難點(diǎn)，進(jìn)一步明確發(fā)展思路。二是在政策層面通過(guò)加強政策指引、強化政策激勵、明確目標要求、加強考核評估，強化對金融機構的激勵引導和服務(wù)保障。三是在落實(shí)推進(jìn)層面聚焦提升金融機構服務(wù)能力。

文章來(lái)源于金融時(shí)報

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