中國票據市場(chǎng)走市場(chǎng)化規范化交易化國際化的構想
作者：江財九銀票據研究院 肖小和、李紫薇
贛州銀行資金營(yíng)運中心 談銘斐、熊星宇
江西財經(jīng)大學(xué) 謝玉林
一般而言，優(yōu)良的承兌人信用可以增加票據流動(dòng)性，更好地保障票據各方權利，能夠極大地促進(jìn)票據市場(chǎng)的發(fā)展。目前我國的票據信用良莠不齊，區域性、地方性特色明顯，往往同一家企業(yè)簽發(fā)的票據，在不同地區的信用水平是不一樣的。如果僅依賴(lài)某個(gè)政府相關(guān)部門(mén)或者某家銀行來(lái)對整個(gè)市場(chǎng)的票據信用進(jìn)行評估，其成本投入巨大且評估結果缺乏權威性。我國應當盡快構建由中國人民銀行牽頭，國資委、工信委商委、市場(chǎng)監管局、金融監管總局、證監會(huì )聯(lián)合參與的票據信用推進(jìn)管理體系，協(xié)調各方優(yōu)勢，明確票據信用發(fā)展和創(chuàng )新的目標，劃分各部門(mén)在票據信用當中的職責，集中主要力量發(fā)展票據信用。
習近平總書(shū)記在黨的十九大中提出：高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會(huì )主義現代化國家的首要任務(wù)。票據市場(chǎng)的發(fā)展有助于高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展，并非無(wú)底線(xiàn)、無(wú)界限發(fā)展，需要制定相應的法律法規來(lái)約束和保障。我國的《票據法》自頒布施行距今已有二十多年，其中部分內容相較于經(jīng)濟發(fā)展對于票據發(fā)展的需求，顯得后者明顯跟不上，需加快修訂票據法律法規進(jìn)程，以法律的形式明確票據融資與投資功能的定位，強調票據的支付結算功能；規定票據有因性的適用范圍在承兌和直貼環(huán)節，在票據背書(shū)、賣(mài)出回購、買(mǎi)入返售、衍生交易等環(huán)節適用無(wú)因性，推動(dòng)以電票為主體的線(xiàn)上追索規則進(jìn)入票據法，以適配高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展。
票據最初能夠發(fā)展，是為了解決社會(huì )上存在的企業(yè)間“三角債”問(wèn)題，但如今票據得以發(fā)展的主要動(dòng)力是商業(yè)銀行追求價(jià)差收益、快速吸收存款、完成央行信貸投放任務(wù)、調整銀行內部經(jīng)營(yíng)指標，票據的發(fā)展定位似乎已經(jīng)發(fā)生了改變。為了更好地發(fā)展票據，就必須明確票據發(fā)展的定位，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，聚焦于票據回歸本源，發(fā)揮票據的支付結算功能，通過(guò)應收賬款票據化解決企業(yè)間債務(wù)淤積，盤(pán)活供應鏈資金流動(dòng)，切實(shí)服務(wù)中小企業(yè)，助推我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，通過(guò)票據的融資、投資、交易功能發(fā)揮服務(wù)金融機構的短期流動(dòng)性和盈利性需求。
我國票據市場(chǎng)體系建設尚處于起步階段，主要原因為以下兩方面：一方面，我國的票據市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，各項制度措施尚處于摸索階段，例如某項管理措施的實(shí)行在不同地區存在多種標準，從而制約了票據市場(chǎng)在廣度上的拓展；另一方面，類(lèi)票據產(chǎn)品缺少相應的法規法制約束，野蠻發(fā)展的同時(shí)擠壓了票據在企業(yè)間的應用，也在貿易鏈中埋下隱患，由此限制了票據市場(chǎng)在深度上的挖掘。由此，票據市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展需要在央行、上海票交所的主導下，各商業(yè)銀行以及供應鏈核心企業(yè)、財務(wù)公司等同心同力，推動(dòng)建立統一票據市場(chǎng)，統一規范、制度、標準、風(fēng)控體系，將類(lèi)票據產(chǎn)品納入票據法范疇，規范類(lèi)票據平臺，發(fā)展票據經(jīng)紀業(yè)務(wù)、推動(dòng)供應鏈票據、商業(yè)承兌匯票等平臺發(fā)展，推動(dòng)票據信息化、數字化、國際化發(fā)展，以進(jìn)一步提升票據市場(chǎng)發(fā)展效能。
加快建立全國統一的票據直貼平臺，簡(jiǎn)化、統一、便捷票據直貼流程，使首次申請辦理貼現的企業(yè)或者在某家銀行沒(méi)有開(kāi)立結算賬戶(hù)的企業(yè)能夠直接在平臺上進(jìn)行申請認定，與商業(yè)銀行無(wú)門(mén)檻建立信貸關(guān)系，在授信額度充足的情況下，直接實(shí)現票據直貼。在全國票據直貼平臺建立的基礎上，持續滲透票據直貼市場(chǎng)，在央行、國資委、金融監管總局等各部門(mén)協(xié)調下，充分利用現有央企、國企積累的票據資源，推動(dòng)全國各省、市、縣票據基礎設施建設。
完善票據市場(chǎng)分層分級信用價(jià)格機制，國有大行、股份制銀行、城商行和農商行的票據一、二級市場(chǎng)價(jià)格各行其是，由市場(chǎng)來(lái)決定票據價(jià)格，一級市場(chǎng)價(jià)格引導機制可以參考流動(dòng)資金貸價(jià)格，二級市場(chǎng)則可以完全進(jìn)入回購業(yè)務(wù)管理的價(jià)格機制，轉貼現業(yè)務(wù)考慮不再與規模掛鉤，引導票據資金流向脫虛向實(shí)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
票據市場(chǎng)應確立建設票據市場(chǎng)化、規范化、交易化和國際化目標，使票據發(fā)展不偏航。一是確立票據市場(chǎng)化目標，保證票據市場(chǎng)的合法合規存在，使各類(lèi)市場(chǎng)主體能夠自由進(jìn)出票據市場(chǎng)。二是樹(shù)立規范化發(fā)展目標，建立全國統一的票據市場(chǎng)標準，包括票據準入和退出標準、評級標準、產(chǎn)品標準、技術(shù)標準、監管標準等，保障各類(lèi)市場(chǎng)主體安穩開(kāi)展票據業(yè)務(wù)。三是實(shí)現票據交易化目標，建立票據權威二級市場(chǎng)線(xiàn)上報價(jià)平臺，消除市場(chǎng)參與主體信息差，提高票據市場(chǎng)交易效率，保障交易成交穩定性。四是樹(shù)立中國票據市場(chǎng)國際化遠大目標，與國際接軌，建設國際標準，助力推進(jìn)票據交易市場(chǎng)國際化。
2016年票交所成立以來(lái)，我國票據市場(chǎng)邁入規范高速發(fā)展時(shí)期，但是票據市場(chǎng)的規模并沒(méi)有實(shí)現飽和，成長(cháng)空間巨大。票據市場(chǎng)要實(shí)現健康發(fā)展，不能只著(zhù)眼于票據的某一方面，某一環(huán)節來(lái)發(fā)展，要有大局觀(guān)，考慮全局性，從票據的全生命周期入手，統籌協(xié)調票據的承兌、貼現、轉貼現、再貼現、衍生交易、投資等各個(gè)環(huán)節，通過(guò)推動(dòng)應收賬款票據化和發(fā)展供應鏈票據來(lái)增加票據市場(chǎng)在承兌方面的規模，充分挖掘票據在企業(yè)和行業(yè)中的潛力，通過(guò)票據秒貼、貼現通等票據創(chuàng )新來(lái)推動(dòng)票據貼現市場(chǎng)的發(fā)展，統籌協(xié)調區域之間、各省市之間的資源配置和地方特色，推動(dòng)區域、省市票據市場(chǎng)的發(fā)展。
當前，我國票據信用評級體系發(fā)展嚴重缺位，尤其是在企業(yè)信用評級方面，主要是由各家商業(yè)銀行對企業(yè)信用進(jìn)行評級，信用評級彼此割裂，導致商業(yè)承兌匯票在市場(chǎng)上流通受限，票據市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境惡劣，限制票據市場(chǎng)發(fā)展。首先由多部門(mén)聯(lián)合開(kāi)展對企業(yè)信用的標準制定工作，建立企業(yè)票據信用評級體系，提高對企業(yè)票據信用評級的專(zhuān)業(yè)性和統一性，打破票據信用地區割裂局面。其次，推動(dòng)商業(yè)銀行及金融機構開(kāi)展票據經(jīng)紀業(yè)務(wù)，主動(dòng)對企業(yè)票據進(jìn)行信用評估，建立企業(yè)票據信用黑、白名單。最后，突出信息披露的關(guān)鍵性作用，減小各類(lèi)票據參與主體之間的信息不對稱(chēng)，改善票據市場(chǎng)交易環(huán)境。
票據市場(chǎng)的生命力在于創(chuàng )新，而創(chuàng )新必須在政府相關(guān)機構的監管下合規合法進(jìn)行的，由政府相關(guān)機構牽頭構建協(xié)調有序的票據創(chuàng )新體系，加強頂層設計，推動(dòng)市場(chǎng)基礎設施創(chuàng )新，以上海票據交易所為基礎，構建票據一、二級市場(chǎng)有序有效協(xié)調發(fā)展的創(chuàng )新格局，積極與國外票據領(lǐng)域合作交流，推動(dòng)國際票據交易所的建設。
黨的二十大報告提出要“加快建設數字中國”“加快發(fā)展數字經(jīng)濟，促進(jìn)數字經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產(chǎn)業(yè)集群”。數字化票據是順應我國經(jīng)濟發(fā)展潮流，是建設統一票據市場(chǎng)的必由之路，必須推動(dòng)數字化票據的發(fā)展。通過(guò)加快推進(jìn)大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等科學(xué)技術(shù)在票據領(lǐng)域中的應用，產(chǎn)生更多的票據創(chuàng )新產(chǎn)品，便利票據流通，以科技賦能，實(shí)現票據產(chǎn)品信息化、票據市場(chǎng)標準化和規范化、票據服務(wù)大眾化，保證現有票據在數字化道路上行穩致遠。
在現有票據市場(chǎng)中，商業(yè)承兌匯票僅占一小部分，絕大部分市場(chǎng)都被銀行承兌匯票所占據。商業(yè)承兌匯票發(fā)展潛力巨大。一是構建商票信用評級制度，完善企業(yè)商票守信激勵及失信懲戒機制，促進(jìn)企業(yè)增強信用意識。二是增強商票信息透明度，各大銀行和金融監管總局聯(lián)合發(fā)布企業(yè)商票信用白名單，利用現代科技手段加強商票信息披露與實(shí)時(shí)跟蹤，提高商票的安全性和市場(chǎng)認可度。三是大力促進(jìn)商票流通新方式，例如開(kāi)展商票保貼和商票保證、商票增信等業(yè)務(wù)。
票據市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，票據風(fēng)險也在不斷積聚，且商業(yè)銀行風(fēng)險意識不強，導致票據市場(chǎng)在2016年集中爆發(fā)了多起票據風(fēng)險案件，涉案金額巨大，影響極其惡劣。為避免再次重蹈覆轍，票據市場(chǎng)從業(yè)人員應當牢固樹(shù)立風(fēng)險防范意識，堅決貫徹落實(shí)票據業(yè)務(wù)全生命周期風(fēng)險防范，將風(fēng)險防范銘記于心，踐之于行。各類(lèi)票據市場(chǎng)主體應當構建票據風(fēng)險內控管理新框架，全方位、多領(lǐng)域展開(kāi)對票據潛在風(fēng)險的防控，包括但不限于授權管理制度、授信管理制度、職責分離制度、印章管理制度、事后監督制度、資料保全制度等。定期開(kāi)展歷年典型票據風(fēng)險案件的學(xué)習工作，深入分析風(fēng)險案件爆發(fā)的原因，并引以為戒。
我國票據市場(chǎng)起步較晚，但是發(fā)展迅速，此時(shí)更需要正確的理論來(lái)指導票據市場(chǎng)朝著(zhù)正確的方向發(fā)展，需要大力推動(dòng)票據理論研究，充分借鑒國外成功經(jīng)驗和吸取失敗教訓，結合我國票據市場(chǎng)發(fā)展現狀，堅持票據研究的專(zhuān)業(yè)性與普及性、發(fā)展性與創(chuàng )新性、基礎性與應用性相結合。綜合運用大數據和區塊鏈等技術(shù)，推動(dòng)票據研究成果轉化。推動(dòng)票據研究需要專(zhuān)業(yè)的人才，要大力推動(dòng)“產(chǎn)學(xué)研”一體化，加強票據業(yè)界和高校理論界的深層次合作，培養票據領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)化人才，引導票據市場(chǎng)規范、有序發(fā)展，不斷實(shí)現票據與實(shí)體經(jīng)濟深度融合，更好地發(fā)揮票據服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
— END —
文章來(lái)源于第一財經(jīng)
