《金融時(shí)報》記者：2024年《政府工作報告》將“大力推進(jìn)現代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”列為今年重點(diǎn)工作之首，并提出“鼓勵發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資、股權投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能。”請問(wèn)創(chuàng )業(yè)投資和股權投資在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中扮演怎樣的角色？大力發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資、股權投資，離不開(kāi)政策的支持和引導，您認為應當如何完善相關(guān)政策？
田利輝：創(chuàng )業(yè)投資和股權投資在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力過(guò)程中的角色不可或缺，尤其是在新興技術(shù)的初始發(fā)展中至關(guān)重要。創(chuàng )業(yè)投資和股權投資為創(chuàng )新型企業(yè)和高科技項目提供了必要的資金支持、治理優(yōu)化和市場(chǎng)導向，加速了科技成果的轉化和產(chǎn)業(yè)升級。創(chuàng )業(yè)投資和股權投資為處于早期階段的創(chuàng )新型企業(yè)和項目提供資金，幫助它們度過(guò)研發(fā)和市場(chǎng)推廣的初期困難，為新質(zhì)生產(chǎn)力的形成提供動(dòng)力。專(zhuān)業(yè)的創(chuàng )業(yè)投資和股權投資者除了提供資金外，還會(huì )帶來(lái)管理和技術(shù)方面的支持，幫助企業(yè)提升管理水平，加快技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)品升級。投資者通常會(huì )基于市場(chǎng)需求和潛在回報來(lái)選擇投資項目，這種市場(chǎng)導向推動(dòng)資源集聚于有前景的新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的及早形成。
發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資、股權投資需要政策的支持和引導�？梢栽O立政府引導基金，通過(guò)與社會(huì )資本合作，引導更多的資金投向戰略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。還需要完善資本市場(chǎng)體系，提供多元化的退出渠道，如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，增加并購重組的靈活性。同時(shí)，應加強相關(guān)法律法規的建設，保護投資者和企業(yè)的合法權益，營(yíng)造公平、透明、穩定的投資環(huán)境。此外，我國亟須加大對創(chuàng )新型人才的培養和引進(jìn)力度，為創(chuàng )業(yè)投資和股權投資提供充足的人才支持。
《金融時(shí)報》記者：部分科創(chuàng )企業(yè)處于成長(cháng)期、創(chuàng )業(yè)期，資產(chǎn)規模較小，利用債券市場(chǎng)融資相對困難。您認為應當如何解決這一難題？
田利輝：政府可以通過(guò)出臺相關(guān)政策，為科創(chuàng )企業(yè)提供債券融資支持，降低成長(cháng)期和創(chuàng )業(yè)期企業(yè)的融資成本，鼓勵企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行融資；政府還需要通過(guò)建立健全的信用評級體系，幫助投資者更好地識別和評估企業(yè)信用風(fēng)險，從而降低企業(yè)的融資難度。
監管需要強化對科創(chuàng )企業(yè)的信息披露要求和信用評級服務(wù)，提高市場(chǎng)對企業(yè)的認知度和信任度；監管也應該考慮簡(jiǎn)化債券市場(chǎng)的準入流程，設立專(zhuān)門(mén)的科技創(chuàng )新板塊，形成更加靈活的融資條件和審核流程，為成長(cháng)期和創(chuàng )業(yè)期的科創(chuàng )企業(yè)提供更加便捷的融資渠道。
市場(chǎng)需要推出更多適合成長(cháng)期和創(chuàng )業(yè)期科創(chuàng )企業(yè)的債券產(chǎn)品，譬如創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)債券等，為不同類(lèi)型和需求的科創(chuàng )企業(yè)提供多元化的融資工具。市場(chǎng)也需要培育專(zhuān)業(yè)的投資者群體，增強市場(chǎng)對創(chuàng )新產(chǎn)品和服務(wù)的需求，提高市場(chǎng)對科創(chuàng )企業(yè)債券的認可度和投資意愿。市場(chǎng)還需要利用大數據、人工智能等科技手段，提高對科創(chuàng )企業(yè)信用風(fēng)險的評估和管控能力，為其提供更加精準的金融服務(wù)。
通過(guò)上述措施的綜合運用，可以有效緩解成長(cháng)期、創(chuàng )業(yè)期科創(chuàng )企業(yè)在債券市場(chǎng)融資的難題，促進(jìn)科技創(chuàng )新與金融的良性互動(dòng)，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
《金融時(shí)報》記者：今年兩會(huì )期間，證監會(huì )主席吳清在經(jīng)濟主題記者會(huì )上表示，發(fā)行上市、并購重組、 股權激勵等制度也要與時(shí)俱進(jìn)，進(jìn)一步適應新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要和特點(diǎn)，進(jìn)行必要的調整完善。您認為應如何增強上述制度的包容性和適應性？
對于新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，發(fā)行上市制度需要設置更為靈活多元包容的上市標準，允許未盈利企業(yè)、特殊股權結構企業(yè)上市；需要強化優(yōu)化信息披露要求，確保投資者能夠獲取充分、透明的信息，但是技術(shù)秘密和商業(yè)秘密能夠保全；能夠簡(jiǎn)化發(fā)行上市流程，提高審核效率和透明度，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用。
對于新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，并購重組制度的完善需要簡(jiǎn)化并購重組流程，提高審核效率，降低企業(yè)并購重組的時(shí)間和成本；需要激勵企業(yè)通過(guò)并購重組實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，提升整體競爭力；需要建立風(fēng)險共擔機制，為并購重組提供擔�；蛐庞迷鲞M(jìn)服務(wù)，降低企業(yè)融資風(fēng)險。
對于新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，股權激勵制度需要完善和創(chuàng )新，提供股票期權、限制性股票、股票增值權等多種選擇和多樣化方案，更好激勵創(chuàng )新型人才，提供多樣化的股權激勵方案，吸引和留住關(guān)鍵人才；需要簡(jiǎn)化股權激勵實(shí)施程序，減少股權激勵計劃的行政審批環(huán)節，確保激勵計劃能夠及時(shí)快速落地；需要及時(shí)評估股權激勵效果，定期對激勵計劃進(jìn)行評估和調整，確保激勵效果與企業(yè)發(fā)展戰略相匹配。
田利輝：推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，需要大力發(fā)展資本市場(chǎng)。提高直接融資尤其是股權融資的比重，降低企業(yè)融資成本，增強企業(yè)自主創(chuàng )新能力，強化資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能；需要發(fā)展天使資本、創(chuàng )投資本和私募股權投資市場(chǎng)，活躍四板和三板市場(chǎng)，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板和科創(chuàng )板的穩健長(cháng)足發(fā)展，更好發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。只有有進(jìn)有出，才能推動(dòng)創(chuàng )新資本的設立和發(fā)展，所以還要完善并購、股權轉讓、首次公開(kāi)募股（IPO）等多種退出渠道，為創(chuàng )新資本提供合理的回報和流動(dòng)性。
不僅要為科技創(chuàng )新企業(yè)提供更加便捷的上市通道，鼓勵具有核心技術(shù)和高成長(cháng)潛力的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，而且要通過(guò)資本市場(chǎng)平臺，促進(jìn)科技成果的轉化和產(chǎn)業(yè)化，加速創(chuàng )新技術(shù)的市場(chǎng)化和全球化應用。這樣才能更好促進(jìn)科技創(chuàng )新與資本市場(chǎng)深度融合。
市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)生態(tài)是新質(zhì)生產(chǎn)力能夠得到資本市場(chǎng)有效支持的關(guān)鍵。市場(chǎng)化、法治化、國際化的投資環(huán)境是需要積極營(yíng)造和精心呵護的。只有形成風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境，堅持零容忍監管和高質(zhì)量開(kāi)放，資本市場(chǎng)才能形成長(cháng)期資本、耐心資本和聰明資本，進(jìn)而積極有效支持具有新質(zhì)生產(chǎn)力或者可以培育新質(zhì)生產(chǎn)力的公司企業(yè)大發(fā)展。
文章來(lái)源于金融時(shí)報
